Đồng Đô la Mỹ (USD) đang cho thấy sự phục hồi nhẹ sau khi chạm mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2022. Sự phục hồi khiêm tốn này trùng hợp với việc các nhà giao dịch đánh giá dữ liệu kinh tế gần đây của Mỹ và các bình luận từ Cục Dự trữ Liên bang, làm giảm bớt một số áp lực giảm giá. Triển vọng tổng thể vẫn bị ảnh hưởng bởi những lo ngại về thuế quan, chính sách tài khóa và các động thái tiếp theo của Fed. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY), một thước đo của USD so với sáu loại tiền tệ chính, đang giảm nhẹ trong giờ giao dịch của Mỹ nhưng đã có thể leo lên mức cao nhất trong ngày là 97.15. Hiện tại, nó lơ lửng gần mức 96.80, đánh dấu mức tăng 0.15% trong ngày. Điều này diễn ra theo sau những nhận xét thận trọng từ Chủ tịch Fed Jerome Powell về việc cắt giảm lãi suất bị ảnh hưởng bởi tác động liên quan đến thuế quan.

Các yếu tố Địa chính trị và Kinh tế

Dữ liệu gần đây của Mỹ cho thấy sự kiên cường kinh tế, với PMI Sản xuất ISM cho tháng 6 tăng lên 49.0, và số lượng việc làm trong báo cáo JOLTS đạt 7.77 triệu vào tháng 5. Dự luật gây tranh cãi “Một Dự luật Tuyệt đẹp” đã được thông qua tại Thượng viện Mỹ và các căng thẳng chính sách thương mại, đặc biệt là với Nhật Bản và EU, vẫn là những chủ đề trung tâm. Trong khi đó, các cuộc đàm phán thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục diễn ra giữa mức thuế quan 55%. Những căng thẳng địa chính trị có thể giảm bớt khi Israel đồng ý với một thỏa thuận ngừng bắn tiềm năng ở Gaza. Báo cáo Thay đổi Việc làm ADP cho thấy sự sụt giảm bất ngờ 33.000 việc làm trong tháng 6. Sự chú ý hiện chuyển sang báo cáo Nonfarm Payrolls (NFP) sắp tới, dự kiến sẽ bổ sung 110.000 việc làm, ảnh hưởng đến quyết định tương lai của USD và Fed. Chỉ số Đô la Mỹ đang cố gắng phục hồi nhẹ, mặc dù vẫn bị giới hạn dưới EMA 9 ngày. Các chỉ báo động lực cho thấy tín hiệu hồi phục tiềm năng, gợi ý về việc động lực giảm giá đang yếu dần. Việc phát hành Nonfarm Payrolls sắp tới sẽ là một thời điểm quan trọng, ảnh hưởng đến các chuyển động tiềm năng của USD dựa trên dữ liệu tạo việc làm mới. Phản ứng của thị trường phụ thuộc vào việc đánh giá toàn diện các số liệu của báo cáo BLS. Trong bối cảnh các mẫu dữ liệu đang thay đổi và những bình luận được cân nhắc từ Powell, chúng ta đang thấy hành động giá mà, mặc dù không hoàn toàn hướng theo một chiều, vẫn mang theo những gợi ý tinh tế đáng để chú ý. Đối với những ai tham gia vào các vị thế phái sinh tuyến tính hoặc phi tuyến tính, những sắc thái này là quan trọng. Các chuyển động gần đây của Đô la, leo lên từ mức thấp nhiều năm mới, gợi ý rằng tâm lý ngắn hạn có thể đang điều chỉnh – không mạnh mẽ, nhưng đủ để thách thức niềm tin vào các cược giảm giá gần đây.

Ý nghĩa của Lãi suất

Nhìn vào các con số việc làm, sự co lại bất ngờ trong báo cáo ADP không thể bị bỏ qua. Sự giảm 33.000 việc làm trái ngược với câu chuyện chung về tính kiên cường được ngụ ý bởi sự gia tăng của PMI Sản xuất ISM và cho thấy sự mềm yếu trong việc tuyển dụng của khu vực tư nhân. Nếu con số NFP chính thức vào thứ Sáu không đạt được kỳ vọng 110.000, giá của các lãi suất ngắn hạn sẽ có khả năng thay đổi. Sự thay đổi đó – dù modest – sẽ ảnh hưởng đến các phái sinh gắn liền với lợi suất, chênh lệch, biến động tiền tệ và phí bảo hiểm rủi ro. Đây là nơi mà bất kỳ sự phơi nhiễm cong nào có thể bị kiểm tra trong điều kiện giao dịch thưa thớt trong mùa hè. Bình luận của Powell đã thêm một lớp ý nghĩa khác. Sự thận trọng mà ông thể hiện, đặc biệt là về chính sách thương mại và sự lan tỏa lạm phát từ thuế quan, ngụ ý rằng việc cắt giảm lãi suất không được đảm bảo trong thời gian gần. Đường cong lợi suất đã bắt đầu điều chỉnh để phản ánh điều này. Các hợp đồng tương lai lãi suất đã phẳng với khối lượng ít hơn, phản ánh sự do dự, không phải là sự kiên quyết. Sự thiếu cam kết trong kỳ vọng đường đi của lãi suất skew gamma positioning – đặc biệt với các chiến lược phụ thuộc vào sự chắc chắn về hướng đi. Về mặt cấu trúc của Chỉ số Đô la – đang lơ lửng dưới EMA 9 ngày – người ta có thể phát hiện một mẫu hình các nỗ lực phục hồi thường xuyên gặp trở ngại trước khi có được bất kỳ nền tảng nào bền vững. Mức 97.15 trong ngày, mặc dù đáng chú ý, nhưng thiếu sự tiếp nối. Nỗ lực tăng này không bền vững giới hạn các nhà đầu cơ tăng giá Đô la trong việc thiết lập vị trí mới với sự tự tin, trong khi để cho các nhà đầu cơ giảm giá chỉ hơi cẩn trọng hơn. Giá cả qua các tùy chọn phản ánh điều này, với các vol ngụ ý tăng nhẹ trước khi công bố về việc làm, nhưng skew nghiêng về các cuộc gọi bảo vệ – không phải là những đột phá thực sự. Gợi ý ở đây là sự nâng cao phòng ngừa, không phải là sự thèm muốn rủi ro mới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.