Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) thiết lập điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn được gọi là Nhân dân tệ. Hệ thống tỷ giá hối đoái mà PBOC sử dụng cho phép nhân dân tệ dao động trong một khoảng +/- 2% xung quanh điểm giữa này. Giá đóng cửa trước đó của nhân dân tệ được ghi nhận là 7.1650. PBOC gần đây đã bơm 98.5 tỷ nhân dân tệ vào thị trường thông qua hợp đồng repo đảo ngược kỳ hạn bảy ngày với lãi suất 1.40%. Hôm nay, 365.3 tỷ nhân dân tệ sẽ đến hạn, dẫn đến sự giảm ròng 266.8 tỷ nhân dân tệ. Điều này phản ánh những điều chỉnh đang diễn ra mà PBOC thực hiện để quản lý tính thanh khoản trong hệ thống tài chính. Điều này cho chúng ta biết, một cách trực tiếp, rằng PBOC tiếp tục điều chỉnh nhân dân tệ thông qua sự can thiệp mạnh mẽ, cả thông qua cơ chế điểm giữa hàng ngày và các hoạt động cung cấp thanh khoản, chẳng hạn như việc sử dụng repo đảo ngược. Điểm giữa thực sự là mốc trung tâm quanh đó mà tiền tệ được phép dao động không quá 2% theo cả hai chiều. Điều đó cung cấp một hệ thống thả nổi có quản lý – không hoàn toàn tự do, không hoàn toàn bị kiểm soát. Việc bơm thêm 98.5 tỷ nhân dân tệ thông qua repo đảo ngược kỳ hạn bảy ngày cho thấy ngân hàng trung ương sẵn sàng thêm thanh khoản ngắn hạn vào thị trường. Tuy nhiên, với số tiền lớn gấp ba lần – 365.3 tỷ – sẽ đến hạn hôm nay, điều này tạo ra một sự giảm ròng 266.8 tỷ nhân dân tệ, gợi ý về một động thái thắt chặt. Trong thực tế, loại hút tiền này thường nhằm làm tăng lãi suất hoặc ít nhất là ngăn chúng giảm. Những gì chúng ta đã thấy từ PBOC trong những tuần gần đây nhất thống nhất với một mô hình thận trọng. Các điều kiện thanh khoản đang được điều chỉnh thường xuyên. Tần suất này cho thấy họ đang đi một đường ranh giới mỏng manh giữa việc kích thích tăng trưởng trong nước và tránh áp lực giảm đối với nhân dân tệ, đặc biệt khi lãi suất toàn cầu phân kỳ và lo ngại về dòng vốn gia tăng. Theo quan điểm của chúng tôi, những cơ chế này phục vụ như các chỉ số quan trọng không nhất thiết về hướng chính sách trong một nghĩa rộng, mà là về sự tinh chỉnh đang xảy ra trong các hành lang rủi ro và sự phơi bày rất cụ thể. Khi cung cấp thanh khoản thấp hơn số tiền đến hạn, như chúng ta thấy ở đây, các điều kiện trở nên tạm thời chặt chẽ hơn. Điều đó có thể ảnh hưởng đến lãi suất ngắn hạn và sau đó ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường về cách định vị trong các công cụ phái sinh liên kết với ngoại hối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.