Thị trường không kỳ vọng có sự thay đổi chính sách nào từ Cục Dự trữ Liên bang, chuyển sự chú ý sang giọng điệu và buổi họp báo của Chủ tịch Powell. Trong khi các phát biểu trước đây mô tả nền kinh tế là “vững chắc” giữa sự sụt giảm GDP quý 1 là 0,3%, thị trường sẽ theo dõi cẩn thận bất kỳ sự nhẹ nhàng nào trong ngôn ngữ, cho thấy một xu hướng ôn hòa có thể xảy ra. Thị trường lao động vẫn ổn định, với số lượng việc làm trong tháng Tư tăng 177.000, vượt kỳ vọng, củng cố nhận định hiện tại của Fed. Mặc dù có sự thay đổi khiêm tốn 10 điểm cơ bản trong chênh lệch lãi suất 2 năm giữa EU và Mỹ ủng hộ đồng USD, tỷ giá EUR/USD đã tăng gần 5%, cho thấy rằng sự khác biệt về lãi suất hiện tại không phải là yếu tố quyết định các chuyển động của thị trường ngoại hối.

Sự không chắc chắn kinh tế phủ bóng các cuộc hội thoại của Fed

Sự không chắc chắn kinh tế và tâm lý yếu ớt là các yếu tố chính định hình thị trường, che khuất những lợi ích tiềm năng từ bất kỳ ngôn từ diều hâu nào của Powell. Mối lo ngại về nền kinh tế đang suy yếu và những căng thẳng thương mại đang diễn ra giữ cho đồng USD ở thế bất lợi. Xét những phát triển này, hy vọng về một sự bùng nổ của đồng đô la sau cuộc họp FOMC có thể là không có căn cứ. Ngay cả khi Powell có một lập trường diều hâu, những thách thức kinh tế hiện tại và kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng góp phần vào những rủi ro tiếp tục về sự yếu kém của đồng USD. Từ giá cả trước cuộc họp, rõ ràng là thị trường đã phần nào loại trừ bất kỳ sự thay đổi nào trong chính sách của Fed trong tháng này. Do đó, sự chú trọng sẽ chuyển sang ngôn ngữ mà Powell sử dụng trong buổi họp báo. Trước đó, ông đã mô tả nền kinh tế là “vững chắc”, mặc dù dữ liệu cho thấy một sự sụt giảm nhỏ trong GDP quý đầu tiên. Sự không nhất quán đó hiện để lại khoảng trống cho việc diễn giải: nếu ông làm dịu giọng điệu đó, có thể hiểu rằng đó là tín hiệu rằng việc nới lỏng tiền tệ sẽ sớm diễn ra. Con số việc làm chắc chắn làm phức tạp cho các nhà hoạch định chính sách. Với số lượng việc làm tăng 177.000 trong tháng Tư — một con số vượt qua dự báo — chúng ta có thể thấy lý do tại sao việc chống lạm phát vẫn nằm trong chương trình nghị sự của Fed. Tuy nhiên, sức mạnh bền bỉ của thị trường lao động dường như ngày càng không phù hợp với các dữ liệu vĩ mô khác đang báo hiệu sự cảnh giác. Doanh số bán lẻ đang đình trệ, điều kiện tín dụng đang thắt chặt, và một số chỉ số khu vực đang thoái lui. Thông điệp hỗn hợp như vậy đòi hỏi phân tích cẩn thận về cách diễn đạt của Powell, đặc biệt là xung quanh những rủi ro đối với tăng trưởng và triển vọng lạm phát. Về mặt ngoại hối, sự tăng trưởng của EUR/USD — tăng gần 5% bất chấp lợi thế ngắn hạn trong chênh lệch lãi suất Mỹ-Châu Âu — làm rõ một điểm: những khác biệt về lợi suất đang bị bỏ qua trong thời điểm hiện tại. Không phải là chúng không còn quan trọng nữa, mà thực tế là các lực lượng rộng lớn hơn đang vượt qua chúng. Khả năng chấp nhận rủi ro, tâm lý kinh doanh và những lo ngại địa chính trị đang tác động mạnh hơn bình thường. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.