Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St Louis nhận xét về sự cần thiết phải cân bằng giữa các mục tiêu lạm phát và việc làm. Ông cảnh báo về rủi ro mà thuế quan có thể gây ra sự gia tăng lạm phát dai dẳng. Lạm phát dự kiến sẽ giảm trở lại mức 2% vào nửa cuối năm 2026. Điểm hòa vốn cho thị trường lao động được xác định trong khoảng từ 30,000 đến 80,000 việc làm mỗi tháng. Sự không chắc chắn của nền kinh tế đang giảm xuống, với chính sách tài khóa có khả năng cung cấp thêm kích thích. Tăng trưởng GDP khiêm tốn được dự báo trong năm nay, với việc trở lại xu hướng vào năm 2026.

Dự Đoán Thị Trường Lao Động Và Tác Động Của Thuế Quan

Thị trường lao động được dự đoán sẽ duy trì gần mức đầy đủ việc làm, mặc dù có thể sẽ có sự hạ nhiệt với rủi ro tiềm ẩn. Tác động lạm phát của thuế quan sẽ dần giảm, tác động qua nền kinh tế trong vòng hai đến ba quý. Thông tin từ thực tế được coi là rất quan trọng. Cấu trúc của Fed được cho là bảo vệ các quyết định chính sách khỏi ảnh hưởng chính trị. Chủ tịch bày tỏ lo ngại về những cú sốc lạm phát tiềm ẩn liên quan đến thuế quan và các thỏa thuận thương mại như NAFTA. Ông nhấn mạnh tầm quan trọng của việc cân bằng các mục tiêu kinh tế giữa những thách thức này. Fed dường như đang cho chúng ta biết họ cảm thấy thoải mái khi giữ lãi suất cao trong thời điểm hiện tại. Báo cáo CPI tháng Tám mà chúng ta vừa thấy là 3.4%, vẫn cao hơn mục tiêu của họ và biện minh cho chính sách thắt chặt của họ. Điều này có nghĩa là chúng ta không nên mong đợi bất kỳ sự cắt giảm lãi suất nào trong tương lai gần, khi họ cân bằng giữa các mục tiêu lạm phát và việc làm. Số liệu việc làm phi nông nghiệp tuần trước là 150,000 việc làm khớp với quan điểm của họ về một thị trường lao động hạ nhiệt, nhưng không sụp đổ. Vì điều này cao hơn khoảng hòa vốn của họ (30-80k việc làm mỗi tháng), nên không có lý do gì để họ nới lỏng chính sách. Do đó, chúng ta nên cân nhắc rằng rủi ro cho thị trường lao động là sự suy giảm từ đây.

Thuế Quan Và Tác Động Của Chúng Đến Lạm Phát

Các thuế quan 15% mới đối với hàng hóa châu Âu vừa được áp dụng là yếu tố không chắc chắn thực sự cho hai hoặc ba quý tới. Điều này có khả năng tạo ra một cú sốc lạm phát mới ngay khi mọi thứ bắt đầu hạ nhiệt. Điều này củng cố quan điểm về “lãi suất cao trong thời gian dài”, vì dự báo của Fed cũng không thấy lạm phát 2% cho đến nửa sau năm 2026. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý rằng việc đặt cược vào lãi suất vẫn ở mức cao là một bước đi hợp lý. Các quyền chọn trên hợp đồng tương lai SOFR có thời hạn đến đầu năm 2026, mà đặt cược vào việc không có cắt giảm lãi suất, có thể là một chiến lược hiệu quả. Chúng ta đều nhớ cách lạm phát đã vượt khỏi tầm kiểm soát vào năm 2022, và rõ ràng Fed muốn tránh lặp lại điều đó. Mức độ không chắc chắn này, đặc biệt là với những tranh chấp thương mại tiềm năng vào năm tới, có nghĩa là chúng ta nên chuẩn bị cho thị trường sẽ có nhiều biến động hơn. Mua bảo hiểm thông qua các quyền chọn bán trên S&P 500 hoặc các quyền chọn gọi VIX là hợp lý như một cách phòng ngừa. Nhìn lại các tranh chấp thương mại từ năm 2018-2019 từ góc độ hiện tại, chúng ta thấy cách tâm lý có thể dao động dữ dội chỉ từ một thông báo.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.