Thị trường hiện tại không dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất cho cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào ngày 24 tháng 7. Tuy nhiên, xác suất cắt giảm tăng lên 42% cho cuộc họp dự kiến vào ngày 11 tháng 9. Đến tháng 3 năm sau, một đợt cắt giảm lãi suất đã hoàn toàn được tính đến trong các dự đoán của thị trường. Sau thời gian này, các kỳ vọng cho thấy sự chuyển đổi trong hướng đường cong của thị trường.

Cảm Nhận Của Nhà Đầu Tư Và Dự Đoán Thị Trường

Điều này có nghĩa là, theo cách đơn giản, các nhà đầu tư và tổ chức mua bán các hợp đồng liên kết với lãi suất vẫn chưa thấy Ngân hàng Trung ương Châu Âu thay đổi chính sách trong thời gian ngắn. Cụ thể, có rất ít hoặc không có giá cả cho một đợt cắt giảm khi Hội đồng Quản trị gặp nhau lần tới vào tháng 7. Nhưng nhìn về phía tháng 9, xác suất đã tăng lên—hiện tại là 42%. Đó không phải là đa số, nhưng đủ để gây ra sự định giá lại nếu các điều kiện thay đổi chỉ một chút. Khi chúng ta tiến xa hơn vào lịch, giá cả trở nên tự tin hơn. Đến tháng 3 năm sau, thị trường hoàn toàn nghiêng về một sự giảm lãi suất. Không có sự mơ hồ ở đó; các thành viên đã xây dựng điều này vào các mô hình và cấu trúc rủi ro của họ. Sau đó, có một điểm chuyển tiếp—các kỳ vọng theo hướng của lãi suất bắt đầu di chuyển ngược lại hoặc ổn định, tùy thuộc vào các số liệu lạm phát và kinh tế trong quý cuối năm. Các nhà giao dịch hoạt động trong các công cụ phái sinh liên kết với lãi suất nên tiếp thu thực tế rằng phần lớn việc nới lỏng đã được coi là đã được định giá cho đầu năm 2025. Với suy nghĩ đó, cơ hội nằm ở việc xem xét lại các giao dịch nghiêng hoặc các tùy chọn giữa đường cong mà tính đến thời gian hiện tại được ngụ ý bởi giá swap. Với đợt cắt giảm đầu tiên được kỳ vọng hoàn toàn vào tháng 3 và các động thái tiếp theo làm phẳng, điều này hạn chế khả năng tăng cho những ai đặt cược vào sự điều chỉnh thêm trong tương lai gần. Đội ngũ của Lagarde chưa thay đổi hướng dẫn tiếp theo của họ, điều này giữ mọi thứ ổn định trong thời gian hiện tại. Tiếng ồn sẽ đến từ dữ liệu đến—phát triển lương, cập nhật lạm phát cốt lõi, xu hướng tiêu dùng bán lẻ—nếu có đủ trọng lượng để làm thay đổi xác suất trong các mô hình, đặc biệt khi cuộc họp tháng 9 đến gần. Bất kỳ điều chỉnh nhỏ nào trong các dự đoán có thể đẩy giá tháng 9 cao hơn hoặc quay trở lại dưới.

Các Ảnh Hưởng Thị Trường Và Chiến Lược Tiến Tới

Điều đáng lưu ý là đường cong không cho thấy sự vội vàng theo một hướng hay hướng khác—việc nới lỏng được sắp xếp một cách nhẹ nhàng và cân bằng thay vì đột ngột. Điều này có ý nghĩa cho bất kỳ ai đang giữ các vị thế mang vĩ mô: giờ đây điều này nhiều hơn về giá trị tương đối hơn là sự tin tưởng vào hướng đi. Chúng tôi cũng đang theo dõi những thay đổi trong thanh khoản thị trường và chênh lệch giữa giá mua và giá bán dọc theo các điểm giữa, vì bất kỳ sự thay đổi đột ngột nào trong kỳ vọng cho tháng 9 có thể gây ra sự bất ổn. Các chiến lược phòng ngừa nên duy trì tính chủ động qua mùa hè, vì khối lượng thường mỏng đi, làm tăng khả năng phản ứng giá thái quá. Hiện tại không phải là thời điểm để giả định rằng chính sách sẽ giữ nguyên cho đến hết mùa thu. Cuộc họp tháng 9 đã nổi lên như là điểm phản ứng nhất trên đường chân trời, nơi việc định giá lại có thể nhanh chóng. Vì lý do đó, các thành viên sẽ khôn ngoan để điều chỉnh mức độ dao động cẩn thận giữa các công cụ sắp hết hạn dọc theo các chuẩn mực tính bằng euro.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.