Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đang nghiêng về việc duy trì lãi suất sau khi thực hiện tám lần cắt giảm. Dự báo kinh tế đã cho thấy sự cải thiện nhẹ kể từ tháng Sáu. Cách tiếp cận vững chắc này được coi là phù hợp trong bối cảnh những bất ổn đang diễn ra. Dự đoán của thị trường hiện tại cho thấy khả năng 50/50 về một lần cắt giảm lãi suất bổ sung vào tháng Mười Hai.

Nhận định từ các nhà hoạch định chính sách cho thấy sự tạm dừng

Chúng tôi xem nhận định của các nhà hoạch định chính sách như một tín hiệu rõ ràng rằng chu kỳ cắt giảm lãi suất có khả năng sẽ tạm dừng trong tương lai gần. Sự tạm dừng này có vẻ quyết liệt có nghĩa là các hợp đồng phái sinh đã định giá cho một sự nới lỏng mạnh mẽ cần phải được xem xét lại. Sự chú ý bây giờ chuyển từ *số lượng* các lần cắt giảm tiếp theo sang *thời gian* mà chính sách này sẽ giữ nguyên. Chúng tôi tin rằng lập trường này là hợp lý bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát khu vực đồng euro bất ngờ tăng lên 2.6% trong tháng 5 từ 2.4% trong tháng 4. Hơn nữa, tăng trưởng tiền lương mạnh, đạt 4.7% trong quý đầu tiên, cung cấp lý do vững chắc để ngân hàng trung ương quan sát thêm. Lạm phát trong nước này làm cho một cắt giảm nhanh nữa trở nên rất khó khăn. Với kỳ vọng phân tán trên thị trường về những thay đổi vào cuối năm, chúng tôi dự đoán sẽ có sự gia tăng về độ biến động ngụ ý trên các tài sản có đồng euro. Các nhà giao dịch nên xem xét mua các lựa chọn straddle hoặc strangle trên các chỉ số như Euro Stoxx 50 để giao dịch với những bất ổn sắp tới xoay quanh các báo cáo lạm phát trong tương lai. Chiến lược này kiếm lợi từ sự di chuyển mạnh mẽ của thị trường theo cả hai hướng.

Điều chỉnh vị thế trong các hợp đồng hoán đổi lãi suất

Chúng tôi sẽ điều chỉnh vị thế trong các hợp đồng hoán đổi lãi suất để phản ánh một kịch bản cao hơn lâu dài hơn so với dự đoán trước đây. Đường cong kỳ hạn, có thể vẫn đang định giá khả năng cắt giảm cao hơn những gì ông Nagel đã thông báo, trông có vẻ bị định giá sai. Nhận lãi suất cố định trên các hợp đồng hoán đổi có kỳ hạn từ 6 tháng đến 1 năm có thể là cách hiệu quả để định vị cho sự giữ nguyên chính sách này. Về lịch sử, các chính sách tạm dừng như vậy trong thời kỳ không rõ ràng về kinh tế đã dẫn đến các thị trường dao động cho đến khi một xu hướng rõ ràng hơn xuất hiện. Với việc Ngân hàng Trung ương Châu Âu có vẻ quyết tâm hơn về lạm phát so với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, chúng tôi thấy tiềm năng cho sức mạnh được phục hồi của đồng euro. Việc định vị thông qua các quyền chọn gọi trên cặp tiền tệ EUR/USD cung cấp một cách hiệu quả về vốn để đầu cơ vào sự khác biệt chính sách này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.