Nhà hoạch định chính sách của BOJ, Junko Nakagawa, cho biết các quyết định chính sách sẽ được đưa ra tại mỗi cuộc họp dựa trên dữ liệu cứng. Điều này bao gồm dữ liệu từ cuộc khảo sát BOJ Tankan, rất cần thiết để đánh giá tâm lý và chi tiêu vốn. Nakagawa chỉ ra rằng rủi ro bị tụt lại phía sau trong các điều chỉnh chính sách hiện nay là thấp. Ông khẳng định rằng lãi suất dài hạn nên được xác định tự do bởi các lực lượng thị trường.

Sự không chắc chắn về chính sách thương mại

Ông cũng lưu ý rằng sự không chắc chắn xung quanh các chính sách thương mại đã giảm nhẹ kể từ tháng Tư. Những phát biểu này củng cố quan điểm của chúng tôi rằng Ngân hàng Nhật Bản không vội vã trong việc tăng lãi suất một cách mạnh mẽ. Lập trường thận trọng, phụ thuộc vào dữ liệu này giữ cho giao dịch yen hấp dẫn, trong đó các nhà giao dịch vay yen với chi phí thấp để tài trợ cho các khoản đầu tư vào các đồng tiền có lợi suất cao hơn. Tỷ giá USD/JPY giữ vững trên mức 155 trong tuần này là phản ánh trực tiếp của sự khác biệt chính sách này. Việc đề cập cụ thể đến cuộc khảo sát Tankan thiết lập cho việc công bố vào đầu tháng 10 là chất xúc tác lớn tiếp theo cho thị trường Nhật Bản. Cho đến lúc đó, chúng ta có thể mong đợi biến động ngụ ý thấp trong các cặp tiền tệ yen, tạo ra cơ hội cho việc bán các tùy chọn ngắn hạn. Chúng tôi đã thấy một động lực tương tự diễn ra sau khi cuộc khảo sát Tankan vào tháng 7 năm 2025 không đáp ứng được kỳ vọng và làm lùi xa xác suất tăng lãi suất. Ý tưởng rằng lãi suất dài hạn nên được xác định bởi thị trường gợi ý rằng BOJ sẽ tiếp tục chấp nhận một đường cong lợi suất dốc hơn. Chúng tôi đã chứng kiến ​​lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm tăng lên 1.15%, một động thái đáng kể từ các mức dưới 1% đã thấy vào đầu năm 2025. Xu hướng này hỗ trợ các vị thế trong các sản phẩm phái sinh mà lợi ích từ lãi suất dài hạn tăng lên.

Cách tiếp cận kiên nhẫn được hỗ trợ bởi các số liệu về lạm phát

Cách tiếp cận kiên nhẫn này được hỗ trợ bởi các số liệu về lạm phát mới nhất, cho thấy CPI cơ bản của Nhật Bản cho tháng 7 năm 2025 giảm xuống 1.9%, từ mức đỉnh 2.5% mà chúng tôi chứng kiến trong quý đầu năm. Với lạm phát hiện nay quay trở lại dưới mức mục tiêu 2%, ngân hàng trung ương không có động lực để hành động một cách phòng ngừa. Điều này tương phản với Mỹ, nơi lạm phát vẫn tiếp tục bền bỉ, càng hỗ trợ đồng đô la mạnh hơn so với yen. Trong khi hướng đi cơ bản có vẻ rõ ràng, chúng ta cần phải lưu ý đến rủi ro can thiệp từ Bộ Tài chính. Nhìn lại những biến động mạnh mẽ của thị trường trong các cuộc can thiệp năm 2022 và 2024, bất kỳ sự tăng vọt nhanh chóng nào của USD/JPY hướng tới mốc 160 có thể kích hoạt các hoạt động mua yen đột ngột. Các nhà giao dịch nên sử dụng các tùy chọn để xác định rủi ro của họ đối với những sự đảo chiều do chính sách này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.