Quỹ ETF bitcoin giao ngay của BlackRock, IBIT, đã ghi nhận dòng vốn ròng trong 20 ngày giao dịch liên tiếp. Đây là chuỗi dài nhất của bất kỳ quỹ ETF bitcoin giao ngay nào trong năm nay. Goldman Sachs đã trở thành cổ đông lớn nhất của IBIT với sự gia tăng 28% trong cổ phần của họ trong quý đầu tiên của năm 2025. Trong 20 ngày này, IBIT đã nhận được hơn 5 tỷ USD đầu tư. Dòng vốn vào IBIT đang góp phần hỗ trợ giá bitcoin. Dữ liệu gần đây về IBIT tiết lộ một mô hình đáng chú ý. Quỹ ETF bitcoin giao ngay của BlackRock đã chứng kiến dòng vốn ròng không bị gián đoạn suốt 20 phiên giao dịch liên tiếp, chuỗi dài nhất được quan sát thấy trong số các quỹ tương tự trong năm dương lịch này. Động lực này, kết hợp với sự gia tăng đầu tư từ các nhà đầu tư tổ chức, nhấn mạnh sự tham gia ngày càng tăng từ tài chính truyền thống. Goldman Sachs, đặc biệt, đã mở rộng cổ phần của mình thêm 28% trong quý đầu tiên của năm 2025, hiện đang ở vị trí là cổ đông dẫn đầu trong quỹ. Những diễn biến này trùng hợp với việc hơn 5 tỷ USD đã đổ vào IBIT trong cùng khoảng thời gian. Quy mô của chuyển động này không chỉ thể hiện rõ nhu cầu đối với công cụ này mà còn dường như đã tạo ra hỗ trợ nhất quán cho giá thị trường của bitcoin. Những gì chúng ta thấy ở đây là sự kết hợp giữa hoạt động đầu tư theo dõi và sự ổn định giá tương ứng. Những dòng vốn này không chỉ là những con số trên một trang—chúng chỉ ra vốn đầu tư cam kết từ các tổ chức, những người thường không theo đuổi hiệu suất, mà thường phân bổ dựa trên các triển vọng chiến lược. Khi những chuyển động có quy mô này xảy ra mà không có việc chốt lời rõ ràng, nó gợi ý một niềm tin tiềm ẩn rằng giá có thể duy trì hoặc thậm chí tăng lên từ đây. Khi giá bitcoin ngày càng được liên kết với khối lượng ETF, việc theo dõi các nhà nắm giữ chính và dòng vốn quỹ đã trở nên hữu ích hơn nhiều so với những thời kỳ mà hành động bán lẻ chiếm ưu thế. Khi khối lượng mua tích lũy qua các phương tiện cấu trúc như IBIT, sách chơi thông thường cần phải điều chỉnh. Sự gia tăng lãi suất mở trong các thị trường tương lai liên quan cũng gợi ý về hoạt động phòng ngừa được điều chỉnh lại ở phía hạ nguồn. Các nhà giao dịch tập trung vào biến động trong các sản phẩm phái sinh có thể rút ra rằng những dòng vốn lớn và ổn định vào một sản phẩm như IBIT sẽ đóng vai trò như một bộ đệm chống lại các cú sốc giảm mạnh. Kỷ luật thể hiện trong các phiên dòng vốn này phần nào đã loại bỏ cơ hội suy giảm mạnh mẽ, nhưng cũng có nghĩa rằng bất kỳ sự gia tăng nào cũng có thể ít bùng nổ hơn, trừ khi các dòng vốn mới gia tăng mạnh mẽ hơn nữa. Người ta cần chú ý hơn đến hoạt động hợp đồng quyền chọn tập trung quanh các mức giá tròn. Khi khối lượng phòng ngừa tăng lên, chúng ta thường thấy mức độ biến động ẩn giảm xuống khi nguồn vốn ổn định. Nhịp điệu dòng vốn dễ dự đoán thúc đẩy trật tự trước sự hỗn loạn—đối với những người nhạy cảm với delta hoặc gamma, điều này rất quan trọng. Chúng tôi đã nhận thấy điều này đặc biệt ảnh hưởng đến các hợp đồng ngắn hạn, những hợp đồng này vẫn dễ bị tác động ngay cả khi các biến động cơ bản yếu. Trong những tuần gần đây, sự thay đổi trong hồ sơ người mua đang thể hiện một sự thay đổi trong định hướng qua các thời kỳ đáo hạn. Khi trước đây các nhà giao dịch chu kỳ ngắn dẫn dắt, chúng tôi hiện đang thấy một mô hình mà việc định vị nghiêng về những nắm giữ lâu dài. Sự thay đổi này, khi được suy diễn qua chuỗi quyền chọn, làm mềm sự hao hụt giá trị và đánh dấu một sự thay đổi đối với những người phụ thuộc vào sự quay vòng nhanh chóng. Có thể đáng để đánh giá lại rủi ro tương lai không chỉ dựa trên các chỉ số biến động lịch sử, mà còn liên quan chặt chẽ hơn đến tính nhất quán của dòng vốn ròng chảy qua các công cụ như IBIT. Điều đó có thể cung cấp một khung để dự đoán khi nào các mức giá quyền chọn không tương xứng so với các rủi ro trên chuỗi hoặc ngoài chuỗi. Khối lượng có ý nghĩa khi không đảo ngược—như những gì chúng ta đang chứng kiến.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.