Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã quyết định duy trì lãi suất ở mức 4.25% với tỷ lệ biểu quyết 6-3. Ba thành viên trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ ủng hộ việc cắt giảm lãi suất do tình hình thị trường lao động yếu hơn và nhu cầu tiêu dùng giảm. BoE dự đoán lạm phát sẽ đạt đỉnh 3.7% vào tháng 9, và sẽ giữ ở mức dưới 3.5% cho cả năm. Thị trường lao động ở Anh cho thấy sự tăng lên của các khoản đóng góp bảo hiểm xã hội, góp phần vào sự tăng trưởng lương vừa phải và sự giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ từ 5.4% xuống 4.7%.

Phản ứng của thị trường tiền tệ

Đồng Bảng Anh đã giảm giá so với các đồng tiền chủ chốt sau quyết định về lãi suất, giảm xuống gần mức 1.3400 so với Đô la Mỹ. Đồng thời, căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đã chuyển cầu sang các tài sản an toàn, ảnh hưởng đến động thái của thị trường tiền tệ. Mỹ đã tăng cường trang thiết bị quân sự tại Trung Đông trong bối cảnh căng thẳng, dẫn đến những suy đoán về khả năng tấn công Iran. Nếu điều này trở thành hiện thực, các diễn biến này có thể làm gia tăng căng thẳng địa chính trị, có khả năng làm tăng cầu đối với các khoản đầu tư an toàn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất cho vay nhưng điều chỉnh tăng mục tiêu lãi suất trong tương lai cho các năm 2026 và 2027. Chủ tịch Fed Jerome Powell đã đề cập đến các rủi ro stagflation, ảnh hưởng đến các dự đoán kinh tế và kỳ vọng chính sách.

Động thái của thị trường và chính sách

Quyết định của Ngân hàng Trung ương Anh giữ nguyên lãi suất không gây bất ngờ cho thị trường, mặc dù sự chia rẽ nội bộ trong Ủy ban Chính sách Tiền tệ đã thu hút được nhiều sự chú ý hơn. Với ba thành viên bỏ phiếu ủng hộ việc cắt giảm, hướng đi của chính sách trong tương lai vẫn còn khá cân bằng. Lập luận của họ—nhấn mạnh xu hướng tuyển dụng yếu hơn và hoạt động tiêu dùng thấp—chỉ ra sự thận trọng ngày càng tăng liên quan đến tăng trưởng trong nước. Áp lực lương dường như đang giảm, được hỗ trợ bởi những thay đổi trong cấu trúc phúc lợi và mức độ chặt chẽ giảm hơn trên thị trường lao động. Sự giảm lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ từ 5.4% xuống 4.7% ủng hộ quan điểm này—một diễn biến có thể làm giảm lo âu của các nhà hoạch định chính sách về tình trạng giá cả cứng nhắc. Chúng tôi đã quan sát thấy phản ứng mạnh ngay lập tức từ đồng Bảng sau quyết định, với việc đồng bảng yếu đi so với đồng đô la, đạt mức thấp gần 1.3400. Nguyên nhân không chỉ do kỳ vọng lãi suất, mà còn bởi nhu cầu tăng cao đối với các tài sản an toàn bằng đô la trong bối cảnh rủi ro gần đây. Các căng thẳng gia tăng ở Trung Đông đã kéo tiền vào các vị thế phòng thủ. Các báo cáo giai thoại và việc triển khai quân sự xác nhận của Mỹ đang tiếp thêm cho xu hướng này. Hoa Kỳ, tăng cường khả năng sẵn sàng bằng cách gửi thiết bị vào khu vực, đã đặt các thị trường tài chính vào tình trạng cảnh giác cao độ. Nếu tình hình này chuyển thành đối đầu trực tiếp, đặc biệt là liên quan đến Iran, có khả năng chúng ta sẽ thấy thêm các động thái hướng tới các tài sản an toàn—Thông thường, điều này có nghĩa là sự gia tăng trong vàng, trái phiếu chính phủ dài hạn và đồng đô la mạnh hơn, đặc biệt là sau những diễn biến lớn vào ban đêm trong an ninh khu vực. Trong khi đó, các thiết lập chính sách ở Mỹ đã được điều chỉnh một cách tinh tế hơn. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã giữ nguyên khoảng mục tiêu hiện tại, nhưng các bình luận của Powell đã gây xáo trộn kỳ vọng. Bằng cách nâng cao dự đoán lãi suất dài hạn cho các năm 2026 và 2027, Fed đã gợi ý rõ ràng rằng họ có thể không quay lại với việc nới lỏng mạnh mẽ. Ngay cả khi các điều kiện hiện tại cho thấy một con đường giảm nhẹ có thể được xem xét, nhưng những lo ngại về lạm phát dai dẳng trong môi trường tăng trưởng yếu—rủi ro stagflation theo lời của chính Powell—đã làm cứng lại dự báo về hướng đi của lãi suất trong tương lai. Từ quan điểm định giá vĩ mô, hai lập trường của các ngân hàng trung ương này—một nghiêng về việc cắt giảm, còn một củng cố kỳ vọng kéo dài lãi suất cao—tạo ra sự khác biệt đáng kể. Trong lĩnh vực tiền tệ, điều này đặt đồng Bảng vào vị thế yếu hơn tương đối khi bước vào quý tiếp theo, đặc biệt nếu CPI của Vương quốc Anh tiếp tục giảm xuống. Từ quan điểm của chúng tôi, các nhà đầu tư nên chú ý đến bất kỳ sự khác biệt nào trong lạm phát dịch vụ trong tương lai, khi BoE có vẻ đặc biệt nhạy cảm với tập hợp dữ liệu đó. Bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy giá dịch vụ đang tăng trở lại có thể củng cố xu hướng này. Ngược lại, số liệu việc làm yếu hoặc sự giảm bất ngờ trong ngành bất động sản hoặc bán lẻ có khả năng sẽ làm tăng cường cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất sớm, đặc biệt từ phía các thành viên ủng hộ chính sách dễ dãi của ủy ban. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.