Bank of America sử dụng một khung thời gian để dự đoán diễn biến của đồng USD trong nửa cuối năm 2025. Mặc dù năm bắt đầu khá trắc trở, nhưng sự giảm giá của đồng đô la có thể được hạn chế, đặc biệt là trong giờ giao dịch của Mỹ. Trong giờ giao dịch của Mỹ, có mối tương quan 71% giữa lợi suất tích lũy của USD và việc định giá lãi suất của Fed trong năm 2025. Với việc Fed được dự đoán sẽ duy trì mức lãi suất ổn định trong phần còn lại của năm, điều này có thể phần nào củng cố đồng USD trong các khoảng thời gian giao dịch của Mỹ.

Xu Hướng Thị Trường Châu Á

Tại châu Á, việc bán USD đã được thúc đẩy bởi các nhà đầu tư giảm bớt các vị thế dài từ hai năm qua, dẫn đến một xu hướng phẳng trong giờ giao dịch châu Á. Những nhà đầu tư này có thể tạm dừng việc bán USD trừ khi xuất hiện các yếu tố thu hút toàn cầu mới. Tại châu Âu, bất kỳ sự yếu đuối nào của đồng USD sẽ phụ thuộc vào việc các cổ phiếu toàn cầu có vượt trội hơn cổ phiếu Mỹ hay không. Trong khi các cổ phiếu không phải Mỹ đã vượt qua cổ phiếu Mỹ trong quý 1, thì cổ phiếu Mỹ đã chiếm ưu thế trong quý 2, ảnh hưởng đến quan điểm của các nhà đầu tư châu Âu về việc bán USD. Các nhà đầu tư nước ngoài cho thấy sự quan tâm giảm sút trong việc gia tăng các khoản bảo hiểm FX cho tài sản Mỹ do sự suy giảm của đồng USD trong năm nay. Tổng thể, trong khi khung thời gian của BofA cho thấy sự suy giảm của USD diễn ra chậm lại, hiệu suất cổ phiếu toàn cầu so với Mỹ vẫn là một yếu tố tiềm năng có thể dẫn đến việc đồng USD tiếp tục suy yếu trong giờ giao dịch của châu Âu.

Chiến Lược Dòng Tiền Trong Ngày

Phân tích này phác thảo một chiến lược giao dịch được hình thành xung quanh việc khi nào, không chỉ nơi nào, các biến động của tiền tệ xảy ra. Bank of America đã xây dựng một khung thời gian để giúp dự đoán hiệu suất của đồng đô la Mỹ qua năm 2025. Về cơ bản, nó xác định những giờ giao dịch nào có xu hướng đẩy đồng đô la tăng hay giảm. Nó không gợi ý về một sự đảo chiều xu hướng vĩnh viễn mà giới thiệu sự tinh tế theo thời gian — và sự tinh tế đó tạo ra sự khác biệt khi đánh giá các chiến lược ngắn hạn. Trong giờ giao dịch của thị trường Mỹ, có sự tương quan chặt chẽ 71% giữa hướng đi của đồng đô la và những kỳ vọng xung quanh những gì Cục Dự trữ Liên bang có thể làm trong năm tới. Bởi vì Fed được kỳ vọng sẽ duy trì lãi suất chuẩn của mình trong phần còn lại của năm nay, sự ổn định đó góp phần vào hành vi mạnh mẽ hơn của đồng đô la khi các thị trường Mỹ hoạt động. Khi sự biến động lãi suất giảm đi, các biến động trong ngày được dẫn dắt bởi các bình luận mới từ Fed hoặc các bước ngoặt không mong đợi có khả năng sẽ hẹp. Do đó, thời điểm xuất hiện trong những giờ này trở nên quan trọng về mặt chiến thuật. Giờ giao dịch của thị trường châu Á theo một mô hình khác. Đã có sự giải quyết ổn định các vị thế đầu tư kiểu tăng của đồng đô la, đã được xây dựng trong vài năm qua. Khi việc giảm đòn bẩy đó hoàn tất — có khả năng xảy ra gần đây — áp lực bán đồng đô la trong ngày giao dịch châu Á sẽ giảm bớt. Trừ khi, tất nhiên, một yếu tố rủi ro rộng hơn nào đó thúc đẩy các thị trường vào hành vi phòng thủ. Khả năng đó, mặc dù luôn tiềm ẩn, sẽ mang lại năng lượng mới cho việc bán USD tại châu Á, nhưng nếu không có điều đó, các bước đi có vẻ đã cạn kiệt. Tại châu Âu, hành vi của đồng đô la phản ứng nhiều hơn đối với hiệu suất của các thị trường chứng khoán bên ngoài nước Mỹ so với các chuẩn của Mỹ như S&P 500. Đã có một khoảnh khắc ngắn ngủi hồi đầu năm nay khi cổ phiếu toàn cầu, đặc biệt là ở các thị trường mới nổi và châu Âu cốt lõi, đã vượt lên. Nhưng sau đó, cổ phiếu Mỹ đã bắt kịp và lấy lại nhịp điệu ưu thế của mình trong quý hai. Điều này đã có nghĩa là ít lý do hơn để các nhà tham gia châu Âu giảm bớt sự tiếp xúc với đồng đô la. Sự sẵn lòng của các chủ sở hữu tài sản nước ngoài trong việc bảo hiểm các tài sản được định giá bằng USD về lại đồng nội tệ đã giảm mạnh. Sự giảm giá nhẹ của đồng đô la trong năm đã không tạo ra nhu cầu khẩn cấp về bảo vệ — chi phí bảo hiểm vẫn cao, và các mức hiệu suất rất mỏng. Điều này làm giảm một dòng bán USD trước đây đáng tin cậy, đặc biệt khi lợi suất trái phiếu bên ngoài Mỹ không đủ để bù đắp. Với logic về khung giờ giao dịch tách biệt này, chúng tôi chú trọng vào những nơi mà dòng tiền trong ngày tập trung. Định vị trước giờ châu Á hoặc châu Âu cho hướng ngắn hạn có vẻ ngày càng thiếu hiệu quả nếu không có các yếu tố mới. Tuy nhiên, các chiến lược trong giờ Mỹ liên quan đến kỳ vọng lãi suất vẫn cho thấy giá trị định đoán. Sự chú ý gần gũi đến các xu hướng xoay vòng của cổ phiếu — đặc biệt là liên quan đến việc công nghệ Mỹ vượt trội hơn các ngành công nghiệp nước ngoài — vẫn là bộ lọc hữu ích trong việc điều chỉnh sự tiếp xúc. Điều quan trọng trong vài tuần tới không phải là về hướng đi dài hạn của đồng đô la mà là về ai sẽ di chuyển các thị trường, và khi nào.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.