Ngân hàng Trung ương Canada đã giữ nguyên tỷ lệ lãi suất chính sách ở mức 2.75%, xem xét các bất ổn thương mại của Mỹ, sức mạnh kinh tế của Canada và áp lực lạm phát đang tiếp diễn. Do các hành động thuế quan không thể đoán trước của Mỹ, Báo cáo Chính sách Tiền tệ tháng 7 đã bao gồm ba kịch bản: thuế quan hiện tại, leo thang và giảm leo thang, thay vì dự đoán truyền thống.

Hiệu Suất Kinh Tế Canada

Tăng trưởng toàn cầu cho thấy sự kiên cường, trong khi động lực của Canada đã suy giảm. Ở Q1 2025, tăng trưởng mạnh mẽ khi các công ty tăng tốc xuất khẩu trước thuế quan, nhưng Q2 đã chứng kiến sự co lại có khả năng đạt 1.5%. Sự giảm sút xuất khẩu sang Mỹ và nhu cầu giảm sút đã hạn chế chi tiêu, với việc mất việc làm ảnh hưởng đến các ngành nghề phụ thuộc vào thương mại. Tuy nhiên, tăng trưởng việc làm vẫn tiếp tục ở những lĩnh vực khác, và cả tâm lý kinh doanh lẫn tâm lý của người tiêu dùng đều đang cải thiện một cách khiêm tốn. Lạm phát CPI thấp hơn một chút so với 2%, do việc loại bỏ thuế carbon, nhưng lạm phát lõi đã tăng lên khoảng 2.5%. Điều này chủ yếu được dẫn dắt bởi hàng hóa không năng lượng, trong khi lạm phát nhà ở vẫn cao nhưng đang giảm. Mặc dù kỳ vọng lạm phát doanh nghiệp đã giảm, kỳ vọng của người tiêu dùng vẫn ở mức cao. Ngân hàng dự đoán lạm phát gần 2%, với các rủi ro có thể xảy ra cân bằng. Thống đốc Macklem đã nhấn mạnh rằng Ngân hàng đang theo dõi dữ liệu một cách chặt chẽ và có thể điều chỉnh chính sách nếu cần thiết. Tỷ lệ lãi suất chính sách vẫn giữ nguyên, nhưng một cuộc cắt giảm lãi suất tiềm năng có thể xảy ra nếu tình hình kinh tế xấu đi và áp lực lạm phát được kiểm soát, đảm bảo ổn định giá cả trong bối cảnh toàn cầu đang bất định này. Ngân hàng Trung ương Canada quyết định giữ nguyên lãi suất trong khi báo hiệu một xu hướng mềm mại rõ rệt, cho thấy chúng ta nên chuẩn bị cho một cuộc cắt giảm lãi suất tiềm năng. Báo cáo việc làm gần đây nhất từ đầu tháng 7 năm 2025 cho thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 7.1%, và dữ liệu CPI gần đây nhất của Cơ quan Thống kê Canada cho thấy lạm phát đầu vào giảm xuống 1.7%, củng cố thêm lý do cho chính sách nới lỏng. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên cân nhắc việc mua các quyền chọn mua trên hợp đồng tương lai chấp nhận ngân hàng (BAX), điều này sẽ có lợi nếu lãi suất ngắn hạn giảm trong những tháng tới.

Ý Nghĩa Thị Trường và Dự Đoán

Dựa trên khuôn khổ ba kịch bản của Ngân hàng phụ thuộc vào các hành động thương mại của Mỹ, chúng tôi kỳ vọng sẽ có sự biến động đáng kể trong đồng đô la Canada. Biến động ngụ ý trên các quyền chọn USD/CAD đã tăng lên 8.5%, phản ánh sự không chắc chắn gia tăng xung quanh các cuộc đàm phán thương mại sắp tới và phát hành GDP tháng Tám. Điều này gợi ý rằng việc mua quyền chọn straddles hoặc strangles có thể là một cách để hưởng lợi từ sự biến động lớn về giá, bất kể kết quả chính sách cuối cùng. Tuy nhiên, chúng tôi phải lưu ý rằng một cuộc cắt giảm lãi suất không đảm bảo, và thị trường có thể đang đi trước thực tế. Các giao dịch hoán đổi chỉ số qua đêm đã định giá gần 80% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp vào tháng Chín, điều này có nghĩa là một quyết định giữ nguyên có thể gây ra sự đảo ngược mạnh. Ngân hàng vẫn lo ngại về lạm phát lõi, hiện vẫn ở mức cao 2.3%, cho thấy lý do hợp lý để chờ thêm dữ liệu trước khi hành động. Môi trường này tương tự như giai đoạn bất định mà chúng tôi đã thấy vào cuối năm 2024, khi những đe dọa thuế quan ban đầu đã khiến lãi suất biến động mạnh, tạm thời. Do đó, các nhà giao dịch nên theo dõi chặt chẽ dữ liệu bán lẻ Canada sắp tới và bất kỳ tuyên bố nào sơ bộ từ các đại diện thương mại của Mỹ. Những điểm dữ liệu này sẽ rất quan trọng trong việc định hình động thái tiếp theo của Ngân hàng và hướng đi của thị trường. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.