Bank of America dự đoán có sự gia tăng 150,000 trong số lượng việc làm phi nông nghiệp cho tháng Năm, vượt qua sự kỳ vọng đồng thuận là 120,000, mặc dù thấp hơn so với con số 177,000 của tháng Tư. Tuy nhiên, họ cảnh báo về những rủi ro giảm đối với sự biến động trong tuyển dụng liên quan đến thương mại. Tỷ lệ thất nghiệp dự đoán sẽ giữ ổn định ở mức 4.2%. Việc tuyển dụng trong các lĩnh vực thương mại và vận tải có thể đã dừng lại sau những gia tăng ban đầu do sự không chắc chắn về thuế quan. Có một mối lo ngại rằng sự không rõ ràng liên tục về chính sách thuế quan có thể ảnh hưởng đến sự tăng trưởng việc làm, mặc dù hiện tại không dự kiến sẽ có các đợt sa thải quy mô lớn. Bank of America cho rằng bất kỳ sự thiếu hụt nhẹ nào so với kỳ vọng không có khả năng làm thay đổi chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang. Sự gia tăng dự kiến trong số lượng việc làm được xem là mạnh hơn so với đồng thuận, tuy nhiên những rủi ro liên quan đến thuế quan vẫn là một mối quan tâm. Sự ổn định hiện tại trên thị trường lao động hỗ trợ việc duy trì quan điểm của Cục Dự trữ Liên bang trừ khi có sự suy giảm rõ rệt hơn. Điều mà đoạn trích trên cho chúng ta biết, không còn nghi ngờ gì, là việc tuyển dụng vẫn đang tăng trưởng nhưng với tốc độ chậm hơn trước. Bank of America mong đợi một phần gia tăng vừa phải trong việc tạo việc làm – mạnh hơn so với những gì người khác mong đợi, nhưng yếu hơn so với tháng trước. Điều này cho thấy thị trường lao động tổng thể vẫn duy trì ổn định cho đến thời điểm này, nhưng không còn tăng tốc nữa. Ý tưởng cốt lõi là Ngân hàng trung ương không có khả năng thay đổi hướng đi về lãi suất trừ khi có sự giảm mạnh hơn trong dữ liệu việc làm. Tuy nhiên, điều này cũng đi kèm với một mức độ thận trọng. Có một rủi ro giảm, và nguyên nhân dường như là sự không chắc chắn về điều kiện thương mại, không phải sự yếu kém của nền kinh tế rộng lớn. Cụ thể, việc tuyển dụng trong các lĩnh vực nặng về thương mại – logistics và vận chuyển hàng hóa – dường như đã chậm lại. Điều này không có gì đáng ngạc nhiên xét đến những mối quan tâm liên quan đến chính sách thương mại hiện tại vẫn tiếp tục ảnh hưởng đến cả kế hoạch và tâm lý. Các nhà tuyển dụng trong những lĩnh vực này có thể đang do dự, chờ xem chính sách diễn ra như thế nào trước khi cam kết thêm. Khi các thỏa thuận thuế quan không rõ ràng hoặc đang chờ đợi, các quyết định về đầu tư và mở rộng thường bị đẩy lùi. Điều này có lý trong cấp độ doanh nghiệp, nhưng đối với những ai quan sát thị trường và chỉ số biến động, nó có thể tạo ra những biến động ngắn hạn. Nói đơn giản, tăng trưởng việc làm vẫn hỗ trợ ý tưởng rằng nền kinh tế có khả năng phục hồi, nhưng một số chỉ số – cụ thể là những chỉ số liên quan đến các nhà tuyển dụng nhạy cảm với thương mại – đang phát đi tín hiệu cảnh báo. Không phải do các yếu tố cơ bản xấu đi, mà là do sự chậm trễ trong việc tuyển dụng mới giữa những tín hiệu chính sách không rõ ràng. Khác với những đợt mất việc hàng loạt, điều thường gây rối loạn quyết định trong số những người định ra tỷ lệ lãi suất, những gì chúng ta đang nhìn thấy bây giờ là một khoảng dừng hơn là sự sụp đổ. Điều đó giữ cho chính sách trong trạng thái giữ nguyên và giảm thiểu rủi ro tiêu đề cho các vị thế lãi suất. Từ quan điểm chiến thuật, điều này làm cho việc xác định thời điểm trở nên tinh tế hơn so với sự tin tưởng về hướng đi. Những gì chúng ta đang thấy là sự làm mềm ở rìa, không phải là sự sụp đổ ở lõi. Đó là một môi trường khác để giao dịch. Chúng ta nên xem xét việc tiếp xúc với các lĩnh vực và chỉ số có xu hướng phản ứng mạnh với dữ liệu việc làm hàng tháng nhưng không nhất thiết biện minh cho động lực giá kéo dài nếu số liệu đưa ra ở mức vừa phải trên hoặc dưới đồng thuận. Giá hợp đồng quyền chọn có thể tiếp tục đánh giá thấp sự biến động tiềm năng, đặc biệt là trước báo cáo tháng Năm, do rủi ro bất ngờ về dữ liệu có vẻ nghiêng về phía yếu. Bởi vì các kỳ vọng về lãi suất vẫn giữ vững trừ khi dữ liệu việc làm giảm mạnh, sự biến động của thu nhập cố định có thể giữ ở mức thấp, nhưng gamma vẫn có thể cung cấp thiết lập ngắn hạn. Các cấu trúc put spread hoặc call delta thấp trên các chỉ số liên quan đến việc tuyển dụng công nghiệp có thể được điều chỉnh để có lợi suất không đối xứng, đặc biệt nếu các nhà giao dịch đang định giá thấp khả năng đảo chiều hoặc xác nhận sau khi công bố. Mọi người như Harris đã cảnh báo rằng ngay cả một sự thiếu hụt nhẹ cũng có thể dẫn đến phản ứng thái quá trong các hợp đồng ngắn hạn. Chúng tôi đồng ý rằng việc giữ cho vị trí linh hoạt và không quá cam kết trước khi công bố số liệu việc làm có thể tốt hơn so với việc ép buộc quan điểm về hướng đi. Chúng tôi sẽ không chỉ theo dõi con số tiêu đề, mà còn cả các điều chỉnh và phân chia theo lĩnh vực – đặc biệt là lĩnh vực kho bãi, thương mại bán buôn và vận tải hàng hóa nặng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.