Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chịu trách nhiệm thiết lập điểm giữa hàng ngày của nhân dân tệ so với một rổ tiền tệ. Ngân hàng hoạt động trong một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, cho phép nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% quanh điểm giữa này. Mỗi sáng, PBOC xác định điểm giữa với sự xem xét về cung cầu thị trường, các chỉ số kinh tế, và xu hướng thị trường tiền tệ toàn cầu. Nhân dân tệ có thể di chuyển trong một biên độ giao dịch +/- 2% từ điểm giữa này, tùy thuộc vào các điều chỉnh của PBOC dựa trên điều kiện kinh tế.

Vai trò của PBOC trong quản lý tiền tệ

Nếu nhân dân tệ gần đạt giới hạn của biên độ giao dịch hoặc trở nên quá biến động, PBOC có thể mua hoặc bán nhân dân tệ để quản lý giá trị của nó. Sự can thiệp này đảm bảo giá trị của đồng tiền duy trì trong khoảng đã quy định, cho phép thực hiện các điều chỉnh có kiểm soát. Quá trình nêu trên cho thấy cách Bắc Kinh giữ kiểm soát chặt chẽ đối với đồng tiền của mình, và cách mà tỷ giá không được phép trôi nổi tự do như ở một số nền kinh tế thị trường mở lớn. Thay vì để cho nhân dân tệ trôi nổi hoàn toàn theo các lực lượng thị trường, ngân hàng trung ương chỉ đạo các chuyển động theo một cách có tính toán, có chủ ý. Điều này tạo ra một môi trường dễ dự đoán hơn, mặc dù không thiếu những khoảnh khắc căng thẳng, đặc biệt khi áp lực toàn cầu hoặc các tín hiệu kinh tế mâu thuẫn bắt đầu tích tụ. Trong những ngày gần đây, chúng tôi đã nhận thấy một mô hình mà việc xác định điểm giữa có xu hướng mạnh hơn so với những gì mà các mô hình dựa trên lực lượng thị trường gợi ý. Rõ ràng, có một bàn tay can thiệp đang hoạt động, đặc biệt khi có lo ngại về dòng vốn tháo chạy hoặc khi nhân dân tệ chịu áp lực giảm giá do chênh lệch lãi suất với các đồng tiền lớn khác. Tuy nhiên, biên độ giao dịch cho phép vẫn tạo ra khoảng trống cho các nhà giao dịch phản ứng với những tín hiệu hằng ngày – mặc dù không vượt quá những gì được phép.

Tác động của các cuộc đàm phán thương mại và các chỉ số kinh tế

Điều quan trọng hiện nay là sự kết hợp giữa các tín hiệu chính sách và áp lực thị trường kéo dài. Nhân dân tệ kỳ hạn trong tuần qua đã giao dịch ở các mức cho thấy sự suy giảm trong tương lai. Điều đó cho chúng ta biết rằng vị trí không trung lập và một số bộ phận có thể đã nghiêng về một hướng cụ thể. Bất kỳ dấu hiệu mới nào về việc nới lỏng chính sách hoặc dữ liệu xuất khẩu yếu sẽ chỉ làm tăng cường độ nghiêng đó. Bên cạnh đó, không chỉ các cuộc đàm phán song phương mới đáng chú ý, mà còn cả thông báo về lạm phát từ Mỹ và biến động giá năng lượng. Cả hai yếu tố đều ảnh hưởng đến kỳ vọng về việc thiết lập lãi suất ở nước ngoài, và ngược lại, tác động trở lại đến chi phí vay vốn tại châu Á một cách rộng rãi hơn. Cũng cần tính đến tốc độ can thiệp khi sức mạnh của đồng đô la tăng quá nhanh, vì chúng ta biết rằng chính sách chính thức thường ủng hộ việc tiến hành dần dần – một sự thay đổi quá đột ngột có thể gây ra cảnh báo. Do đó, thời điểm rất quan trọng. Biến động xung quanh giờ xác định và phiên giao dịch muộn ở châu Á thường rõ ràng hơn. Chúng tôi cũng đã quan sát thấy khối lượng tăng lên xung quanh các hướng dẫn của ngân hàng trung ương, cả rõ ràng và hiểu ngầm. Bỏ qua các tuyên bố chính thức lớn có thể dẫn đến rủi ro, đặc biệt khi chúng đề cập đến sự ổn định giá cả hoặc quản lý dòng tiền xuyên biên giới. Chúng không phải lúc nào cũng là tín hiệu trực tiếp, nhưng phản ứng của thị trường hiếm khi chậm trễ. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay hôm nay và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.