Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã giữ nguyên Lãi suất Cho vay Cơ bản, với lãi suất 1 năm là 3% và lãi suất 5 năm là 3.5%. Những lãi suất này đã được giảm trong tháng Năm và vẫn ổn định trong các tháng Sáu và Bảy. Vào năm 2024, ngân hàng đã giới thiệu các cải cách để nâng cao khả năng truyền tải chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ngân hàng trước đây đã sử dụng nhiều lãi suất chính sách khác nhau để quản lý thanh khoản thị trường, bao gồm Cơ chế Cho vay Trung hạn và Lãi suất Cho vay Cơ bản.

Thay đổi trong Lãi suất Chính sách Ngắn hạn

Vào tháng Sáu năm 2024, Thống đốc Pan Gongsheng đã thông báo một sự chuyển dịch sang việc sử dụng lãi suất đảo ngược 7 ngày như là lãi suất chính sách ngắn hạn chủ yếu. Sự điều chỉnh chiến lược này nhằm cải thiện ảnh hưởng đối với lãi suất thị trường ngắn hạn và nâng cao khả năng phản ứng của các tổ chức tài chính đối với những thay đổi chính sách. Lãi suất đảo ngược 7 ngày hiện tại là 1.4%. Chúng tôi coi quyết định giữ nguyên các chỉ số cho vay một năm và năm năm như một tín hiệu về sự ổn định trong thời gian tới. Điều này gợi ý rằng các chiến lược liên quan đến giao dịch trong phạm vi lãi suất hoán đổi dài hạn có thể được ưu tiên. Giá trị định giá phái sinh nên phản ánh xác suất thấp hơn về việc có sự thay đổi lãi suất lớn trong tương lai gần. Dữ liệu gần đây củng cố triển vọng thận trọng, với PMI sản xuất chính thức của Trung Quốc cho tháng Sáu đạt 49.5, đánh dấu tháng giảm thứ tư liên tiếp. Chúng tôi diễn giải việc giữ chính sách hiện tại như là một thời điểm tạm lắng, không phải là một sự kết thúc của chu kỳ nới lỏng. Do đó, chúng ta nên xem xét việc mua các quyền chọn có thể thu lợi từ khả năng cắt giảm lãi suất trong quý ba sắp tới.

Ảnh hưởng đến Nhân dân tệ và Chiến lược Giao dịch

Điều này tạo áp lực giảm lên nhân dân tệ, với CNH ở ngoài khơi gần đây giao dịch gần 7.28 so với đồng đô la. Chúng tôi dự đoán ngân hàng trung ương sẽ quản lý sự giảm giá này cẩn thận để tránh dòng vốn tháo chạy. Các nhà giao dịch nên xem xét các quyền chọn tiền tệ để bảo hiểm hoặc đầu cơ vào một sự suy giảm dần dần, có kiểm soát thay vì giảm mạnh. Lịch sử cho thấy các thay đổi chính sách lớn đã được thông báo rõ ràng, nhưng trọng tâm mới vào lãi suất ngắn hạn có thể dẫn đến những điều chỉnh nhỏ hơn nhưng thường xuyên hơn. Điều này gợi ý rằng chúng ta nên chuẩn bị cho sự biến động cao hơn trong các lãi suất ngắn hạn. Chúng ta có thể cấu trúc các giao dịch đem lại lợi nhuận từ điều này, chẳng hạn như bán biến động dài hạn trong khi mua biến động ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.