Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập điểm giữa hàng ngày của nhân dân tệ ở mức 7.1064 so với đô la Mỹ. Điều này khác với tỷ lệ ước tính là 7.1390. Mức đóng cửa trước đó được ghi nhận là 7.1401, trong khi PBOC duy trì tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý với biên độ dao động là +/- 2%. Ngoài ra, PBOC đã bơm 188.3 tỷ nhân dân tệ thông qua thỏa thuận mua lại đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%. Tuy nhiên, hiệu ứng ròng là một sự rút lui 594.6 tỷ nhân dân tệ. Các báo cáo trước đó cho thấy PBOC có thể sẽ đưa ra nhiều thanh khoản vào thị trường tiền tệ trong tháng này.

Chiến lược Rút tiền Nhân dân tệ

Tuần này, PBOC đã thực hiện một đợt rút ròng 1.2 triệu tỷ nhân dân tệ từ hệ thống ngân hàng. Đây là đợt rút lớn nhất trong hai tháng được thực hiện thông qua các hoạt động thị trường mở. Việc định giá nhân dân tệ hôm nay ở mức 7.1064 mạnh hơn nhiều so với những gì mọi người dự đoán, báo hiệu rõ ràng ý định hỗ trợ đồng tiền này. Động thái quyết liệt này cho thấy các nhà chức trách đang vạch một đường ranh để ngăn chặn sự giảm giá của nhân dân tệ. Đối với các nhà giao dịch, điều này gợi ý rằng con đường ít kháng cự nhất cho USD/CNY không còn tăng lên trong thời gian tới. Quan điểm chính sách này đang được củng cố bởi dữ liệu gần đây, khi chúng ta thấy xuất khẩu của Trung Quốc trong tháng Tám bất ngờ tăng 1.5% so với cùng kỳ năm trước, vượt qua dự đoán giảm. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cũng gợi ý về việc tạm dừng vào tuần trước, môi trường toàn cầu cung cấp một khoảng thời gian cho chính sách đồng tiền mạnh mẽ này. Điều này tạo cho ngân hàng trung ương một nền tảng để biện minh cho hành động can thiệp của mình vượt ra ngoài việc chỉ báo hiệu thị trường.

Tác động đến Điều kiện Tài chính

Cùng lúc đó, việc hút thanh khoản ròng khổng lồ lên tới 1.2 triệu tỷ nhân dân tệ trong tuần này đang thắt chặt điều kiện tài chính tại đại lục. Điều này làm cho việc vay nhân dân tệ trở nên đắt đỏ hơn, điều này không khuyến khích cược chống lại đồng tiền và cung cấp một lớp hỗ trợ thứ hai. Chúng ta nên diễn giải điều này như một động thái chiến thuật nhằm gây sức ép lên các nhà đầu cơ bán khống, ngay cả khi có báo cáo về các khoản bơm thanh khoản tiềm năng trong tương lai gây ra một số bất ổn. Chúng ta đã thấy chiến lược này trước đây, đặc biệt là khi nhìn lại áp lực trong năm 2023 khi ngân hàng trung ương nhiều lần sử dụng việc định giá hàng ngày để đối phó với sự yếu kém của thị trường. Tiền lệ lịch sử đó cho thấy cam kết với sự ổn định, gợi ý rằng đây không phải là một hành động tạm thời mà là một quan điểm chính sách có chủ đích. Điều này tăng cường niềm tin của chúng ta rằng mức 7.15-7.20 sẽ đóng vai trò như một giới hạn vững chắc trong thời gian tới. Với điều này, chúng ta nên xem xét các chiến lược tùy chọn có lợi từ việc tăng trưởng hạn chế của đô la Mỹ so với nhân dân tệ. Bán các tùy chọn gọi USD ra khỏi tiền đối với nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) là một cách thực tiễn để thu thập phí bảo hiểm từ quan điểm rằng cặp tiền này sẽ bị giới hạn. Đây là một cách tiếp cận thận trọng hơn so với việc mua tùy chọn bán, vì nó có lợi từ cả sự ổn định và sức mạnh của nhân dân tệ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.