Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) quản lý mức tỷ giá trung tâm của đồng nhân dân tệ thông qua một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có kiểm soát. Giá trị của đồng nhân dân tệ được phép biến động trong khoảng +/- 2% xung quanh tỷ giá tham chiếu này. Giá đóng cửa trước đó của đồng nhân dân tệ được ghi nhận là 7.1750. Trong những hành động gần đây, PBOC đã bơm 509,3 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch repo đảo ngược 7 ngày, duy trì lãi suất ở mức 1,40%. Hôm nay, 203,5 tỷ nhân dân tệ đáo hạn, dẫn đến một mức bơm ròng là 305,8 tỷ nhân dân tệ. Hoạt động này phản ánh chiến lược liên tục của ngân hàng trung ương trong việc quản lý thanh khoản và ổn định thị trường tiền tệ. Bằng cách bơm ròng 305,8 tỷ nhân dân tệ vào hệ thống, những gì ngân hàng trung ương đang làm là hai mặt. Họ đang tạo ra các khoản tiền có sẵn trong ngắn hạn và cũng gửi một thông điệp tới thị trường rằng họ dự định giữ cho thanh khoản không bị thắt chặt quá nhiều. Lãi suất duy trì ổn định ở mức 1,40%, cho thấy không có sự cấp bách trong việc thay đổi điều kiện tiền tệ ngay lúc này. Sự ổn định này, ngay cả khi các khoản đáo hạn giảm bớt phần tổng, ngụ ý rằng có ưu tiên cho việc giữ điều kiện tài chính tổng thể thuận lợi. Tỷ giá tham chiếu vẫn gần 7.17, ngồi ở gần phía yếu hơn của dải được phép. Điều này sẽ đặt ra một số áp lực lên dòng vốn ra ngoài. Trong bối cảnh mà đồng đô la tiếp tục mạnh lên so với các đồng tiền khác, có vẻ như hiện đang có một sự thận trọng sâu sắc hơn trong việc quản lý lãi suất. Bàn của Fang có thể coi đây là biện pháp phòng ngừa – một nỗ lực để tránh để đồng nhân dân tệ trượt quá xa, quá nhanh, đặc biệt khi sự di chuyển vốn đang được giám sát nhiều hơn. Cần lưu ý rằng các giao dịch repo đảo ngược không chỉ về việc bơm tiền mặt – mà còn về việc duy trì kỳ vọng. Khi các bơm tiền quy mô lớn khớp với các ngày đáo hạn, như đã thấy ở đây, việc tín hiệu trở nên có tính cân nhắc hơn. Nhóm của Deng có thể giờ đây xem xét các biện pháp này như thiết lập một cơ sở thay vì kích hoạt các chu kỳ mới. Sự phân biệt đó trở nên quan trọng hơn nếu sự biến động hàng ngày quay trở lại với hợp đồng tương lai tiền tệ. Trước chiến thuật này của các nhà hoạch định chính sách nhằm duy trì kỷ luật tỷ giá hối đoái trong khi đảm bảo thanh khoản dồi dào, người ta nên mong đợi điều kiện tài trợ sẽ vẫn ở mức hợp lý. Điều này ngược lại, giảm bớt nhu cầu phải tái cấu trúc một cách quyết liệt trừ khi dữ liệu bên ngoài làm thay đổi mô hình. Trong ngắn hạn, các chênh lệch rộng hơn giữa đồng nhân dân tệ ngoài khơi và trong nước có thể xuất hiện. Đặc biệt nếu các thương nhân, như Li, bắt đầu tính đến những diễn biến nhạy cảm với đô la từ Washington. Cho đến lúc đó, những động thái này cho thấy một nỗ lực tổng quát để tạo ra sự bảo vệ chống lại những biến động thị trường gây rối mà không kêu gọi sự đầu tư mạo hiểm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.