Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1188, trong khi tỷ giá ước tính là 7.1670. PBOC quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ bằng cách thiết lập một tỷ giá tham chiếu trung tâm, cho phép biến động trong phạm vi 2%. Tỷ giá đóng cửa trước đó của đồng nhân dân tệ là 7.1548. Hôm nay, PBOC đã bơm 405.8 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng mua lại đảo ngược trong 7 ngày với lãi suất 1.40%.

Quản lý thanh khoản

Tuy nhiên, với 580.3 tỷ nhân dân tệ đến hạn hôm nay, điều này dẫn đến việc rút ròng thanh khoản là 174.5 tỷ nhân dân tệ. Động thái hoạt động này phản ánh nỗ lực của ngân hàng trong việc quản lý thanh khoản trong hệ thống tài chính. Chúng ta đang thấy một tín hiệu rõ ràng từ PBOC hôm nay, ngày 26 tháng 8 năm 2025. Tỷ giá cố định hàng ngày của đồng nhân dân tệ mạnh hơn nhiều so với dự kiến, điều này cho thấy ngân hàng trung ương đang tích cực phản đối sự yếu kém của đồng nhân dân tệ. Động thái này là một giới hạn vững chắc đối với việc giảm giá thêm. Động thái này diễn ra sau một thời gian áp lực lên đồng tiền, đặc biệt sau khi dữ liệu xuất khẩu tháng 7 năm 2025 của Trung Quốc cho thấy tỷ lệ giảm 5.2% so với năm trước, tệ hơn so với tháng trước. Tỷ giá USD/CNY giao ngay đã tiến gần đến mức 7.18 vào đầu tháng này, một mức cao chưa thấy kể từ cuối năm 2024. Ngân hàng trung ương rõ ràng đang phản ứng với xu hướng này.

Ý nghĩa thị trường

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là sự biến động ngụ ý ngắn hạn có thể tăng lên đáng kể. Sự sai lệch lớn như vậy so với ước tính tạo ra sự bất định và sẽ dẫn đến những biến động giá lớn hơn trong các phiên giao dịch sắp tới. Chúng ta nên chuẩn bị cho việc gia tăng chi phí của các hợp đồng quyền chọn như một kết quả. Việc đặt cược chống lại đồng nhân dân tệ giờ đây trở thành một giao dịch rủi ro hơn nhiều. PBOC đang báo hiệu rằng sẽ không dung túng cho sự yếu kém thái quá, khiến các vị thế ngắn hạn của CNH dễ bị tổn thương với những đảo chiều đột ngột do chính sách. Việc rút ròng thanh khoản đồng thời, dù nhỏ, củng cố điều này bằng cách làm cho việc bán khống đồng tiền trở nên tốn kém hơn một chút. Chiến lược này là điều mà chúng ta đã thấy trước đây, đặc biệt trong suốt năm 2023 khi ngân hàng trung ương liên tục can thiệp với những tỷ giá mạnh để quản lý giá trị của đồng nhân dân tệ chống lại sự tăng cường của đồng đô la Mỹ. Lịch sử cho thấy PBOC có thể tiếp tục mô típ hướng dẫn mạnh mẽ này trong vài tuần tới để ổn định kỳ vọng của thị trường. Điều này khiến việc bán các quyền chọn mua USD/CNY hoặc mua các quyền chọn bán ngắn hạn trở thành một chiến lược cần xem xét.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.