Trong báo cáo thực hiện chính sách tiền tệ Q2, ngân hàng trung ương của Trung Quốc nêu rõ cam kết của mình đối với một chính sách tiền tệ hơi lỏng lẻo. Báo cáo chỉ ra rằng nền kinh tế Trung Quốc vẫn gặp phải nhiều rủi ro và thách thức khác nhau, nhấn mạnh nhu cầu cần nâng cao khung chính sách tiền tệ trong khi vẫn đảm bảo tính liên tục và ổn định. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) nhấn mạnh quyết tâm ngăn chặn các rủi ro tài chính hệ thống. Cường độ và tốc độ thực hiện chính sách sẽ linh hoạt theo tình hình hiện tại, đảm bảo tính thanh khoản dồi dào và cố gắng giữ giá cả ở mức hợp lý.

Thực hiện Chính sách Lãi suất

Việc thực hiện và giám sát chính sách lãi suất sẽ tiếp tục được tiến hành mạnh mẽ. PBOC nhằm mục đích ổn định kỳ vọng thị trường và giải quyết hiệu quả bất kỳ sự gián đoạn nào đối với trật tự thị trường. Báo cáo nhấn mạnh sự hỗ trợ của Bắc Kinh đối với nền kinh tế, kêu gọi chính sách tiền tệ “hơi lỏng lẻo” trong tương lai gần. Thách thức chính là thúc đẩy nhu cầu nội địa trong khi quản lý cẩn thận những nỗ lực giảm nợ và giải quyết các rủi ro giảm phát. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đang ra tín hiệu rằng họ sẽ duy trì chính sách tiền tệ hỗ trợ, điều này sẽ giúp ngăn chặn sự sụt giảm mạnh của các thị trường cổ phiếu Trung Quốc trong thời gian này. Với nền kinh tế vẫn đối mặt với những thách thức, như được thể hiện qua tăng trưởng GDP Q2 năm 2025 đạt 4,2% không đạt kỳ vọng, chúng tôi không tiên đoán một đợt phục hồi mạnh mẽ và bền vững. Điều này cho thấy việc sử dụng các tùy chọn để xác định rủi ro là hợp lý hơn, thay vì giữ các vị thế hợp đồng tương lai dài hạn.

Cơ hội cho Các Chiến lược trong Phạm vi

Chúng tôi coi đây là cơ hội cho các chiến lược trong phạm vi trên các chỉ số như CSI 300 và Hang Seng. Cam kết của ngân hàng trung ương về “tính thanh khoản dồi dào” cho thấy khả năng sụt giảm là hạn chế, trong khi giọng điệu thận trọng của họ giới hạn sự tăng trưởng ngay lập tức. Việc bán condor sắt hoặc mua các dải quyền chọn là những cách khả thi để giao dịch với quan điểm rằng thị trường sẽ trôi dạt lên nhưng không bùng nổ trong vài tuần tới. Mục tiêu rõ ràng là “ổn định kỳ vọng thị trường” là một tín hiệu trực tiếp rằng PBOC sẽ hành động để kiềm chế sự biến động thái quá. Điều này khiến việc bán sự biến động trên các quỹ ETF lớn của Trung Quốc trở thành một đề xuất thú vị, đặc biệt nếu sự biến động ngụ ý gia tăng khi có bất kỳ tiêu đề tiêu cực nào. Chúng tôi đã thấy điều này xảy ra vào cuối năm 2024, khi chính phủ can thiệp để làm dịu thị trường, thưởng cho những ai đang bán độ biến động. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, quan điểm “hơi lỏng lẻo” sẽ có khả năng duy trì áp lực nhẹ đối với Nhân dân tệ, đồng đã thấy tỷ giá USD/CNH vượt qua 7,45. Vì ngân hàng trung ương sẽ muốn tránh một sự sụt giảm mất trật tự, các chiến lược có lợi từ việc giảm nhẹ chậm, như các quyền chọn USD/CNH dài hạn, là ưu việt hơn so với việc đặt cược vào sự giảm mạnh. Sự suy giảm được kiểm soát này là cần thiết để hỗ trợ xuất khẩu mà không tránh được dòng vốn. Chính sách này cũng nên hỗ trợ cho các mặt hàng công nghiệp, nơi Trung Quốc là động lực chính của nhu cầu. Với số liệu CPI tháng 7 năm 2025 của Trung Quốc đạt 0,5%, Bắc Kinh cần thúc đẩy hoạt động công nghiệp để chống lại các rủi ro giảm phát. Chúng tôi xem đây là một tín hiệu thuận lợi cho đồng đồng, khiến các vị thế dài hạn trong hợp đồng tương lai đồng hoặc quyền chọn trở thành một cách hợp lý để đầu tư vào sự kích thích này đổ vào nền kinh tế thực.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.