Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) chịu trách nhiệm xác định tỷ giá trung bình hàng ngày cho đồng nhân dân tệ, còn được gọi là nhân dân tệ hoặc RMB. Trung Quốc sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái biến đổi được quản lý, cho phép giá trị của đồng tiền này thay đổi trong biên độ +/- 2% quanh tỷ lệ trung tâm này. Tỷ giá ước tính là 7.1559, nhưng PBOC đã thiết lập nó ở mức 7.1108, đánh dấu vị trí mạnh nhất của CNY kể từ tháng 11 năm ngoái. PBOC cũng đã bơm 379.9 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%.

Rút ròng trong hệ thống tài chính

Trong ngày này, 616 tỷ nhân dân tệ sẽ đến hạn; điều này tạo ra một rút ròng 236.1 tỷ nhân dân tệ từ hệ thống tài chính. Với ngày hôm nay, 27 tháng 8 năm 2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã gửi một thông điệp rõ ràng bằng cách thiết lập tỷ giá tham chiếu của nhân dân tệ mạnh hơn đáng kể so với những mô hình dự đoán trên thị trường. Việc định hình mạnh mẽ này là một tín hiệu trực tiếp rằng các nhà chức trách sẽ không chấp nhận sự suy yếu nhanh chóng của đồng tiền. Do đó, chúng ta nên dự đoán một giai đoạn ổn định được quản lý trong tỷ giá hối đoái USD/CNY. Hành động này không có gì bất ngờ khi xem xét dữ liệu kinh tế từ tháng trước. Số liệu sản xuất công nghiệp tháng 7 năm 2025 đạt 3.1%, không đạt dự đoán đồng thuận là 3.5%, và các chỉ số dòng vốn ra cho thấy một sự rút ròng gần 20 tỷ USD. Việc định hình đồng tiền mạnh mẽ giúp chống lại tâm lý tiêu cực này và làm giảm các cược đầu cơ chống lại đồng nhân dân tệ.

Ý nghĩa cho các nhà giao dịch và nhà đầu cơ

Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, động thái này gợi ý rằng độ biến động ngụ ý của USD/CNY có thể đang bị định giá quá cao trong ngắn hạn. Chúng tôi đã thấy chỉ số độ biến động ngụ ý 1 tháng cho đồng nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) chạm 6.8% vào tuần trước, mức chưa từng thấy kể từ đầu năm 2025. Bán straddles hoặc strangles để thu thập phí bảo hiểm có thể là một chiến lược khả thi, đặt cược rằng ngân hàng trung ương sẽ thành công trong việc duy trì một phạm vi giao dịch chặt chẽ hơn trong những tuần tới. Những người có vị thế theo hướng nên cân nhắc về việc kéo dài nắm giữ USD/CNY, vì chiến đấu với một ngân hàng trung ương quyết tâm là một nỗ lực rủi ro. Thay vào đó, chúng ta có thể xem xét các giao dịch giá trị tương đối, chẳng hạn như mua các đồng tiền châu Á khác so với đồng đô la, vì một đồng nhân dân tệ ổn định thường cung cấp một điểm neo cho toàn bộ khu vực. Chúng ta nhớ rằng một đồng nhân dân tệ yếu hơn vào cuối năm 2024 đã gây áp lực lên đồng Won Hàn Quốc và Baht Thái Lan. Việc rút ròng thanh khoản đồng thời, bất chấp việc định hình mạnh mẽ, là một động thái chiến thuật để tăng chi phí bán khống đồng nhân dân tệ. Bằng cách làm cho việc cấp vốn qua đêm trên thị trường CNH ngoài khơi đắt đỏ hơn, nó trừng phạt các nhà đầu cơ và củng cố tín hiệu chính sách. Cách tiếp cận hai mặt này đã được sử dụng nhiều lần trong các giai đoạn biến động năm 2023 và 2024 để thành công trong việc kiềm chế áp lực suy giảm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.