Ngân hàng Nhật Bản được cho là đang xem xét việc tăng dự báo lạm phát cho năm tài chính trong cuộc họp sắp tới. Cuộc họp này được lên lịch vào cuối tháng này. Các báo cáo cho thấy Ngân hàng Nhật Bản có thể giữ nguyên các dự báo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) cho các năm tài chính 2026 và 2027. Những thông tin này đã được các phương tiện truyền thông tài chính chia sẻ, trích dẫn các nguồn không tên.

Khả Năng Thay Đổi Hướng Đi Chính Sách Tiền Tệ

Thông tin này chỉ ra khả năng thay đổi trong hướng đi của chính sách tiền tệ. Cụ thể, Ngân hàng Nhật Bản có thể điều chỉnh dự đoán về lạm phát trong ngắn hạn—đặc biệt là cho năm tài chính hiện tại—trong khi vẫn duy trì triển vọng ổn định hơn cho tương lai. Đường đi của CPI cho năm 2026 và 2027 dường như sẽ giữ ổn định, cho thấy ngân hàng trung ương không thấy đủ thay đổi trong trung hạn để điều chỉnh những dự báo đó. Nếu sự điều chỉnh này cho triển vọng lạm phát ngắn hạn được xác nhận, điều này có thể cho thấy áp lực giá vẫn tồn tại với động lực nhiều hơn so với những gì đã suy nghĩ trước đó. Việc thắt chặt chính sách có thể theo sau, sớm hơn hoặc quyết đoán hơn so với những gì thị trường kỳ vọng. Khi hướng dẫn tương lai có vẻ ủng hộ một thay đổi như vậy, điều đó thường nặng nề hơn lên các công cụ nhạy cảm với lãi suất và gây ra sự thay đổi lợi suất trên nhiều kỳ hạn. Chúng tôi cũng chú ý đến thời gian trong bối cảnh rộng lớn hơn của các hành động gần đây của ngân hàng trung ương toàn cầu. Ueda có vẻ ngày càng tự tin hơn về con đường lạm phát trong nước, ít nhất là trong ngắn hạn, điều này có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên các vị trí giao dịch carry trade, đặc biệt là những vị trí liên quan đến cặp tiền yên. Việc nâng dự báo lạm phát có thể làm tăng thêm động lực cho các nhà hoạch định chính sách khác, hoặc ít nhất là loại bỏ sự kháng cự, từ đó khiến các cuộc thảo luận trong tương lai nghiêng về thiên hướng thắt chặt.

Cân Nhắc Từ Quan Điểm Giao Dịch

Từ quan điểm giao dịch, những ai đang định vị xung quanh sự khác biệt trong chính sách tiền tệ cần xem xét lại rủi ro đuôi đối với sự tiếp xúc tiền tệ và các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Nếu các chỉ số CPI lõi cho thấy động lực duy trì, sẽ ít có không gian cho bất ngờ theo chiều hướng tích cực, và nhiều khả năng phản ứng chính sách sẽ đến sớm hơn một hoặc hai quý. Biến động có thể tăng lên, đặc biệt là khi tiến đến cuộc họp, khi thị trường cố gắng diễn giải liệu sự thay đổi này đánh dấu một bước ngoặt hay chỉ đơn thuần là một điều chỉnh đối với tiếng ồn trong ngắn hạn. Không có nhiều sự mơ hồ: một con đường CPI đã điều chỉnh trong ngắn hạn mà không có sự thay đổi xa hơn sẽ cố định chu kỳ thắt chặt để bắt đầu sớm hơn, nhưng có thể không kéo dài lâu hơn những gì đã được định giá. Chênh lệch lãi suất ở đầu ngắn thường là những gì di chuyển nhanh nhất, có thể được định giá lại như một hệ quả. Các công cụ phái sinh có kỳ hạn dài hơn có thể không thay đổi nhiều trừ khi kỳ vọng lạm phát trong tương lai bắt đầu tăng lên đồng thời. Hiện tại, chúng tôi tập trung vào lãi mở và vị trí xung quanh các hợp đồng tương lai JGB như một tín hiệu rõ ràng hơn về hướng đi so với mức giá yên giao ngay, thường bị ảnh hưởng bởi các dòng chảy bên ngoài. Như thường lệ, việc định giá quyền chọn cung cấp thông tin về mức độ đang được định giá và ở đâu. Chúng tôi nhận thấy nhu cầu tăng lên trong các quyền chọn bán hàng tuần liên quan đến các rủi ro nhạy cảm với lãi suất, điều này cho thấy rằng một số người đang giao dịch một cách chiến thuật xung quanh khả năng bất ngờ từ cuộc họp cuối tháng. Theo dõi độ nghiêng và biến động ngụ ý có thể cung cấp hướng dẫn tốt hơn so với chỉ đơn giản theo dõi kỳ vọng lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.