Ngân hàng Nhật Bản đã xác nhận mức dự phòng 100% cho các thiệt hại tiềm năng từ giao dịch trái phiếu trong tài khóa 2024. Điều này phù hợp với một báo cáo của Nikkei cho thấy Ngân hàng đã tăng cường dự phòng cho các thiệt hại từ Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản (JGB). Động thái này chuẩn bị cho lãi suất dự kiến cao hơn. Bằng cách tăng cường dự phòng, Ngân hàng Nhật Bản nhằm giảm thiểu rủi ro liên quan đến giao dịch trái phiếu.

Hiểu Về Mức Dự Phòng 100 Phần Trăm

Những gì bài viết ban đầu cho chúng ta thấy rất rõ: Ngân hàng Nhật Bản đã tạo không gian trong kế hoạch tài chính của mình cho những thiệt hại tiềm năng liên quan đến trái phiếu chính phủ trong năm tới, nếu chúng xảy ra. Số liệu – mức dự phòng 100% – có nghĩa là Ngân hàng đang chuẩn bị cho các thiệt hại tương ứng với những kỳ vọng tồi tệ nhất từ việc nắm giữ trái phiếu của mình. Điều này không phải là ngẫu nhiên; Nikkei đã nhấn mạnh cùng một sự tăng cường, cho thấy rằng đây không phải là một khoản bảo hiểm đơn lẻ mà là một lựa chọn có chủ ý hình thành từ sự thay đổi dự kiến trong lãi suất. Để đặt điều đó vào bối cảnh, giá trị trái phiếu thường giảm khi lãi suất tăng. Nếu thị trường tin rằng lãi suất sắp tăng, hoặc do áp lực lạm phát hoặc do sự thay đổi trong chính sách của ngân hàng trung ương, thì các trái phiếu cũ với lãi suất thấp trở nên kém hấp dẫn hơn. Giá của chúng giảm xuống. Đó là một vấn đề khi bạn đang nắm giữ rất nhiều như Ngân hàng đang có. Dành ra đủ vốn để hoàn toàn bảo hiểm cho bất kỳ sự sụt giảm giá trị nào cho thấy cả sự thận trọng và sự khéo léo, tránh sự căng thẳng mà một cú sốc bất ngờ trên thị trường có thể mang lại. Bây giờ, nếu chúng ta xem xét điều này có thể có nghĩa là gì, sẽ là sai lầm để coi đó chỉ là kế toán nội bộ. Các ngân hàng trung ương lớn không điều chỉnh các quỹ dự trữ của họ mà không suy nghĩ kỹ về những tín hiệu tiềm tàng mà điều đó gửi đến. Khi các bước như vậy được thực hiện, nó gợi ý về sự sẵn sàng sâu sắc hơn cho những động thái lãi suất mạnh mẽ hơn, không chỉ được bàn tán mà còn được chuẩn bị tích cực.

Thay Đổi Trong Cách Tiếp Cận Chính Sách Tiền Tệ

Người kế nhiệm của Kuroda rõ ràng đang hoạt động trong một tâm trạng khác. Cách tiếp cận mềm mỏng của những năm trước đang phai nhạt. Bây giờ đã có những điều cụ thể hơn trong việc điều chỉnh kiểm soát đường cong lợi suất, và chúng ta nên xem xét các chính sách từng được coi là biểu tượng đang có thể trở nên trực tiếp hơn. Việc thắt chặt tiền tệ, mặc dù vẫn tinh tế, đang di chuyển lên bậc thang công cụ – không đứng đầu, có thể, nhưng cũng không còn ở dưới đáy nữa. Vì vậy, trong các phiên sắp tới, chúng ta nên điều chỉnh các mô hình định giá với ít nhấn mạnh hơn vào lãi suất phẳng, và cập nhật các giả định về độ biến động cho phù hợp. Những vị thế từng dựa vào sự ổn định kéo dài của lợi suất cần phải được điều chỉnh hoặc bảo hiểm. Chúng ta cũng có thể mong đợi tính thanh khoản trong một số hợp đồng tương lai JGB nhất định sẽ cạn kiệt nhanh hơn bình thường nếu các bên đối tác bắt đầu phòng vệ bảng cân đối tài chính của họ mạnh mẽ hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.