Yên Nhật đã cho thấy một sự di chuyển tương đối ổn định, tăng lên 144,46 so với đồng đô la, so với mức trước đó là 145. Điều này xảy ra sau khi Ngân hàng Nhật Bản quyết định giữ lãi suất chính sách ở mức 0,5% và điều chỉnh việc giảm dần mua trái phiếu Chính phủ Nhật Bản bắt đầu từ tháng 4 năm 2026. Kế hoạch của Ngân hàng Nhật Bản liên quan đến việc giảm mua trái phiếu Chính phủ Nhật Bản 200 tỷ yên mỗi quý bắt đầu từ tháng 4 năm 2026, một quyết định phù hợp với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, một phiếu phản đối và một cuộc họp sắp tới giữa Bộ Tài chính và các Nhà phát hành chính có thể làm tăng một số biến động trên thị trường.

Ảnh hưởng đến Trái phiếu Dài hạn

Ảnh hưởng của việc thắt chặt định lượng từ Ngân hàng Nhật Bản được cho là lớn hơn đối với các trái phiếu dài hạn. Việc làm chậm lại quá trình thắt chặt định lượng không nhất thiết có nghĩa là các đợt tăng lãi suất sẽ chậm lại theo. Các sự kiện trên các thị trường khác bao gồm tỷ giá EUR/USD giữ vững trên 1.1550 bất chấp dữ liệu lòng tin ZEW của Đức, tỷ giá GBP/USD giao dịch dưới 1.3600 trước dữ liệu Bán lẻ của Mỹ, và giá vàng ổn định dưới 3.400 đô la trước cuộc họp FOMC. Trong khi đó, Solana cho thấy một sự phục hồi một phần trong bối cảnh những chỉ dấu tích cực đối với việc chấp thuận ETF, và dữ liệu từ Trung Quốc cho thấy đất nước đang đi đúng hướng cho mục tiêu tăng trưởng 2025. Cho đến nay, chúng ta đã thấy đồng yên tăng nhẹ, đóng cửa gần 144,46 từ 145. Sự di chuyển khiêm tốn đó không ngoài dự đoán của nhiều người, sau thông báo của Ngân hàng Nhật Bản về việc giữ lãi suất chính sách không thay đổi ở mức 0,5%. Đáng chú ý hơn, ngân hàng trung ương đã nêu rõ ý định từ từ thu hẹp việc mua trái phiếu Chính phủ – với 200 tỷ yên mỗi quý bắt đầu từ tháng 4 năm 2026. Đây là một cách tiếp cận thận trọng, rõ ràng nhằm tránh sốc cho phần dài của đường cong lợi suất. Điều quan trọng cần lưu ý là sự rút lui dần dần này từ việc mua trái phiếu ảnh hưởng nhiều hơn đến trái phiếu Chính phủ Nhật Bản dài hạn hơn là các trái phiếu ngắn hoặc trung hạn. Điều này không bất ngờ, với cấu trúc bảng cân đối kế toán của BOJ và sở thích của các tổ chức trong nước. Thời điểm bắt đầu được hoãn lại về cơ bản trì hoãn hầu hết áp lực, kéo dài thời gian mà rủi ro kỳ hạn trở lại trọng tâm.

Đầu cơ Thị trường và Phản ứng

Đã có một phiếu phản đối đơn lẻ trong ban chính sách của Ngân hàng, điều này không phải là điều bất thường nhưng có thể làm gia tăng đầu cơ trên thị trường. Sự phản đối thường tín hiệu cho các quan điểm khác nhau về tốc độ rút lui thanh khoản hoặc cách mà các xu hướng lạm phát đang được hiểu nội bộ. Thêm vào đó, có một cuộc đối thoại sắp tới giữa Bộ Tài chính và các Nhà phát hành chính – một đối tượng quan trọng khi chiến lược phát hành nợ và cung cấp thanh khoản được đưa vào cuộc thảo luận. Chúng ta nên chuẩn bị cho các biến động trên thị trường repo JGB hoặc chênh lệch hoán đổi sau bất kỳ điều chỉnh chính sách nào phát sinh từ cuộc họp đó. Chuyển sự chú ý ra ngoài Nhật Bản, chúng ta thấy đồng euro giữ vững trên 1.1550 mặc dù dữ liệu lòng tin ZEW của Đức không đạt kỳ vọng. Sự kiên cường trong tỷ giá EUR/USD cho thấy thị trường có thể đã nhìn vượt qua những đoạn dữ liệu yếu trong khu vực euro, thay vào đó tập trung vào các tín hiệu chính sách tiền tệ rộng lớn hơn. Trong khi đó, đồng bảng Anh đã giảm xuống dưới 1.3600, với một số vị thế rõ ràng phản ứng với việc sắp công bố số liệu bán lẻ của Mỹ, thay vì bất kỳ yếu tố nào cụ thể của Vương quốc Anh vào thời điểm này. Vàng dao động xung quanh ngưỡng 3.400 đô la khi các thị trường chờ đợi sự rõ ràng từ Cục Dự trữ Liên bang. Tư thế ổn định này có thể phản ánh sự do dự trong việc thực hiện các giao dịch theo chiều hướng trước quyết định của FOMC – đặc biệt là khi lạm phát ở Hoa Kỳ vẫn cao, gây ra suy đoán về quỹ đạo lãi suất. Nếu Fed chỉ ra một sự tạm dừng, hoặc bàn về việc giảm bớt bảng cân đối kế toán chậm lại, chúng ta có thể thấy sự định giá lại mạnh mẽ trong không gian kim loại quý và lãi suất. Trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số, chúng ta đã chứng kiến một sự phục hồi khiêm tốn ở Solana. Sự phục hồi này theo dõi những dấu hiệu sớm cho thấy các cơ quan quản lý có thể ấm lên với một sản phẩm giao dịch trao đổi dựa trên tài sản này. Tuy nhiên, dòng tiền vẫn còn mỏng, và thanh khoản vẫn phân tán trên các nền tảng. Về phần Trung Quốc, dữ liệu gần đây khẳng định rằng mục tiêu tăng trưởng cho năm 2025 vẫn nằm trong tầm tay. Có sự gia tăng cả trong xuất khẩu và chi tiêu hạ tầng. Mặc dù không bùng nổ, tốc độ này đủ nhất quán để hỗ trợ một số đồng tiền hàng hóa khu vực — đặc biệt là khi được kết hợp với những gợi ý kích thích từ các cơ quan trung ương.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.