Ngân hàng trung ương Trung Quốc quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản một năm (LPR) ở mức 3,00% và lãi suất năm năm ở mức 3,50%. Quyết định này được đưa ra sau khi ghi nhận hiệu suất GDP quý 2 tốt hơn một chút so với kỳ vọng, cho thấy nền kinh tế Trung Quốc vẫn duy trì sự ổn định mặc dù có những căng thẳng về thương mại. Với một cuộc ngừng bắn tạm thời giữa Mỹ và Trung Quốc, áp lực đối với Trung Quốc để thực hiện các biện pháp nới lỏng thêm đã giảm, trừ khi cần thiết. Ngoài ra, có quan điểm ngày càng tăng rằng hỗ trợ tài chính là cần thiết để tăng cường cầu nội địa thay vì chỉ dựa vào chính sách nới lỏng tiền tệ. Các mối lo ngại trong tương lai bao gồm sự suy thoái kinh tế tiếp diễn và tác động tiềm tàng của thuế quan Mỹ đối với xuất khẩu của Trung Quốc, điều này có thể gây áp lực lên chính sách tài khóa. Việc cắt giảm lãi suất bởi PBOC có khả năng chỉ xảy ra để phản ứng với áp lực giảm lạm phát, cho thấy rằng các quyết định lãi suất trong tương lai có thể cần được cân nhắc cẩn thận. Với quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay, chúng tôi tin rằng hướng đi ngay lập tức sẽ là giao dịch trong biên độ và biến động thấp. Điều này gợi ý rằng các chiến lược liên quan đến việc bán các tùy chọn ngắn hạn trên các công cụ gắn liền với đồng nhân dân tệ Trung Quốc có thể mang lại lợi nhuận. Chẳng hạn, độ biến động ngụ ý trong một tháng đối với đồng nhân dân tệ ngoài khơi (USD/CNH) gần đây đã giao dịch gần mức thấp nhất trong nhiều năm, củng cố quan điểm về sự ổn định trong ngắn hạn. Chúng tôi dự đoán rằng sự chú ý của thị trường bây giờ sẽ chuyển từ chính sách tiền tệ sang các biện pháp kích thích tài khóa tiềm năng hỗ trợ nền kinh tế. Điều này có nghĩa là các nhà giao dịch nên theo dõi thông báo về chi tiêu của chính phủ chặt chẽ hơn là thông tin từ ngân hàng trung ương để tìm kiếm dấu hiệu. Dữ liệu gần đây cho thấy sự chậm lại trong tăng trưởng sản xuất công nghiệp xuống 5,6% vào tháng 5, thấp hơn dự báo, khiến sự hỗ trợ từ chính phủ cho lĩnh vực sản xuất trở nên có khả năng hơn. Yếu tố thúc đẩy quan trọng nhất cho một cuộc cắt giảm lãi suất trong tương lai vẫn là mối đe dọa dai dẳng của sự giảm phát, điều này sẽ báo hiệu nhu cầu nội địa suy yếu. Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Trung Quốc chỉ tăng 0,3% vào tháng 5 so với cùng kỳ năm trước, cho thấy áp lực giảm phát chưa biến mất. Chúng tôi do đó đang chuẩn bị cho sự gia tăng tiềm năng trong biến động xoay quanh các công bố dữ liệu lạm phát sắp tới, vì một con số yếu có thể buộc phải đảo ngược chính sách. Nhìn vào chu kỳ nới lỏng trong thời gian suy thoái kinh tế 2015, việc cắt giảm lãi suất trước đây đã dẫn đến đồng nhân dân tệ yếu hơn và một đợt phục hồi tạm thời trên thị trường chứng khoán trong nước. Chúng tôi do đó đang cân nhắc thận trọng các chiến lược giảm giá dài hạn đối với đồng tiền này sử dụng các tùy chọn mà sẽ mang lại lợi nhuận từ một cuộc cắt giảm lãi suất trong tương lai.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.