Ngành sản xuất của Tây Ban Nha đã có sự tăng trưởng lần đầu tiên kể từ tháng 1, khi chỉ số PMI sản xuất HCOB tăng lên 50.5 trong tháng Năm. Kết quả này đã vượt qua kỳ vọng là 48.4 và cao hơn so với con số của tháng trước là 48.1. Đã có những cải thiện về sản lượng và việc làm, với sự suy giảm đơn hàng mới chậm lại. Sự phục hồi của PMI có thể báo hiệu việc giảm bớt căng thẳng thương mại toàn cầu, và việc Tây Ban Nha ít phụ thuộc vào thị trường Mỹ so với các quốc gia như Đức hoặc Italy cũng góp phần vào điều này. Động lực sản xuất đã tăng lên, với những xu hướng tích cực trong nhu cầu và sản lượng nhờ điều kiện bán hàng tốt hơn. Mặc dù đơn hàng mới đã giảm, nhưng mức giảm này ít hơn, cho thấy sự ổn định. Các công ty đã tăng cường tồn kho hàng hóa trung gian, dự đoán sự tăng trưởng tiếp theo trong sản xuất.

Áp lực giá được giảm bớt

Áp lực giá trong ngành sản xuất đã giảm bớt khi chi phí đầu vào giảm do giá nguyên liệu thô thấp hơn và nhu cầu giảm, dẫn đến giá đầu ra giảm. Điều kiện việc làm trong tháng Năm đã ổn định với một chút cải thiện, được thúc đẩy bởi sự lạc quan gia tăng và lượng đơn hàng tồn đọng. Nhiều công ty dự đoán triển vọng kinh tế sẽ được cải thiện, nhờ vào việc nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và hỗ trợ tài chính từ Đức có thể mang lại lợi ích cho khu vực eurozone. Tuy nhiên, các chính sách thương mại của Mỹ đã tạo ra những bất ổn có thể ảnh hưởng đến sự ổn định trong kế hoạch toàn cầu. Điều này cho thấy rằng mọi thứ đã bắt đầu chuyển biến tốt cho các công ty sản xuất của Tây Ban Nha. Trong lần đầu tiên sau vài tháng, hoạt động trong ngành đã tăng lên, theo dữ liệu của tháng Năm. Chỉ số PMI đã nhích nhẹ lên trên đường phân tách giữa sự thu hẹp và sự mở rộng. Ở mức 50.5, chỉ số này không chỉ vượt kỳ vọng mà còn cải thiện so với số liệu của tháng Tư, đánh dấu một sự thay đổi đáng chú ý trong hướng đi của một ngành công nghiệp đã thu hẹp kể từ tháng 1. Nếu bạn đang theo dõi kỹ các chỉ số cho sự chuyển động ngắn hạn, các chi tiết cung cấp nhiều hơn là chỉ là sự lạc quan mơ hồ. Cả sản lượng và việc làm đều tăng lên. Quan trọng hơn, mặc dù đơn hàng mới vẫn trong tình trạng giảm, nhưng tốc độ suy giảm đã chậm lại. Sự suy giảm này cho thấy rằng điều tồi tệ nhất của sự kéo giảm nhu cầu có thể đã ở phía sau chúng ta. Người ta có thể suy diễn rằng sự không chắc chắn về thương mại quốc tế đã bắt đầu mất đi một phần sức mạnh — và việc Tây Ban Nha ít có mối liên kết thương mại với Mỹ có nghĩa là nước này không bị ảnh hưởng nhiều bởi các quyết định chính sách từ bên kia Đại Tây Dương như các nền kinh tế châu Âu khác có thể phải chịu.

Các công ty xây dựng tồn kho

Chúng tôi cũng nhận thấy một điều khác: các công ty đang xây dựng tồn kho hàng hóa trung gian. Điều này không phải là ngẫu nhiên. Khi các công ty gia tăng kho dự trữ nguyên liệu thô và vật liệu bán thành phẩm, đó thường là một cược cho sản lượng tương lai cao hơn. Họ sẽ không tích trữ trừ khi họ tự tin rằng nhu cầu sắp tới đã được ghi nhận hoặc dự kiến sẽ đến sớm. Chúng tôi coi đây là một lập trường có tính toán về mục tiêu sản xuất ngắn hạn—hướng nhiều hơn về việc chuẩn bị hơn là dư thừa. Song song, giá đầu vào đang giảm, được hỗ trợ bởi giá nguyên liệu thô rẻ hơn và áp lực nhu cầu toàn cầu thấp hơn. Mức giảm này đã làm giảm giá bán, mà các nhà sản xuất hiện đang hạ xuống. Đối với các công ty phụ thuộc nhiều vào phân tích biên, điều này gợi ý một môi trường giá cả cạnh tranh hơn phía trước. Chúng ta có thể bắt đầu thấy các doanh nghiệp chuyển giao tiết kiệm chi phí không phải vì lý do lựa chọn, mà vì cần thiết. Việc làm không chỉ đứng yên. Mặc dù có những thay đổi khiêm tốn, nhưng tín hiệu là tích cực — và điều đó quan trọng. Nó cho thấy các bộ phận nhân sự không chỉ giữ lại nhân viên hiện tại mà còn, trong một số trường hợp, đang tăng cường thêm nhân sự. Điều này chỉ xảy ra nếu các chuỗi đơn hàng trông có vẻ an toàn hơn. Thật vậy, các đơn hàng tồn đọng đang hình thành trở lại, cung cấp thêm xác nhận rằng công việc đang chảy vào hệ thống ổn định hơn so với vài tháng trước. Dự báo trong các doanh nghiệp hiện tại tốt hơn so với đầu năm. Nhiều sự tự tin này có thể liên kết với việc dự đoán cắt giảm lãi suất của ECB, điều này sẽ giảm bớt điều kiện vay mượn trên toàn liên minh. Thêm vào đó, sự can thiệp chính sách từ Berlin dường như đang cung cấp một làn gió thuận lợi bên ngoài. Sự kết hợp đó làm mạnh thêm các dự báo trong tương lai và mang lại rõ ràng hơn cho các mô hình nhu cầu. Tuy nhiên, những rủi ro vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Những thay đổi quy định ở Mỹ vẫn là một ẩn số. Ngay cả khi Tây Ban Nha ít bị ảnh hưởng hơn so với những quốc gia khác, các khung kế hoạch toàn cầu vẫn có thể cảm nhận được những rung chuyển. Một số lĩnh vực mà phụ thuộc vào chuỗi cung ứng toàn cầu hoặc các hợp đồng bằng USD có thể bị buộc phải xem xét lại thời gian giao hàng hoặc phải phòng ngừa một cách tích cực hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.