Trong tháng Tám, PMI ngành sản xuất khu vực đồng euro đã tăng lên 50,7, mức cao nhất trong 38 tháng, so với mức sơ bộ 50,5. Chỉ số sản xuất cũng tăng lên 52,5, đạt mức cao nhất trong 41 tháng. Sự cải thiện này phản ánh sự gia tăng đáng kể trong các đơn đặt hàng mới lần đầu tiên sau hơn ba năm, cho thấy sức bền của nền kinh tế khu vực euro. Sự phục hồi này diễn ra rộng rãi, với sáu trong tám quốc gia ghi nhận điều kiện cải thiện, tăng từ bốn quốc gia trong tháng trước. Tiến bộ này đã đưa PMI ngành sản xuất vượt ngưỡng mở rộng lần đầu tiên kể từ giữa năm 2022. Các công ty đang tăng cường sản xuất, và đơn đặt hàng nội địa đã tăng lên, bù đắp cho nhu cầu từ nước ngoài yếu hơn.

Không gian để cải thiện

IMF ước tính rằng các rào cản thương mại phi thuế trong EU tương đương với thuế 44%, cho thấy còn nhiều không gian để cải thiện. Mặc dù có những lợi ích này, sự phục hồi vẫn còn mong manh. Mức tồn kho đang giảm, và số đơn đặt hàng còn tồn giảm trong bối cảnh tình hình không chắc chắn. Việc tăng cường sản xuất hiện tại và các đơn đặt hàng mới cho thấy sức bền bất chấp các chính sách thuế quan của Mỹ và căng thẳng địa chính trị. Với PMI ngành sản xuất khu vực đồng euro lần đầu tiên vượt qua ngưỡng mở rộng kể từ giữa năm 2022, chúng ta nên xem đây như một tín hiệu để tăng cường đầu tư vào cổ phiếu châu Âu. Mức đọc 50,7 bất ngờ này thách thức câu chuyện hiện tại về một ngành công nghiệp đình trệ, cho thấy giá trị trong các tùy chọn gọi trên các chỉ số như Euro Stoxx 50. Động lực tích cực này, đặc biệt là trong chỉ số sản xuất, cho thấy các công ty đang tích cực tăng cường sản xuất. Dữ liệu mạnh mẽ này nên cung cấp một làn gió thuận lợi cho đồng euro, đặc biệt là so với đồng đô la Mỹ nơi mà các rào cản thương mại vẫn tồn tại. Chúng tôi coi đây là cơ hội để xây dựng các vị thế mua vừa phải trong giao dịch tương lai hoặc tùy chọn EUR/USD. Sự gia tăng trong các đơn đặt hàng mới từ nội địa là một phát triển quan trọng, vì nó cho thấy khu vực đồng euro đang tạo ra nhu cầu riêng của mình thay vì chỉ phụ thuộc vào thương mại toàn cầu yếu đi.

Những kỳ vọng chính sách

Chúng ta cũng phải xem xét lại các kỳ vọng chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu, vì điều này làm phức tạp bức tranh cho các công cụ phái sinh lãi suất. Nhìn lại mức lạm phát cao trong năm 2022-2023, ECB sẽ thận trọng với việc nới lỏng chính sách quá sớm nếu sức bền kinh tế được chứng minh là bền vững. Với ước tính lạm phát tháng Tám của Eurostat cho thấy mức tăng lên 2,7%, báo cáo PMI này giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn, làm cho việc đặt cược chống lại hợp đồng tương lai Bund Đức trở nên hấp dẫn hơn. Báo cáo cho thấy một sự khác biệt quan trọng: nhu cầu nội địa mạnh lên bù đắp cho xuất khẩu yếu, bị cản trở bởi thuế của Mỹ. Điều này cho thấy một chiến lược giao dịch cặp, ưu tiên các cổ phiếu tiêu dùng và công nghiệp châu Âu tập trung vào nội địa hơn là các tập đoàn đa quốc gia lớn, nặng về xuất khẩu. Cách tiếp cận này cho phép chúng ta tận dụng sự phục hồi nội bộ trong khi vẫn phòng ngừa rủi ro thương mại địa chính trị đang diễn ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.