Chỉ số quản lý mua hàng (PMI) trong xây dựng của Đức là 46,0 vào tháng 8, giảm nhẹ so với 46,3 vào tháng 7. Điều này cho thấy một sự giảm nhẹ trong hoạt động xây dựng sau khi đạt mức cao không thấy trong 29 tháng. Đơn hàng mới giảm mạnh, tuy nhiên ngành kỹ thuật dân dụng lại phát triển và tình trạng mất việc làm đã giảm chậm lại. Ngành này gặp khó khăn khi xây dựng nhà ở thu hẹp đáng kể, và hoạt động xây dựng thương mại giảm sút sau khi có sự gia tăng không mong đợi. Sự phát triển của ngành kỹ thuật dân dụng có thể được hỗ trợ bởi các dự án hạ tầng liên bang. Sự suy giảm vào tháng 7 được coi là một ngoại lệ. Có sự bi quan ngày càng tăng về tương lai, với chỉ số triển vọng giảm do lãi suất dài hạn vẫn cao và những thách thức pháp lý đối với chính phủ mới. Lạm phát giá đầu vào đã giảm nhưng vẫn gây ra vấn đề, ảnh hưởng đến động lực xây dựng. Dấu hiệu phục hồi bao gồm thời gian giao hàng của nhà cung cấp được cải thiện, hiện là nhanh nhất kể từ tháng 2. Sự có sẵn của nhà thầu phụ đã tăng lên, mặc dù với tốc độ chậm hơn, với giá của họ tăng cao hơn so với trước đây. Môi trường trong ngành xây dựng vẫn khó khăn và bất kỳ sự cải thiện nào được dự đoán sẽ diễn ra chậm. Với PMI trong xây dựng của Đức cho thấy sự co lại ở mức 46,0, chúng ta thấy đây là một tín hiệu rõ ràng về sự yếu kém ở một phần cốt lõi của nền kinh tế lớn nhất châu Âu. Dữ liệu củng cố triển vọng bi quan đối với nhu cầu nội địa của Đức trong những tuần tới. Với sự giảm mạnh trong đơn đặt hàng mới cho xây dựng dân cư và thương mại, chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bán đối với các công ty xây dựng và bất động sản lớn của Đức. Ví dụ, các công ty như Vonovia hoặc Heidelberg Materials, có giá cổ phiếu nhạy cảm cao với thị trường nhà ở, là những ứng cử viên hàng đầu cho các vị thế phản ánh xu hướng giảm. Một chiến lược đơn giản là mua quyền chọn bán ngoài tiền trên chỉ số DAX, hết hạn vào tháng 10 hoặc tháng 11 năm 2025, nhằm hưởng lợi từ sự suy giảm của thị trường rộng lớn hơn. Sự yếu kém trong xây dựng thường đóng vai trò là chỉ báo dẫn trước cho nền kinh tế rộng lớn hơn, và chúng tôi mong đợi các chỉ số GDP của Đức cho Q3 năm 2025 sẽ phản ánh sự chậm lại này. Vấn đề này đang bị củng cố bởi lãi suất cao, với Ngân hàng Trung ương châu Âu giữ lãi suất chính ở mức 3,5% trong cuộc họp gần nhất, báo hiệu rằng việc chống lạm phát vẫn là ưu tiên hàng đầu. Dữ liệu lạm phát Đức mới nhất cho tháng 8 năm 2025 ở mức 3,1%, vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%, cho thấy chi phí vay cho các dự án xây dựng sẽ không giảm trong thời gian tới. Áp lực này trong tài chính khiến việc phục hồi trong ngành này là rất khó khăn trong năm nay. Điểm sáng duy nhất là ngành kỹ thuật dân dụng, đang hưởng lợi từ chi tiêu của chính phủ cho hạ tầng. Điều này tạo ra cơ hội giao dịch cho các nhà giao dịch tinh vi hơn. Chúng ta có thể đi dài trên một công ty có mức độ tiếp xúc cao với các dự án công cộng trong khi đồng thời bán khống một nhà xây dựng nhà ở, với mục tiêu hưởng lợi từ hiệu suất khác biệt của các tiểu ngành này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.