Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones đã tăng vào thứ Năm, phục hồi từ những đợt sụt giảm trước đó do các mối đe dọa về thuế mới từ Tổng thống Donald Trump. Các thông báo bao gồm mức tăng thuế hai con số đối với hàng hóa nhập khẩu từ các quốc gia như Hàn Quốc và Nhật Bản, cũng như thuế 50% đối với hàng hóa nhập khẩu từ đồng và từ Brazil. Các mức thuế đối ứng được hoãn đến ngày 1 tháng 8, với kỳ vọng rằng chúng có thể bị hoãn thêm. Sự lạc quan của thị trường dựa trên điều kiện kinh tế có vẻ ổn định, như được thể hiện qua áp lực lạm phát vừa phải từ các mức thuế đã thực hiện và những phát triển tích cực trong các đơn xin trợ cấp thất nghiệp ở Mỹ.

Đơn Xin Trợ Cấp Thất Nghiệp Hỗ Trợ Tâm Lý Kinh Tế

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ đã tốt hơn dự kiến, với 227.000 người nộp đơn so với 233.000 của tuần trước. Sự ổn định này hỗ trợ tâm lý kinh tế, được củng cố bởi dữ liệu đơn xin trợ cấp hàng tuần của Bộ Lao động, có thể có sự biến động nhưng phản ánh xu hướng thị trường lao động. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đang xem xét cắt giảm lãi suất, khi chính sách thương mại thay đổi dưới sự lãnh đạo của Trump. Mặc dù chịu áp lực từ Tổng thống Trump để giảm lãi suất, Chủ tịch Fed Powell vẫn duy trì cách tiếp cận thận trọng giữa môi trường giao dịch phức tạp. Chỉ số Dow Jones đã lấy lại đà, quay trở lại các mức cao hơn trong tuần và gợi ý về khả năng đạt mức cao kỷ lục trên 45.000. Hiệu suất của USD vẫn phản ứng nhạy cảm với các dữ liệu lao động, điều này ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư đối với sức mạnh của đồng tiền. Chúng tôi đã thấy Dow lấy lại những tổn thất trước đó, chủ yếu nhờ sự nhẹ nhõm xuất phát từ việc hoãn thi hành các biện pháp trả đũa. Các mức thuế tăng—chủ yếu nhắm vào hàng nhập khẩu từ các nền kinh tế châu Á và châu Mỹ Latinh—đã định hình tông màu trong phiên giao dịch đầu tiên. Tuy nhiên, khi các hành động đối ứng bị đẩy lùi hơn vào lịch, các cổ phiếu đã phản ứng bằng việc mua vào cẩn trọng. Việc hoãn đến ít nhất là tháng 8 đã gia hạn thời gian, nhưng không phải là dấu hiệu của hướng đi lâu dài.

Khả Năng Chịu Đựng Của Thị Trường Và Các Chỉ Số Kinh Tế

Các thị trường không phản ứng quá nhiều trong sự ăn mừng, mà thừa nhận rằng không có gì tồi tệ hơn xảy ra. Trong khi các cổ phiếu cho thấy khả năng phục hồi, đánh giá rộng hơn phụ thuộc vào việc cảm giác ổn định này có giữ vững được hay không. Ảnh hưởng lạm phát giảm của các mức thuế cho đến nay đã giúp làm dịu lo ngại. Chúng tôi đã nhận thấy áp lực giá cả không gia tăng một cách mạnh mẽ, mang lại cho các nhà giao dịch khả năng quản lý rủi ro vị thế mà không cần điều chỉnh phòng ngừa ngay lập tức. Các mức thuế đối với đồng có thể ảnh hưởng đến các biện pháp phòng ngừa vật liệu và công nghiệp trong tương lai, nhưng tác động của nó có thể diễn ra chậm hơn so với phản ứng đầu đề cho thấy. Dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Bộ Lao động tiếp tục có trọng số, không phải vì giá trị tuyệt đối của nó, mà vì độ lệch từ các dự báo đồng thuận. Một sự giảm xuống 227.000 đơn khiêu nại ngụ ý môi trường tuyển dụng khỏe mạnh hơn mong đợi. Khi các con số này phù hợp trong vài tuần, chúng cung cấp một cơ sở cho việc định vị trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Các sản phẩm phái sinh liên quan đến kỳ vọng lãi suất—đặc biệt là hợp đồng tương lai lãi suất—bây giờ nên định giá khả năng cao hơn về việc duy trì lãi suất thay vì một sự chuyển đổi mạnh mẽ. Giai điệu gần đây của Powell tín hiệu sự miễn cưỡng để nhượng bộ nhanh chóng trước áp lực chính trị. Nỗ lực của ông để duy trì sự cân bằng có thể làm tăng sự biến động trong ngày, đặc biệt là dọc theo phần đầu của đường cong Kho bạc. Các nhà giao dịch tiếp xúc với các thời gian đó nên giữ cảnh giác về tốc độ và sự rõ ràng trong ngôn ngữ tương lai của ông. Trong thời điểm này, Fed không có khả năng thực hiện các động thái đột ngột mà không có dữ liệu xác thực vững chắc hơn. Chúng tôi đang theo dõi mức 45.000 trên Dow như một tiêu chuẩn tâm lý hơn là một trần kỹ thuật. Động lực có thể đưa nó đến đó, nhưng nó không thay đổi các giả định về phòng ngừa trong các công cụ liên kết với sự biến động. Các nhà viết quyền chọn, đặc biệt là những người ngắn delta, có thể muốn xem xét lại mức độ tiếp xúc của họ trong trường hợp xảy ra sự lệch sắc nét liên quan đến các biến động hàng hóa sau khi thực hiện thuế đồng. Các nhà giao dịch tiền tệ đã đúng khi hướng sự chú ý của họ vào dữ liệu lao động như một trong những chỉ số đáng tin cậy còn lại trong chu kỳ tin tức dày đặc này. Nhu cầu đối với USD vẫn nhạy cảm ngay cả với những thay đổi nhỏ trong kỳ vọng, đặc biệt khi sự tương phản trong âm điệu của ngân hàng trung ương nổi lên trên toàn cầu. Việc giữ vị thế dài vào dữ liệu lao động hỗ trợ là hợp lý vào lúc này, mặc dù việc l unwind có thể xảy ra nhanh hơn so với bình thường do sự thắt chặt tương quan giữa các tài sản. Tóm lại, chúng tôi không đang đối phó với một sự tăng trưởng mạnh mẽ. Thị trường đang nghiêng về ý tưởng rằng điều tồi tệ nhất có thể không xảy ra ngay lập tức. Các chênh lệch quyền chọn và tín hiệu hợp đồng tương lai phản ánh tâm trạng này, và các điều chỉnh—nếu xảy ra—sẽ không đến từ sự hoảng sợ, mà từ việc chốt lời hoặc một sự thiết lập lại trong các đường cong lợi suất. Tạo tài khoản VT Markets của bạn ngay bây giờ và bắt đầu giao dịch ngay.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.