Hội đồng Vàng Thế giới đã công bố khảo sát hàng năm về quan điểm của các ngân hàng trung ương liên quan đến dự trữ vàng và các kế hoạch mua sắm trong tương lai. Năm nay, 73 ngân hàng trung ương đã tham gia, con số cao nhất kể từ khi khảo sát bắt đầu cách đây tám năm. Khảo sát cho thấy 95% các ngân hàng trung ương dự đoán sẽ tăng cường dự trữ vàng trong năm tới. Hơn 40% trong số các ngân hàng này có kế hoạch mua vàng trong cùng thời gian, so với 29% của năm trước.

Tầm Quan Trọng Của Vàng Trong Các Nền Kinh Tế Đang Nổi

Khoảng 72% các ngân hàng trung ương dự báo sẽ có sự gia tăng nhẹ trong tỷ lệ vàng trong tổng dự trữ tiền tệ trong vòng năm năm tới. Những lý do chính được nêu ra bao gồm hiệu suất của vàng trong khủng hoảng, đa dạng hóa danh mục đầu tư, công cụ lưu trữ giá trị và phòng ngừa lạm phát. Những lý do này phổ biến hơn trong các nền kinh tế đang nổi, ngoại trừ vị trí lịch sử của vàng được các nước phát triển ghi nhận nhiều hơn. Khảo sát cho thấy tầm quan trọng ngày càng tăng của vàng đối với các ngân hàng trung ương, với những dự đoán về các đợt mua sắm đáng kể phía trước. Khảo sát của Hội đồng Vàng Thế giới cung cấp cái nhìn trực tiếp về cách mà các cơ quan tiền tệ ngày càng coi vàng không chỉ là một tài sản tĩnh mà còn là một công cụ để cân bằng chiến lược. Việc tăng từ 29% lên hơn 40% số ngân hàng trung ương có kế hoạch mua sắm gần đây cho thấy nhiều tổ chức có ý định hành động với một số sự khẩn trương. Chúng ta có thể đọc từ điều này rằng cam kết không chỉ là lời nói—theo đó có động lực hành động rõ ràng.

Thay Đổi Trong Quản Lý Dự Trữ

Đặc biệt, sự chuyển hướng giữa các thị trường đang nổi chỉ ra một sự thay đổi cấu trúc rộng hơn trong quản lý dự trữ. Các tổ chức này, thường quản lý các danh mục đầu tư dễ bị tổn thương hoặc biến động, đang chuyển sang tạo đệm chống lại những cú sốc bên ngoài tiềm tàng. Sự phát triển này không chỉ đứng riêng lẻ; nó thúc đẩy hướng đi của nhu cầu tổng thể, có khả năng kích hoạt các hiệu ứng tràn sang tương quan giá cả và mức độ biến động. Đối với những người trong chúng ta đang tích cực giao dịch với các tùy chọn hoặc sản phẩm cấu trúc liên quan đến các chỉ số hàng hóa, điều này là quan trọng. Khi các ngân hàng trung ương tích lũy vàng, mức đáy cho sự giảm giá cứng lại, đặc biệt trong các kịch bản giảm cổ phiếu hoặc căng thẳng tiền tệ. Điều này tạo ra ưu thế cho việc xem xét lại các kỳ vọng về biến động ngụ ý, đặc biệt là đối với các kỳ hạn ngắn đến trung bình. Các nhà giao dịch định giá trong các thay đổi của IV tương lai có thể thấy một sự hỗ trợ bền vững hơn dưới chân so với các chu kỳ trước đó. Chúng ta cần đặc biệt chú ý đến cách mà sự hướng dẫn trong tương lai từ các tổ chức này theo dõi qua việc nắm giữ vàng. Trong khi không có thông báo thời gian cụ thể nào đã được cam kết, bất kỳ thông báo đột ngột nào có thể dẫn đến những biến động mạnh mẽ trong gamma, đặc biệt là xung quanh các cụm hết hạn. Do đó, các chiến lược dựa vào kỳ vọng quay về trung bình có thể cần được xem xét kỹ lưỡng hơn trong các khoảng thời gian giao dịch sắp tới. Một điểm nữa cần nhấn mạnh ở đây: ngay cả sự gia tăng khiêm tốn—khi vàng chiếm một phần nhỏ hơn trong dự trữ—cũng có thể làm méo mó các chỉ số quen thuộc. Các nhà quản lý dự trữ không hoạt động giống như các cá nhân nắm giữ. Các khoảng thời gian tái cân bằng của họ ít xảy ra hơn nhưng đủ lớn để họ có thể cuốn trôi thanh khoản khỏi các loại tài sản lân cận khi thực hiện. Điều đó có nghĩa là chênh lệch trái phiếu, đặc biệt là trong các công trái liên kết với hàng hóa, có thể chịu áp lực gián tiếp. Vì vậy, các tương quan giữa các loại tài sản cần được theo dõi cẩn thận. Rõ ràng rằng sự gia tăng sự quan tâm của khu vực chính thức này không chỉ là tái định vị lâu dài. Nó cũng đang thay đổi hình dạng của các hỗ trợ giá ngắn hạn. Cách mà chúng ta mô hình hóa sự bảo vệ xuống dưới cho các sản phẩm theo hướng cần phải tính đến điều đó. Tín hiệu ở đây rất rõ ràng: việc phân bổ thực sự đang diễn ra; không phải lý thuyết, không chỉ theo chiều dọc. Và trọng số—not chỉ là lời nói—mới là điều quan trọng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.