Kinh tế Nga đang trải qua sự suy giảm lần đầu tiên kể từ khi các lệnh trừng phạt được áp dụng. Các chỉ số kinh tế như PMI sản xuất và dịch vụ đã giảm xuống dưới 50, cho thấy sự co lại. Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng GDP xuống dưới 1% cho năm tới, trong khi doanh thu từ dầu mỏ và khí đốt đang giảm, ảnh hưởng đến thâm hụt ngân sách. Ngân hàng Trung ương Nga đã bắt đầu giảm lãi suất, điều này có thể dẫn đến tỷ giá hối đoái yếu hơn.

Xu hướng tiền tệ

Tỷ giá USD/RUB và EUR/RUB dự kiến sẽ tăng lên đều đặn. Thông tin này liên quan đến rủi ro và nên được tiếp cận một cách thận trọng. Nên thực hiện nghiên cứu kỹ lưỡng trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào. Không có đảm bảo nào được đưa ra về độ chính xác hoặc tính kịp thời của thông tin được cung cấp. Tất cả các rủi ro, khoản lỗ và chi phí liên quan đến đầu tư là trách nhiệm của người sử dụng. Quan điểm được trình bày là của tác giả, không phản ánh bất kỳ chính sách chính thức nào. Dựa trên các tín hiệu kinh tế hiện tại, chúng tôi thấy có một trường hợp rõ ràng cho việc đồng rúp Nga yếu đi trong những tuần tới. Dữ liệu mới nhất của S&P Global cho tháng 7 năm 2025 cho thấy PMI sản xuất và dịch vụ giảm xuống lần lượt là 48,2 và 47,9. Đây là sự co lại kéo dài đầu tiên kể từ cú sốc ban đầu của các lệnh trừng phạt vào năm 2022.

Tỷ giá và chuyển đổi chính sách

Áp lực lên đồng tiền đang gia tăng do doanh thu năng lượng giảm, một trụ cột cốt lõi của ngân sách Nga. Bộ Tài chính cho biết doanh thu từ dầu mỏ và khí đốt đã giảm 22% so với cùng kỳ năm trước trong bảy tháng đầu năm 2025. Sự suy giảm này đang làm mở rộng thâm hụt ngân sách, gây thêm áp lực cho chính phủ cho phép đồng rúp yếu hơn để tăng giá trị nội địa của các “xuất khẩu. Chuyển đổi chính sách gần đây của Ngân hàng Trung ương Nga càng củng cố thêm triển vọng này. Việc cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào ngày 28 tháng 7 năm 2025, xuống còn 7,0% tín hiệu một sự chuyển hướng nhằm kích thích kinh tế thay vì bảo vệ đồng tiền. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, lãi suất thấp hơn làm cho việc nắm giữ vị thế dài trong đồng rúp kém hấp dẫn hơn do chênh lệch lợi suất giảm. Chúng ta hiện đang ở trong một môi trường khác so với năm 2023 và đầu năm 2024, khi các biện pháp kiểm soát vốn và giá năng lượng cao đã làm đồng rúp tăng giá giả tạo. Nhìn lại, việc cược chống lại đồng tiền là một giao dịch khó khăn trong giai đoạn đó. Dữ liệu kinh tế hiện tại cho thấy những hỗ trợ đó đang bị xói mòn, làm cho lập trường giảm giá đồng rúp trở nên có cơ sở hơn về mặt cơ bản. Trong phản ứng, chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các vị thế dài trong cặp tiền tệ USD/RUB hoặc EUR/RUB bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh như hợp đồng kỳ hạn hoặc quyền chọn mua. Với tỷ giá USD/RUB đã vượt qua mức 95, việc nhắm tới khoảng 98-100 vào cuối quý 3 năm 2025 có vẻ khả thi. Sử dụng quyền chọn có thể giúp quản lý rủi ro bằng cách xác định mức thiệt hại tối đa có thể xảy ra trên giao dịch.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.