Cơ quan quản lý chứng khoán Ấn Độ, SEBI, đã cấm Công ty giao dịch Jane Street của Mỹ tiếp cận thị trường chứng khoán của mình. Quyết định này được đưa ra sau một cuộc điều tra sâu rộng của SEBI về các hoạt động của công ty liên quan đến giao dịch phái sinh và khả năng thao túng thị trường. Mục tiêu của cuộc điều tra là xác định xem hành động của Jane Street có ảnh hưởng đến các chỉ số chứng khoán chuẩn tại Ấn Độ hay không. Do đó, SEBI đã cấm các thực thể của công ty này tham gia vào bất kỳ giao dịch nào, cho dù mua hay bán, trong thị trường chứng khoán.

Giám sát các công ty giao dịch theo thuật toán

Các công ty giao dịch theo thuật toán, như Jane Street, thường bị kiểm tra, mặc dù chúng đóng vai trò trong việc cung cấp thanh khoản cho thị trường. Lệnh cấm nhấn mạnh sự giám sát mà các công ty này phải đối mặt trong các thị trường quốc tế. Bài viết nêu bật một động thái quyết định của cơ quan quản lý thị trường Ấn Độ khi đình chỉ một công ty giao dịch theo thuật toán nổi tiếng không được tham gia vào thị trường chứng khoán trong nước. Điều này theo sau một cuộc điều tra kỹ lưỡng về các chiến lược giao dịch mà theo cơ quan quản lý, có thể đã làm sai lệch cơ chế xác định giá liên quan đến các sản phẩm phái sinh. Có những lo ngại rằng các phương pháp thực hiện giao dịch theo thuật toán, có thể đã khai thác những bất ổn về giá trong ngắn hạn hoặc độ sâu của sổ lệnh, có thể đã dẫn đến những kết quả không nhất quán với các thực hành thị trường công bằng. Hành động của cơ quan quản lý thực chất đã cắt đứt toàn bộ quyền truy cập hoạt động cho các thực thể liên kết của công ty, không để lại không gian cho việc đặt lệnh hoặc điều chỉnh danh mục đầu tư trong môi trường thị trường Ấn Độ. Từ góc độ của chúng tôi, thông điệp này không hề mơ hồ – nó khẳng định chính xác các ranh giới quy định nơi mà sự ảnh hưởng đến giá cả của hệ thống hoặc các chỉ số liên quan đến phái sinh bị nghi ngờ. Khi một công ty quốc tế tham gia vào các chỉ số chuẩn qua các giao dịch tần suất cao hoặc các chênh lệch phức tạp, điều này thu hút sự chú ý giữa bối cảnh ngày càng gia tăng về tính toàn vẹn của thị trường. Sự giám sát trong trường hợp này bắt nguồn từ nghi ngờ rằng việc cung cấp thanh khoản có thể đã vượt qua ranh giới để trở thành thao túng, đặc biệt là khi các giao dịch có thể đã kích hoạt các biến động giá lớn trong các hợp đồng có trọng số nặng. Các công ty triển khai giao dịch tự động, đặc biệt là ở các khu vực pháp lý nước ngoài, không chỉ cần hiểu các yêu cầu kỹ thuật và quy định báo cáo mà còn cần giải thích các quan điểm của các cơ quan quản lý địa phương về những gì được coi là hành vi mất trật tự. Hành động được thực hiện ở đây cho thấy rằng các ngưỡng đã bị vượt qua – không chỉ về khối lượng mà có thể về tính nhất quán của mô hình hoặc thời gian trùng với việc cân bằng lại chỉ số hoặc các giai đoạn hết hạn.

Các tác động giao dịch đối với các thành viên thị trường

Đối với những ai theo dõi sự biến động ngụ ý, chênh lệch hoặc thay đổi trong lợi ích mở dài theo các phái sinh chính liên quan đến các chỉ số, điều này tạo ra một tập hợp các điều kiện rất cụ thể. Độ sâu của thị trường xung quanh thời gian hết hạn sẽ có khả năng mỏng hơn trong các phiên tới. Việc thiếu một người tham gia – đặc biệt là một người nổi tiếng vì năng lực tạo lập thị trường hiệu quả – có nghĩa là hai điều: chênh lệch giá rộng hơn và các biến động khó lường hơn. Điều này ảnh hưởng đến việc bảo hiểm ngắn hạn, thiết lập stat arb hoặc việc gia tăng lợi suất thông qua các lựa chọn. Các nhà giao dịch hoạt động trên giá trị tương đối giữa các chân của hợp đồng tương lai hoặc chênh lệch giá biến động nên đặt thêm trọng số vào tính liên tục của sổ lệnh, đặc biệt trong các phiên giao dịch diễn ra nhanh chóng. Chênh lệch giá yêu cầu trong một số hợp đồng có thể có vẻ chậm hồi phục hơn bình thường, đặc biệt là khi hành động giá trông có vẻ lệch về một phía. Những người quản lý danh mục đầu tư gamma hoặc delta-neutral nên thực hiện kiểm tra độ căng thẳng cho xuất hiện, đặc biệt khi các biến động của thị trường diễn ra mạnh mẽ và đi kèm với các khu vực thanh khoản thấp. Cũng nên thận trọng xem xét các mô hình thực hiện theo thời gian trong ngày để xem liệu có sự gia tăng trong độ trượt giá hay không. Các thuật toán thoát nhanh giờ có thể gặp khó khăn hơn trong việc tìm ra hàng tồn kho bên kia. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.