Trump đã bày tỏ sự sẵn sàng cho một thỏa thuận với Trung Quốc, theo thông báo từ Nhà Trắng. Tuyên bố này được coi là một bước tiến trong việc giảm căng thẳng giữa hai quốc gia. Bộ trưởng Tài chính đang theo dõi chặt chẽ thị trường trái phiếu. Hiện tại, có hơn 15 đề nghị giao dịch đang có sẵn để xem xét.

Chuyển mình về mặt Ngoại giao

Điều này gợi ý một sự thay đổi trong giọng điệu từ Washington, nhấn mạnh vào ngoại giao hơn là đối đầu trong các vấn đề thương mại. Việc Trump tín hiệu sự sẵn sàng cho một thỏa thuận thường cho phép các thị trường giảm bớt tình trạng định giá rủi ro cao. Khi những tuyên bố như vậy xuất hiện, đặc biệt là từ các kênh chính thức như Nhà Trắng, các thị trường thường phản ứng bằng cách định giá trong những rào cản thương mại được cảm nhận thấp hơn. Các hàng hóa, cổ phiếu và thậm chí cả các chuyển động thu nhập cố định thường điều chỉnh tương ứng. Loại hình giao tiếp này cũng thường làm giảm độ biến động trong các thị trường hợp đồng tương lai, đặc biệt là ở các chỉ số toàn cầu và các cặp tiền tệ chủ chốt liên quan đến các nền tảng xuất khẩu nặng. Việc Mnuchin theo dõi chặt chẽ thị trường trái phiếu có thể liên quan đến sự thay đổi đường cong lợi suất trong bối cảnh các tuyên bố và chính sách gần đây. Khi hoạt động của trái phiếu gia tăng, đó là tín hiệu để chúng ta xem xét lợi ích mở và độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn có thời hạn dài hơn. Nếu lợi suất bắt đầu tăng và làm dốc đường cong, điều đó có thể đẩy kỳ vọng lạm phát cao hơn trở lại, từ đó ảnh hưởng đến chi phí phòng ngừa và tỷ lệ tài trợ liên quan đến đòn bẩy. Với hơn 15 đề nghị giao dịch trên bàn, có một gợi ý rõ ràng rằng nhiều thực thể đang cảm nhận vị trí của họ. Mỗi đề nghị đưa ra một điểm dữ liệu mới để chúng ta đánh giá. Mỗi đề nghị có các cơ chế định giá và mức độ chấp nhận rủi ro riêng. Đối với các nhà giao dịch tùy chọn, chênh lệch có thể mở rộng nhẹ tùy thuộc vào sự đồng điệu giữa tâm lý và các diễn biến chính trị. Khi quá nhiều lựa chọn xuất hiện, việc biết đến tính thanh khoản phía sau mỗi lựa chọn có thể giúp tránh bị mắc kẹt trong các lệnh cũ hay những lối thoát khó khăn. Trong những tuần như thế này, hoạt động trong các hợp đồng có thời hạn ngắn thường tăng lên. Chúng ta đã thấy điều này trước đây—sự không chắc chắn vĩ mô dẫn đến việc định vị bị thu hẹp và tăng cường các chiến lược như straddles hoặc butterflies, đặc biệt là trong các hợp đồng FX và hàng hóa liên kết. Bây giờ là thời điểm mà sự mượt mà trong thực thi cũng quan trọng như sự hướng dẫn. Độ sâu của các đề nghị trong sổ lệnh sẽ quan trọng hơn các định giá lý thuyết.

Tác động của các chuyển đổi Ngoại giao

Chúng ta cũng phải xem xét mức độ mà cửa sổ ngoại giao này có thể làm mát thuế quan hoặc chuyển đổi dòng tiền tệ. Những điều này ảnh hưởng đến mức độ gamma trong các tùy chọn chỉ số lớn nhất, đặc biệt khi được điều chỉnh với dữ liệu việc làm hoặc lạm phát của Mỹ. Các nhà giao dịch quản lý mức độ tiếp xúc gần ngày hết hạn hàng tháng có thể muốn xem xét lại deltas của họ khi các tiêu đề thay đổi theo giờ. Điều chỉnh cho vega và theta gần các mức kháng cự có thể giúp tránh tình trạng kéo dài quá mức. Hãy không quên giá cả biến động. Nếu các giá trị ngụ ý nằm quá xa so với các con số thực hiện, có thể có một cơ hội cho việc bán rủi ro được định nghĩa. Nhưng điều đó chỉ có giá trị khi rủi ro tin tức đang giảm. Nếu chênh lệch giữa các hợp đồng trước và sau tháng vẫn giữ ở mức rộng, điều đó cho thấy vị trí vẫn đang phòng ngừa. Chúng ta không nên coi thường điều đó. Việc theo dõi độ nghiêng cũng sẽ giúp chúng ta dự đoán liệu nhu cầu phòng ngừa có tiếp tục cao hay không hoặc nếu các nhà giao dịch bắt đầu giảm thiểu rủi ro. Khi độ nghiêng phẳng lại—đặc biệt là trong các chỉ số—đó thường là một dấu hiệu rằng các nhà nắm giữ lớn đang cảm thấy thoải mái hơn. Nhưng đối với các đồng tiền và cổ phiếu đơn lẻ, điều đó có thể báo hiệu các khoảng giá bị nén hoặc thậm chí là sự mệt mỏi trong việc định vị. Bất kỳ sự thay đổi nào trong dòng chảy xuyên biên giới hoặc số liệu phát hành nợ có thể làm tăng mức lãi suất ngụ ý một lần nữa, đặc biệt khi các ngân hàng trung ương vẫn cẩn trọng. Đó là loại chỉ báo thứ cấp mà chúng ta nên theo dõi song song với khối lượng tùy chọn—đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Theo dõi điều đó cùng với các hợp đồng lãi suất tương lai có thể hướng dẫn các thiết lập ở đầu ngắn hạn. Trong những thời điểm như thế này, tốt hơn hết là thử nghiệm với quy mô nhỏ hơn và để thị trường xác nhận những thành kiến của chúng ta. Niềm tin vào hướng đi mà không có nền tảng thanh khoản có thể trở nên tốn kém nhanh chóng. Lý tưởng nhất, chúng ta sẽ nổi trôi theo thủy triều nhưng vẫn linh hoạt. Hãy để dòng lệnh xác nhận câu chuyện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.