Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) được kỳ vọng bởi hầu hết các nhà phân tích sẽ cắt giảm lãi suất. Một cuộc thăm dò của Reuters cho thấy 31 trong 37 nhà kinh tế dự đoán một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Ngược lại, các nhà phân tích của Bank of America cho rằng RBA có thể duy trì lãi suất hiện tại. Điều này là do áp lực lạm phát cao vẫn đang tồn tại, với chỉ số lạm phát trung bình đã điều chỉnh dự kiến sẽ vượt qua mục tiêu 2,5% trong thời gian tới. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở dưới dự báo 4,2% của RBA, cho thấy thị trường lao động đang thắt chặt. Thêm vào đó, chi phí lao động đơn vị đang tăng lên do tăng trưởng năng suất yếu. Những yếu tố này góp phần vào rủi ro lạm phát tiếp tục. Do đó, RBA có thể lựa chọn tạm dừng và đánh giá lại tình hình trước khi quyết định thay đổi chính sách tiền tệ. Tóm lại, chúng ta ở đây có một ngân hàng trung ương đối diện với những lực lượng đối kháng. Một mặt, kỳ vọng rộng rãi chỉ ra rằng một đợt cắt giảm lãi suất sẽ xảy ra, được hỗ trợ bởi một số đông đáng kể các nhà kinh tế đã ủng hộ quan điểm này. Họ có thể đang nhìn nhận hoạt động tiêu dùng chậm chạp và sự hạ nhiệt rộng rãi trong dữ liệu nhà ở và cho vay như là lý do để thay đổi. Khi nhìn từ góc độ cầu vĩ mô, có thể hiểu tại sao việc nới lỏng lại có vẻ hợp lý. Mặt khác, các lập luận từ Bank of America có trọng lượng. Lạm phát, đặc biệt là chỉ số trung bình đã điều chỉnh, không giảm xuống như một số người mong đợi. Và với chi phí lao động tăng nhanh hơn do năng suất chậm chạp, áp lực giá cả có nguy cơ trở nên dai dẳng hơn mức mong muốn. Đó là mối quan tâm. Các số liệu việc làm cao đang làm trầm trọng thêm điều này. Thông thường, khi mọi người vẫn đang kiếm thu nhập ổn định và sự an toàn việc làm không bị đe dọa, thói quen tiêu dùng không giảm bớt nhanh chóng. Điều này có thể duy trì áp lực lên lạm phát dịch vụ đặc biệt. Quan điểm của chúng tôi là những chỉ số pha trộn này hạn chế không gian cho những vị trí định hướng quyết liệt trong ngắn hạn. Chính sách tiền tệ không hoạt động trong chân không, và ngay cả một động thái lãi suất nhỏ cũng ảnh hưởng rộng rãi đến các định giá trên nhiều khoảng thời gian. Trong môi trường như vậy, khi một bên chỉ về việc nới lỏng và bên kia về sự thận trọng, khôn ngoan là giữ cho các tùy chọn luôn sẵn sàng. Sự tiếp xúc với sản phẩm phái sinh, đặc biệt là hợp đồng lãi suất ngắn hạn, có vẻ dễ bị “whipsaw” nếu kỳ vọng bắt đầu thay đổi sau khi công bố chỉ số lạm phát tiếp theo. Thị trường có khả năng điều chỉnh nhanh chóng, đặc biệt nếu dữ liệu đến có sự khác biệt ngay cả khi khiêm tốn so với đồng thuận hiện tại. Những điều chỉnh khắc nghiệt hơn hoặc bất kỳ sự bất ngờ nào trong số liệu tăng trưởng lương thực có thể khởi động giá mới cho kỳ vọng lãi suất cuối cùng. Chúng tôi đã tìm thấy lý do hợp lý để theo dõi độ biến động ngụ ý trong các hợp đồng tương lai ngắn hạn. Đo lường đó, nếu bắt đầu mở rộng hơn, sẽ cung cấp gợi ý tốt rằng mức độ định giá rủi ro đang trở nên nhạy cảm hơn xung quanh thời điểm ra quyết định về tiền tệ. Hiện tại, điều quan trọng là duy trì sự linh hoạt và tránh các giao dịch định hướng nặng nề chỉ dựa trên quan điểm của đa số. Những thiên lệch thường bị trừng phạt nhanh chóng khi độ tin cậy của hướng dẫn trước đó được đưa vào xem xét. Khi áp lực lương lan tỏa, và nếu bất kỳ bất ngờ nào xảy ra từ giỏ CPI tiếp theo, không có nhiều dấu hiệu cho thấy một chu kỳ nới lỏng nhanh sẽ theo sau. Các nhà giao dịch giả định rằng việc nới lỏng sớm là điều chắc chắn có thể phải điều chỉnh nhanh chóng. Đó không phải là một rủi ro nhỏ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.