Nền kinh tế Mỹ đang đối mặt với một loạt dữ liệu không như mong đợi. Chỉ số PMI dịch vụ ISM gần đây cho thấy các con số yếu hơn so với dự kiến, dấy lên mối lo ngại về dữ liệu kém hơn nữa, sau một báo cáo thị trường lao động thất vọng. Điều này đang ảnh hưởng tiêu cực đến tâm lý thị trường Mỹ và đồng đô la, khi mà các kỳ vọng là đồng đô la sẽ ổn định và Federal Reserve sẽ tạm dừng thay đổi. Giá thị trường hiện tại đang dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Nền kinh tế Mỹ có thể đang trở lại những điều kiện trì trệ mà chúng ta đã chứng kiến trong năm nay, cho thấy nhiều bất ngờ tiêu cực sẽ xuất hiện. Báo cáo ISM đã chỉ ra sự sụt giảm trong chỉ số việc làm từ 47.2 vào tháng 6 xuống còn 46.4 vào tháng 7, làm tăng thêm lo ngại sau báo cáo việc làm kém tuần trước. Ngành sản xuất cũng cho thấy sự giảm xuống 43.4, đánh dấu mức yếu nhất kể từ tháng 6 năm 2020. Mặc dù sự tương quan với bảng lương phi nông nghiệp sau đại dịch yếu hơn, xu hướng này cho thấy sự mềm yếu liên tục của thị trường lao động đến cuối năm 2025. Ngoài ra, báo cáo cũng lưu ý đến sự gia tăng trong thành phần chi phí đã trả từ 67.5 vào tháng 6 lên 69.9 vào tháng 7, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2022. Các mức thuế là nguyên nhân chính dẫn đến lo ngại về lạm phát ngày càng tăng, điều này có thể thách thức quyết định cắt giảm lãi suất của Federal Reserve, mặc dù các tác động do thuế gây ra được coi là tạm thời. Dữ liệu gần đây của Mỹ đang bắt đầu cho thấy những dấu hiệu nghiêm trọng, làm thay đổi toàn bộ triển vọng của chúng ta. Báo cáo dịch vụ ISM yếu, kết hợp với số liệu việc làm không như mong đợi từ thứ Sáu vừa qua, cho thấy một xu hướng giảm của nền kinh tế. Báo cáo việc làm này cho thấy chỉ có thêm 95,000 việc làm, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng và làm tăng tỷ lệ thất nghiệp lên 4.0%. Sự thay đổi trong dữ liệu xảy ra vào một thời điểm quan trọng, làm rung chuyển sự ổn định gần đây của đồng đô la Mỹ. Chúng ta đang thấy các thị trường mạnh mẽ định giá cho một đợt cắt giảm lãi suất của Federal Reserve trong cuộc họp tháng 9. Các hợp đồng tương lai Fed Funds hiện tại ngụ ý xác suất lớn hơn 70% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, một sự đảo ngược rõ rệt chỉ cách đây một tháng. Các chi tiết cơ bản về việc làm đang đặc biệt đáng lo ngại cho các tháng tới. Chỉ số việc làm ISM đã giảm xuống 46.4, một mức mà lịch sử chỉ ra sự yếu kém hơn nữa trong thị trường lao động. Chúng ta nên chuẩn bị cho bảng lương phi nông nghiệp sẽ vẫn mềm trong nửa cuối năm 2025. Đối với các nhà giao dịch, điều này cho thấy hướng đến việc định vị cho lãi suất thấp hơn. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn gọi trên các quỹ ETF trái phiếu chính phủ, chẳng hạn như TLT, có thể là một chiến lược giá trị để nắm bắt khả năng giảm lợi suất. Kỳ vọng về một Fed ôn hòa chính là yếu tố chủ chốt cho quan điểm này. Một chính sách Fed mềm mại sẽ gần như chắc chắn dẫn đến một đồng đô la Mỹ yếu hơn. Chúng tôi đang theo dõi Chỉ số Đồng đô la (DXY) một cách chặt chẽ khi nó thử nghiệm các mức hỗ trợ quan trọng. Việc mua các tùy chọn bán trên các quỹ ETF theo dõi đồng đô la hoặc các tùy chọn mua trên các cặp tiền tệ chính như EUR/USD cung cấp một cách trực tiếp để giao dịch theo chủ đề này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.