Thông tin thị trường 
VT 
Dự đoán từ Báo cáo MUFG
Báo cáo của MUFG đưa ra một ước tính hơi khác, cho rằng USD/JPY có thể đạt 138.30. Cả hai báo cáo đều chỉ ra một sự chuyển biến tiềm năng trong tỷ giá do nhiều ảnh hưởng kinh tế khác nhau. Chúng tôi thấy sự đồng thuận từ các nhà đầu tư lớn chỉ ra áp lực giảm đối với cặp USD/JPY trong trung hạn, với các mục tiêu tập trung vào khoảng 130 cao. Nomura xác định hai yếu tố chính đằng sau chuyển động này, cả hai đều bắt nguồn từ hành vi vốn trong nước và động lực ngoại giao quốc tế. Yếu tố đầu tiên là sự di chuyển của vốn của các nhà đầu tư Nhật Bản. Khi chênh lệch lãi suất bắt đầu thu hẹp, có ít động lực hơn để giữ tài sản nước ngoài. Khi những khoản vốn này trở về quê hương — thường dưới hình thức bán ngoại tệ để chuyển sang yên — nó sẽ tạo ra sự quan tâm mua nhất quán trong đồng tiền này. Quá trình này không đảo ngược ngay lập tức và có xu hướng tạo ra động lực. Yếu tố thứ hai, có lẽ mạnh mẽ hơn trong ngắn hạn, là áp lực bên ngoài. Tỷ giá đô la-yên tiến sát đến các mức cao trong dài hạn có thể trở thành một vấn đề chính trị hơn là chỉ là vấn đề tài chính. Nếu các nhà hoạch định chính sách ở Washington lên tiếng bất bình với sức mạnh đồng đô la quá mức, điều đó có thể tạo ra trở ngại cho cặp tiền tệ này. Những tình huống như vậy không diễn ra một cách yên lặng. Trong khi đó, Ngân hàng Nhật Bản đã ngầm gợi ý rằng họ có thể không còn giữ chính sách tiền tệ ở chế độ tự động. Nếu lãi suất trong nước tăng ngay cả những mức khiêm tốn, sẽ có lý do mới để các tổ chức Nhật Bản nắm giữ nhiều trái phiếu địa phương hơn. Điều này đặc biệt đúng với quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm có nghĩa vụ dài hạn tìm kiếm lợi suất mà không có rủi ro về ngoại tệ. MUFG cũng đã đưa ra một con số hơi ít bi quan hơn, nhưng hướng đi vẫn giữ nguyên. Sự khác biệt không nằm ở trong câu chuyện — cả hai bên đều đồng ý rằng đồng yên đang bị định giá thấp dựa trên những chuyển biến trong nước và việc trở lại cân bằng bên ngoài — mà là về thời gian và mức độ điều chỉnh.Các điều chỉnh vị thế thị trường
Từ quan điểm của chúng tôi, sự giao thoa của các yếu tố này xứng đáng được điều chỉnh lại vị thế. Mức giá giao ngay gần 145 cho thấy có nhiều chỗ cho sự suy giảm. Sự biến động ngụ ý vẫn được giữ trong khoảng hợp lý, tạo ra một môi trường hiệu quả về chi phí để thiết lập vị thế delta ngắn. Các chuyển động ở các trái phiếu JGB kỳ hạn dài hơn cần được theo dõi chặt chẽ; chúng có thể cung cấp sự xác nhận sớm về việc dòng vốn đang thay đổi. Không chỉ là về mức giá giao ngay. Đường cong kỳ hạn chưa hoàn toàn dự đoán được mức độ điều chỉnh tiềm năng. Khoảng cách giữa các mức hiện tại và dự báo của các tổ chức có thể mở rộng thêm nếu sự ác cảm rủi ro tăng lên hoặc sự thèm muốn đầu tư xuyên biên giới giảm xuống. Chúng tôi sẽ theo dõi chặt chẽ sự chênh lệch giữa trái phiếu trong nước và nước ngoài. Các hoán đổi cơ sở chéo đang ổn định, nhưng bất kỳ sự mở rộng nào có thể là dấu hiệu cho thấy dòng chảy tiền thực lớn hơn. Cấu trúc tùy chọn có thể được điều chỉnh để tận dụng sự yếu đi của đồng đô la so với đồng yên. Sự đảo chiều rủi ro ưu tiên sức mạnh của đồng yên ở các mức hiện tại, điều này hỗ trợ lập luận theo hướng. Các khoản phí vẫn chủ yếu được cân bằng, tạo cơ hội cho các điểm vào mua lặp đi lặp lại kéo dài đến cuối quý 3. Tất cả những gì nói đến, cấu hình hiện tại nghiêng về việc tái cân bằng các vị thế đã quá nặng về sức mạnh đồng đô la trong năm nay. Chúng tôi vẫn chưa đạt đến mức mà việc mua đồng yên trở thành sự đồng thuận, nhưng những đợt phục hồi mạnh thường bắt đầu chính trong những điều kiện yên tĩnh như vậy. Hãy theo dõi sự chênh lệch lãi suất ngắn hạn và bất kỳ bình luận chính sách nào lệch khỏi kỳ vọng trước đây. Những ngày giao dịch theo một chiều có vẻ như đang thu hẹp lại. Chúng tôi sẽ thực hiện các điều chỉnh tương ứng.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
