Những bình luận gần đây của Powell cho thấy một sự chuyển hướng từ sự nhấn mạnh của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Bảy về các rủi ro lạm phát. Ông chỉ ra dữ liệu lao động yếu hơn như một yếu tố ảnh hưởng, với tăng trưởng việc làm trung bình chỉ đạt 35.000 trong ba tháng, giảm từ 168.000 trong năm 2024. Ông đề cập rằng các mức thuế quan vẫn tiếp tục gây ra mối đe dọa lạm phát. Tuy nhiên, ông tin rằng điều kiện thị trường lao động hiện tại có thể hạn chế khả năng của người lao động trong việc yêu cầu tăng lương, do đó làm giảm khả năng lạm phát kéo dài từ các mức thuế quan.

Dự đoán về Tỷ lệ Thất nghiệp và Cắt giảm Lãi suất

Pantheon Macroeconomics dự đoán rằng các vấn đề về việc làm có thể khiến tỷ lệ thất nghiệp vượt quá dự báo 4,5% của Cục Dự trữ Liên bang vào cuối năm, có thể đạt 4,75% vào cuối năm 2025. Họ kỳ vọng lạm phát do thuế quan chủ yếu ảnh hưởng đến hàng hóa và dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong các tháng Chín, Mười Một và Mười Hai, cho thấy nhiều khả năng cắt giảm lãi suất hơn so với dự đoán hiện tại của các thị trường tài chính. Chúng ta đang chứng kiến một sự chuyển hướng rõ rệt trong tư duy của Fed, với Powell hiện đang lo ngại nhiều hơn về một thị trường lao động yếu hơn là lạm phát. Báo cáo BLS mới nhất cho thấy số lượng việc làm trong tháng Bảy giảm mạnh, đưa trung bình ba tháng xuống chỉ còn 35.000, một sự sụt giảm đáng kể từ mức trung bình 168.000 trong năm 2024. Điều này mở ra cánh cửa cho chính sách tiền tệ dễ dàng hơn sớm hơn nhiều so với nhiều người mong đợi. Trong khi các mức thuế quan là một mối quan tâm vào đầu năm, sự tác động lạm phát của chúng dường như đã được kiểm soát khi mức tăng lương giảm giúp Fed có cơ sở để hành động. Với chỉ số CPI hàng năm mới nhất cho tháng Bảy đạt 2,8%, nguy cơ lạm phát do thuế quan biến thành cố định giờ đây khá thấp. Quan điểm này được củng cố bởi tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,3% trong tháng trước, một xu hướng mà chúng tôi thấy sẽ tiếp tục.

Cơ hội trong Thị trường Lãi suất và Chứng khoán

Điều này thiết lập một cơ hội lớn trong các thị trường lãi suất, khi chúng tôi dự đoán ba đợt cắt giảm lãi suất vào cuối năm trong các tháng Chín, Mười Một và Mười Hai. Các thị trường chưa hoàn toàn đồng thuận với quan điểm này, vì dữ liệu từ Công cụ CME FedWatch cho thấy chỉ có 55% khả năng xảy ra một lần cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng Mười Hai. Các nhà giao dịch nên xem xét các vị trí sẽ có lợi từ việc giảm lãi suất, chẳng hạn như mua hợp đồng tương lai SOFR hoặc quyền chọn gọi trên hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc. Sự chuyển hướng ôn hòa này cũng là một tín hiệu lạc quan cho chứng khoán, gợi nhớ đến sự thay đổi chính sách giữa năm 2019 đã dẫn đến một đợt tăng mạnh trên thị trường. Chúng tôi kỳ vọng điều này sẽ nâng cao các chỉ số chứng khoán, khiến các vị thế dài thông qua quyền chọn gọi S&P 500 trở thành một chiến lược hấp dẫn. Với sự thay đổi trong thông điệp của Fed, sự gia tăng độ biến động quanh các cuộc họp FOMC sắp tới cũng có thể khiến các sản phẩm phái sinh VIX trở nên đáng xem xét cho các giao dịch ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.