Vị thế của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) về lãi suất hiện tại là ổn định, phụ thuộc vào con đường dự kiến của lạm phát. Miễn là không có những diễn biến bất ngờ lớn, hành động ngay lập tức về lãi suất là không cần thiết. Các rủi ro liên quan đến lạm phát được cân bằng, để lại không gian cho lãi suất có thể tăng hoặc giảm trong tương lai. Mặc dù việc tăng lãi suất không thể hoàn toàn bị loại trừ, nhưng không có nhiều lo ngại về việc lạm phát sẽ giảm lâu dài.

Vị trí của Nhà hoạch định chính sách ECB

Nhà hoạch định chính sách ECB, Patsalides, đồng tình với Schnabel, vẫn mở cửa cho việc tăng lãi suất nếu cần thiết. Mặc dù cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất có vẻ còn sớm, nhưng nó có thể trở nên có liên quan vào năm 2026 dựa trên các xu hướng kinh tế và lạm phát. Chúng ta đang thấy một tín hiệu của sự không chắc chắn lớn từ ECB, cho thấy thời kỳ chính sách có thể dự đoán được đã kết thúc tạm thời. Ý tưởng rằng lãi suất có thể đi theo cả hai hướng được hỗ trợ bởi dữ liệu gần đây của Eurostat, cho thấy lạm phát cốt lõi tháng 8 năm 2025 vẫn giữ vững ở mức 2,7%. Điều này làm phức tạp bất kỳ con đường rõ ràng nào cho chính sách tiền tệ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này có nghĩa là mức độ biến động ngụ ý trong các tùy chọn lãi suất, như các tùy chọn trên Euribor hoặc hợp đồng tương lai Bund, nên được định giá lại cao hơn. Vị thế cân bằng của ngân hàng trung ương tạo ra một khoảng rộng hơn về các kết quả có thể xảy ra so với những gì thị trường đã định giá trước đó. Các chiến lược như long straddles hoặc strangles có thể trở nên hấp dẫn hơn để nắm bắt một động thái lớn, bất kể hướng đi.

Tác động đến Thị trường Forex

Ám chỉ về khả năng tăng lãi suất, dù còn xa, thách thức sự đồng thuận mà chúng ta đã thấy được xây dựng trong suốt năm 2025, đã định giá cắt giảm lãi suất cho đầu năm 2026. Chúng ta nên kỳ vọng các nhà giao dịch sẽ giảm cược vào việc nới lỏng sớm, điều này có thể tạo áp lực tăng lên trên lợi suất trái phiếu ngắn hạn. Đây là một sự chuyển dịch đáng chú ý, nhắc nhở chúng ta về những bất ngờ chính sách trong chu kỳ tăng lãi suất 2022-2023. Trong thị trường ngoại hối, điều này tạo ra rủi ro hai chiều đối với Euro. Khả năng tăng lãi suất hỗ trợ đồng tiền này, nhưng với tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 ở mức chậm chạp 0,2%, sự yếu kém cơ bản của kinh tế có thể ảnh hưởng đến nó. Chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy nhu cầu tăng lên đối với các tùy chọn biến động EUR/USD khi các nhà giao dịch định vị cho một đột phá tiềm năng từ dải giao dịch chặt chẽ gần đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.