Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) đã đặt mức điểm giữa hàng ngày của nhân dân tệ ở 7.1494 so với đồng đô la Mỹ, trong khi các ước tính trước đó là 7.2062. Mức điểm giữa này là một phần của hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, cho phép nhân dân tệ dao động trong một khoảng +/- 2% xung quanh tỷ giá trung tâm này. Tỷ giá đóng cửa trước đó là 7.2000. Ngoài ra, PBOC đã thực hiện một hoạt động liên quan đến 283,2 tỷ nhân dân tệ thông qua các giao dịch mua lại đảo ngược 7 ngày, đặt lãi suất ở mức 1.40%. Với 331 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay, có một sự rút ròng 47,8 tỷ nhân dân tệ.

Thảo luận thương mại giữa Trung Quốc và Mỹ

Truyền thông nhà nước Trung Quốc đã báo cáo về những vấn đề cấu trúc đang diễn ra trong các cuộc thảo luận thương mại với Hoa Kỳ. Các cập nhật hơn nữa đang được mong đợi, và việc phát hành số liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) của Trung Quốc cũng dự kiến trong thời gian tới. Chúng ta đang thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gửi đi một tín hiệu rất mạnh bằng cách thiết lập nhân dân tệ vững chắc hơn nhiều so với mong đợi. Động thái này là một thách thức trực tiếp đến sự đồng thuận của thị trường, điều này đã thiên về một đồng tiền yếu hơn. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, động thái chính sách có chủ ý này tạo ra một cơ hội giao dịch ngắn hạn đáng kể đối với xu hướng kinh tế cơ bản. Bức tranh cơ bản vẫn đang yếu, tạo ra sự căng thẳng này. Tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 của Trung Quốc được báo cáo gần đây là 4.8%, chỉ dưới mức mục tiêu 5.0% của chính phủ và tiếp tục xu hướng dữ liệu yếu hơn mà chúng tôi đã thấy trong suốt mùa xuân. Hơn nữa, dữ liệu xuất khẩu cho tháng 6 năm 2025 cho thấy giảm 3% so với cùng kỳ năm trước, làm nổi bật tác động của các cuộc xung đột thương mại đang diễn ra. Tuy nhiên, PBOC có lý do riêng để muốn một nhân dân tệ ổn định hoặc mạnh hơn, có thể là để hạn chế dòng vốn ra nước ngoài và kiểm soát lạm phát. Chúng tôi đã thấy dòng vốn nước ngoài ròng vào trái phiếu chính phủ Trung Quốc trong hai tháng liên tiếp, tổng cộng hơn 15 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025, cho thấy chính sách này đang có tác động nhất định. Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 của Trung Quốc cũng cao hơn một chút so với dự đoán ở mức 2.1%, cung cấp cho ngân hàng một lý do khác để ngăn chặn sự yếu kém của đồng tiền làm tăng giá nhập khẩu.

Chiến lược Tăng cường Nhân dân tệ

Xung đột giữa chính sách và các yếu tố cơ bản đang khiến độ biến động ngụ ý trong các tùy chọn USD/CNY tăng lên, như chúng ta đã thấy nó đạt mức cao nhất trong ba tháng vào tuần trước. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua biến động thông qua các cấu trúc như straddles hoặc strangles. Chiến lược này có lợi từ một chuyển động giá lớn theo cả hai hướng, điều này có vẻ hợp lý khi xem xét tình trạng hiện tại. Trong vài tuần tới, có thể là hợp lý khi ủng hộ hướng đi chính sách của PBOC bằng cách sử dụng các tùy chọn có ngày đáo hạn ngắn để đặt cược vào việc nhân dân tệ tiếp tục mạnh hơn dưới mức 7.20. Tuy nhiên, khi nhìn ra vài tháng, dữ liệu kinh tế yếu hơn cho thấy sức mạnh này có thể không bền vững. Các tùy chọn mua có ngày đáo hạn dài hơn trên USD/CNY có thể là một cách bảo hiểm tốt cho đồng tiền cuối cùng sẽ chịu áp lực từ các yếu tố cơ bản. Chúng ta phải nhớ những biến động chính sách đột ngột và mạnh mẽ mà PBOC đã thực hiện trong quá khứ, chẳng hạn như sự mất giá bất ngờ vào tháng 8 năm 2015. Việc sửa đổi quyết liệt hiện tại là một lời nhắc nhở rằng ngân hàng trung ương có thể đi ngược lại xu hướng thị trường trong các khoảng thời gian dài. Lịch sử này gợi ý rằng việc chống lại PBOC trong ngắn hạn là một đề xuất rủi ro, ngay cả khi hướng đi dài hạn dường như rõ ràng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.