Thông tin thị trường 
VT 
Các hành động tiền tệ và sức mạnh của nhân dân tệ
PBOC gần đây đã bơm 331,5 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng mua lại đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1,40%. Trong số này, 220,5 tỷ nhân dân tệ đã đáo hạn cùng ngày, dẫn đến việc bơm ròng 111 tỷ nhân dân tệ. Nội dung hiện có cho chúng ta thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã chủ động dẫn dắt nhân dân tệ mạnh hơn so với đồng đô la, đẩy mức trung bình lên những mức chưa từng thấy trong hơn sáu tháng. Mức cố định sáng nay ở 7.1586 có khả năng phản ánh một động thái chiến lược nhằm ổn định sự tự tin của thị trường khi áp lực bên ngoài dao động và nỗ lực phục hồi nội địa tiếp tục. Bởi vì giao dịch nhân dân tệ được neo vào tỷ giá tham chiếu này với một khoảng hẹp ±2%, các nhà giao dịch có thể suy luận hợp lý rằng các nhà chức trách đang hướng tới việc tạo thêm không gian cho đồng tiền tăng giá, hoặc ít nhất là để hạn chế sự giảm giá tiếp theo. Việc bơm ròng 111 tỷ nhân dân tệ thông qua các hợp đồng mua lại đảo ngược 7 ngày rõ ràng chỉ ra sự điều chỉnh thanh khoản trong ngắn hạn. Mặc dù nhiều quỹ đã được đưa vào hệ thống hơn là rút ra, PBOC đã chọn giữ lãi suất ngắn hạn ổn định ở mức 1,40%, báo hiệu ý định hỗ trợ các kênh tín dụng mà không thực hiện chính sách nới lỏng mới. Điều đó cho thấy có sự sẵn lòng có cân nhắc để duy trì nguồn quỹ dồi dào trong hệ thống ngân hàng, nơi có thể phát triển căng thẳng thị trường. Đối với những ai theo dõi các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là những nơi liên quan đến FX và lãi suất ngắn hạn, các hành động này cho thấy sự chú ý ngày càng tăng vào bước đi—điều chỉnh thanh khoản chính xác mà không làm dấy lên sự biến động. Việc cố định mạnh hơn, kết hợp với sự hỗ trợ tiền tệ nhẹ nhàng, đưa kỳ vọng về một lộ trình tăng giá có kiểm soát, chủ yếu được thiết kế để neo giữ dòng vốn và không khuyến khích việc đầu cơ bên ngoài.Theo dõi các chiến lược tài chính
Càng xa trên đường cong, các biến động trong các hợp đồng tương lai nhân dân tệ ngắn hạn và điểm hoán đổi có thể bắt đầu phản ánh nhiều hơn của mô hình này. Áp lực ngay lập tức để phòng ngừa sự yếu kém của đồng tiền có thể giảm đi, điều này có thể ảnh hưởng đến mức định giá biến động và khiến một số trường hợp giảm dần về phía đầu ngắn hạn. Chúng ta nên xem xét các hợp đồng ba tháng với điều này trong tâm trí—hành vi lăn có thể nghiêng nhẹ về phía nhận. Các hoạt động mua lại đảo ngược, đặc biệt khi được điều chỉnh về mặt ròng như đã thực hiện ở đây, cũng đáng được chú ý từ góc độ tài trợ. Khi các công cụ ngắn hạn liên tục bơm ròng trong khi lãi suất cơ bản vẫn không thay đổi, thì thường có sự ưa thích thanh khoản dài hạn đang hình thành theo thiết kế—không phải ngẫu nhiên. Hãy theo dõi những kiểu di chuyển này một lần nữa gần cuối quý, nơi hướng dẫn tỷ giá thỉnh thoảng xuất hiện. Nhóm của Yi dường như ưa chuộng tính nhất quán hơn là phản ứng, điều chỉnh các công cụ một cách dần dần thay vì thay đổi nền tảng tiền tệ rộng lớn hơn. Điều này có thể ảnh hưởng đến các giả định về biến động dự kiến qua một số kỳ hạn, đặc biệt là khi liên quan đến tài trợ xuyên biên giới. Trong các khoảng thời gian yên tĩnh, tính thường xuyên như vậy có xu hướng làm giảm phí quyền chọn lãi suất. Nếu những điều chỉnh thanh khoản này trở thành một mô hình, chúng ta có thể xem xét lại chiến lược phòng ngừa bảng cân đối kế toán, có thể lăn sang các kỳ hạn rẻ hơn nơi mà các biến dạng ít bị thúc đẩy bởi sự khan hiếm. Giá trị tương đối ở đây có thể bắt đầu xuất hiện thông qua các sản phẩm phái sinh liên kết với repo hoặc các công cụ gắn chặt với chỉ số qua đêm. Từ góc độ của chúng tôi, sự thay đổi trong tông—nhẹ nhàng, theo lịch và việc cố định đồng tiền mạnh hơn một chút—chỉ ra một trục trung tâm được hình thành xung quanh kỷ luật thay vì phản ứng. Đây là một tín hiệu đáng chú ý khi chúng ta xem xét lại các cấu trúc carry và các lớp biến động trong các phiên sắp tới.Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.
