Phó Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Philip Jefferson đã thảo luận về những rủi ro đối với việc làm và lạm phát, nhấn mạnh sự không chắc chắn trong việc đưa ra các quyết định về lãi suất. Ông đề cập đến khả năng tăng giá một lần do thuế quan và nhấn mạnh cần phải ngăn ngừa lạm phát tồn tại. Jefferson lưu ý về sự bền bỉ của thị trường lao động, cho rằng còn không chắc chắn về việc nó sẽ phản ứng như thế nào với các chính sách của chính quyền. Cục Dự trữ Liên bang có kế hoạch giữ cho kỳ vọng về lạm phát ổn định và không có cuộc thảo luận nào về việc thay đổi khung vận hành dự trữ dồi dào. Phản ứng của Chỉ số Đô la Mỹ Sau những nhận xét của Jefferson, Chỉ số Đô la Mỹ giảm 0,7%, xuống còn 100,26. Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang ảnh hưởng đến Đô la Mỹ bằng cách điều chỉnh lãi suất để đạt được sự ổn định giá cả và toàn dụng lao động. Cục Dự trữ Liên bang thường họp tám lần mỗi năm, với Ủy ban Thị trường Mở Liên bang đưa ra các quyết định về chính sách tiền tệ. Trong những trường hợp cực đoan, Cục Dự trữ Liên bang có thể thực hiện Nới lỏng Định lượng, điều này có thể làm yếu đi Đô la Mỹ, trong khi Thắt chặt Định lượng thường làm mạnh nó lên. Những bình luận của Jefferson phản ánh một cách tiếp cận được cân nhắc kỹ lưỡng từ Cục Dự trữ Liên bang, làm nổi bật sự tinh tế trong lập trường hiện tại về lãi suất. Một mặt, ông thừa nhận rằng thị trường lao động đã hấp thụ các thay đổi gần đây khá tốt. Mặt khác, vẫn không rõ các thay đổi chính sách trong tương lai—đặc biệt là những chính sách liên quan đến thương mại hoặc thuế quan—sẽ ảnh hưởng như thế nào đến việc làm và giá cả. Điều này khiến việc dự báo bước tiếp theo cho việc điều chỉnh lãi suất trở nên khó khăn hơn. Cục Dự trữ Liên bang rõ ràng đang điều hướng qua các dữ liệu gửi đi những thông điệp trái ngược. Ông đã nhấn mạnh sự khác biệt giữa các biến động giá một lần, chẳng hạn như các biến động do thuế thương mại, và lạm phát dai dẳng có thể phát triển thông qua tăng lương hoặc tăng giá thuê. Từ quan điểm của chúng tôi, sự khác biệt đó rất quan trọng. Những tăng giá ngắn hạn do thay đổi chính sách không nhất thiết phải biện minh cho việc tăng lãi suất. Những gì ủy ban có thể đang xem xét là các dấu hiệu cho thấy những mức giá này bắt đầu ảnh hưởng vào kỳ vọng của người tiêu dùng và doanh nghiệp—điều mà cho đến nay vẫn chưa xuất hiện một cách thuyết phục trong dữ liệu mà họ đã nêu rõ. Sự ổn định của Khung Dự trữ Điều cũng đáng lưu ý là Jefferson không đưa ra bất kỳ tín hiệu nào về việc thay đổi khung dự trữ hiện tại. Điều này cho thấy cấu trúc hiện tại, cho phép nhiều thanh khoản trong hệ thống ngân hàng, vẫn là nền tảng mà họ không muốn làm rối loạn—ít nhất là không phải bây giờ. Phản ứng của thị trường đối với bài phát biểu của ông chứng kiến sự suy yếu của đồng đô la. Chỉ số giảm 0,7%, xuống còn 100,26. Sự suy yếu này phản ánh cược của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể mất nhiều thời gian hơn mong đợi trước khi tiến tới chính sách chặt chẽ hơn. Các nhà giao dịch đã hiểu bài phát biểu của ông là một tín hiệu về sự kiên nhẫn hơn là sự khẩn trương. Điều đó khiến cho các số liệu kinh tế tiếp theo trở nên quan trọng hơn, đặc biệt là tăng trưởng lương và giá tiêu dùng cơ bản, những yếu tố này thường có ảnh hưởng lâu dài hơn đến quyết định chính sách. Các nhà đầu tư lãi suất khó có thể nhận được chỉ dẫn rõ ràng từ Cục Dự trữ Liên bang trước cuộc họp tiếp theo, nhưng điều kiện giao dịch có thể trở nên nhạy cảm hơn với những bất ngờ dữ liệu. Một điều đã trở nên rõ ràng—hiện tại không có sự quan tâm trong ủy ban để bắt đầu một sự chuyển hướng nào mà không có bằng chứng vững chắc. Họ không cam kết trước, và họ không cần phải làm vậy. Đối với chúng tôi, điều này mở ra một giai đoạn mà biến động có thể gia tăng xung quanh các dữ liệu việc làm hoặc chỉ số giá, đặc biệt nếu các điều chỉnh cho các số liệu trong quá khứ làm lệch lạc tâm lý. Điều quan trọng là phải giữ cho kỳ vọng về lạm phát ổn định, điều mà Jefferson đã nhấn mạnh mà không có sự mơ hồ. Chừng nào những kỳ vọng đó được giữ trong tầm kiểm soát, những xu hướng giảm lạm phát có khả năng giữ vai trò quyết định hơn bất kỳ sự tăng lương ngắn hạn nào hoặc sự tăng giá cao nhất. Nếu quan điểm đó vẫn đúng, việc thắt chặt mạnh mẽ có vẻ không khả thi trong ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.