Phó thống đốc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, Zou Lan, cho biết ngân hàng có kế hoạch duy trì chính sách tiền tệ hơi nới lỏng. Cách tiếp cận này nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế của quốc gia trong cả năm. Ngân hàng trung ương sẽ sử dụng các công cụ cấu trúc khác nhau để hỗ trợ các lĩnh vực chính của nền kinh tế. Ngân hàng cũng có ý định nâng cao chế độ lãi suất dựa trên thị trường để cải thiện điều kiện kinh tế.

Đảm bảo Thanh khoản Đầy đủ

Ngoài ra, Zou nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đảm bảo thanh khoản đầy đủ trong hệ thống tài chính. Những biện pháp này nhằm duy trì sự ổn định và tăng trưởng kinh tế trong nửa cuối năm 2025. Từ các phát biểu của Zou, chúng ta hiểu rằng các nhà hoạch định chính sách ở Trung Quốc đang nghiêng về việc nới lỏng tiền tệ hơn nữa, không phải thông qua việc giảm lãi suất mạnh mẽ, mà thông qua sự can thiệp cẩn thận và hỗ trợ thanh khoản chiến lược. Thuật ngữ “hơi nới lỏng” ngụ ý sẵn sàng cung cấp kích thích khi cần thiết, mặc dù không hoàn toàn từ bỏ lập trường thận trọng. Rõ ràng là ngân hàng trung ương không đơn thuần dựa vào các công cụ truyền thống như cắt giảm lãi suất. Thay vào đó, họ đang ngày càng chú trọng vào các công cụ và biện pháp nhắm tới, nhằm định hướng tín dụng đến các lĩnh vực cụ thể—có thể là nâng cấp sản xuất, các doanh nghiệp sáng tạo hoặc các sáng kiến năng lượng xanh, nơi mà kích thích có thể mang lại hiệu quả lớn hơn. Sự chuyển mình này gợi ý một sở thích về việc phân bổ tài nguyên tài chính tốt hơn thay vì chỉ đơn giản là tăng cường tổng cung tiền. Ngoài ra, khi nhấn mạnh sự cải thiện của hệ thống lãi suất dựa trên thị trường, Zou chỉ ra sự tin tưởng nhiều hơn vào các tín hiệu thị trường và định giá trong lĩnh vực cho vay. Điều này cho thấy có thể có ít can thiệp trực tiếp hơn trong tương lai, giả sử điều kiện trở nên ổn định hơn, và chuyển sang các công cụ xác định chi phí vay vốn theo rủi ro tín dụng. Điều này phù hợp hơn với cách thức hoạt động của các thị trường trưởng thành và có thể dẫn đến những thay đổi lãi suất có thể dự đoán hơn theo thời gian.

Tập trung vào Thích ứng Thị trường

Việc tập trung vào duy trì thanh khoản đầy đủ đặc biệt nổi bật. Điều này gợi ý sẵn sàng bơm vốn ngắn hạn nếu cần thiết, đặc biệt trong những thời điểm mà chi phí vay vốn tăng lên do những tác động theo mùa hoặc thanh toán. Các nhà giao dịch tập trung vào các dẫn suất lãi suất nên chú ý theo dõi xu hướng lãi suất repo và các Hoạt động Thị trường Mở—cả hai có thể được sử dụng thường xuyên hơn để điều chỉnh thanh khoản cấp hệ thống. Tổng hợp lại, những gì chúng ta thấy từ các bình luận của Zou là một nỗ lực nhằm cân bằng hỗ trợ tăng trưởng với các cải cách nhằm nhẹ nhàng giảm thiểu sự méo mó trong thị trường tín dụng. Sẽ khó có một làn sóng tiền như chúng ta đã thấy nhiều năm trước, nhưng cũng không nên mong đợi rằng van sẽ đóng lại đột ngột. Thay vào đó, chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà thanh khoản vẫn linh hoạt và các công cụ lãi suất có khả năng phản ứng nhiều hơn với dữ liệu kinh tế hơn là các chu kỳ chính trị.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.