Piero Cipollone, một thành viên của Ban Điều Hành ECB, dự kiến sẽ phát biểu tại Đại hội đồng thường niên của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS). Bài phát biểu của ông sẽ diễn ra vào thứ Sáu lúc 1200 giờ theo giờ Đông Hoa Kỳ hoặc 1600 GMT. Báo cáo Kinh tế thường niên của BIS năm 2025 dự kiến sẽ được công bố vào ngày 29 tháng 6. Báo cáo sẽ xem xét căng thẳng thương mại, các thách thức kinh tế toàn cầu, sự phát triển của các tổ chức tài chính phi ngân hàng và tương lai của hệ thống tiền tệ. Cipollone được dự đoán sẽ phát biểu ngay một ngày trước khi BIS công bố Báo cáo Kinh tế thường niên. Với thời điểm này, thị trường có khả năng sẽ chú ý đến cả hai sự kiện, dự đoán một tông điệu phản ánh những lo ngại đang diễn ra xung quanh tính nhất quán của chính sách tiền tệ và sự ổn định tài chính. Trong quá khứ, việc lên lịch kiểu này đôi khi đã báo hiệu một chiến lược truyền thông phối hợp. Khi được xem cùng nhau, các sự kiện này có thể tạo ra những hiệu ứng lan tỏa trên các hợp đồng tương lai lãi suất và thị trường hoán đổi, tùy thuộc vào bất kỳ gợi ý nào xung quanh các quỹ đạo lạm phát hoặc áp lực huy động. Báo cáo hứa hẹn sẽ đề cập đến những chủ đề mà chúng ta đã thấy gia tăng trong vòng mười hai tháng qua—đặc biệt là vai trò ngày càng tăng của các thực thể tài chính phi ngân hàng và tác động của chúng đến dòng chảy thanh khoản. Với những tác nhân này ít bị ràng buộc bởi các quy định về vốn hơn so với các ngân hàng truyền thống, ảnh hưởng của họ trong các giai đoạn biến động có thể được khuếch đại. Các vị trí tiên tiến trước khi báo cáo được công bố do đó có thể xoay quanh việc bảo hiểm biến động lãi suất hoặc các giao dịch giá trị tương đối trong các kỳ hạn ngắn. Dựa trên những gì chúng ta đã quan sát, các chiến lược kết hợp khả năng mất cân bằng giữa các chỉ số ngân hàng truyền thống và tăng trưởng tín dụng bóng có thể sẽ có sự liên quan. Bài phát biểu trước đó của Cipollone đã nghiêng về sự lạc quan có cân nhắc, nhưng bất kỳ sự khác biệt nào khỏi tông điệu đó—trong bất kỳ rủi ro nào đánh giá về tính kiên cường của khuôn khổ tiền tệ—có thể nhen nhóm kỳ vọng mới xung quanh thiên hướng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Những người giao dịch các công cụ phái sinh lãi suất sẽ muốn chú ý đến bất kỳ bình luận nào mang tính dự đoán có thể đẩy dự báo cấu trúc kỳ hạn lên cao hoặc thấp hơn. Các sự kiện trong quá khứ đã cho thấy rằng các tham chiếu tinh tế thường hướng dẫn việc định giá hơn là các tuyên bố trực tiếp, khiến cho những thông điệp sớm từ thứ Sáu có khả năng tạo ra chuyển động trên thị trường. Thời gian rủi ro vẫn là yếu tố then chốt. Với một cuối tuần giữa bài phát biểu và báo cáo, các điều chỉnh có thể bị phân tán, dẫn đến điều kiện thực hiện chậm hơn vào thứ Hai tới. Độ trễ này trong lịch sử đã thúc đẩy các động thái ít thanh khoản hơn trên các thị trường ngoại biên trước tiên, với các chênh lệch chính bắt kịp sau đó. Việc theo dõi sự chênh lệch CDS và các mức khấu trừ repo có thể cung cấp những gợi ý sớm về cách mà các thị trường đang tiêu hóa thông điệp.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.