Ngân hàng Trung ương Anh đã quyết định giảm lãi suất. Có tiến triển liên tục trong việc giảm lạm phát, mặc dù những rủi ro lạm phát trong tương lai đã có sự tăng nhẹ trong 2-3 năm tới. Lạm phát hiện tại chủ yếu do các sự kiện nhất thời. Có khả năng điều này có thể chuyển thành lạm phát lâu dài hơn, mặc dù một thị trường lao động yếu hơn có thể làm giảm bớt điều này. Các câu hỏi đang được đặt ra về tính bền vững của những lần cắt lãi suất gần đây nếu hành vi định giá và lương đang thay đổi. Ủy ban Chính sách Tiền tệ khẳng định rằng chính sách tiền tệ của Vương quốc Anh vẫn giữ tính thắt chặt. Tại Vương quốc Anh, lạm phát chưa được giảm bền vững, vẫn đứng ở vị trí cao trong số các quốc gia phát triển. Tăng trưởng lương tiếp tục ảnh hưởng đến điều này, khi nó vẫn cao hơn so với mức trước đại dịch. Sự tập trung vào việc định giá lương cho thấy rằng dữ liệu lương sẽ là rất quan trọng cho phân tích kinh tế trong những tháng tới. Có lo ngại về việc lạm phát trở nên không ổn định, với khả năng xảy ra vòng xoáy lương – giá dẫn đến một cú hạ cánh kinh tế khó khăn. Rõ ràng là mặc dù chúng ta đã có một đợt cắt giảm lãi suất, con đường phía trước không hề đơn giản. Một nhà hoạch định chính sách chủ chốt đã chỉ ra rằng rủi ro lạm phát đang gia tăng trong hai đến ba năm tới, do các yếu tố có thể không chỉ là tạm thời. Điều này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể cho thị trường, vốn đã mong đợi một chu kỳ cắt giảm suôn sẻ hơn. Mối quan tâm chính của các nhà giao dịch trong những tuần tới phải là dữ liệu lương của Vương quốc Anh. Chúng ta vừa thấy mức thu nhập trung bình hàng tuần trong ba tháng đến tháng 6 năm 2025 vẫn cứng đầu ở mức 4.9%, một mức rõ ràng làm Ngân hàng Trung ương Anh lo ngại. Nếu áp lực tiền lương này không giảm, nguy cơ xảy ra vòng xoáy lương – giá trở nên rất thực tế, điều này sẽ thách thức khả năng giảm lãi suất thêm nữa. Mối quan tâm này càng được tăng cường bởi các số liệu lạm phát mới nhất, khi chỉ số CPI chính cho tháng 7 năm 2025 tăng lên 2.8%, cao hơn dự đoán của các nhà phân tích. Điều này diễn ra ngay cả khi thị trường lao động có dấu hiệu yếu đi, với tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.5% trong báo cáo gần nhất. Dữ liệu mâu thuẫn giữa lạm phát dai dẳng và thị trường việc làm yếu kém đang tạo ra một hoạt động cân bằng khó khăn cho chính sách tiền tệ. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này báo hiệu một giai đoạn biến động lãi suất cao hơn. Chúng tôi cho rằng việc xem xét mua các tùy chọn có lợi từ những biến động giá, chẳng hạn như straddles trên đồng bảng Anh ngắn hạn hoặc hợp đồng tương lai SONIA, là một quyết định khôn ngoan. Một chiến lược như vậy sẽ hoạt động tốt nếu Ngân hàng phải tạm dừng chu kỳ cắt giảm một cách bất ngờ hoặc thậm chí đảo ngược hướng đi sau này. Thị trường đã bắt đầu định giá lại con đường cho lãi suất. Nhìn vào các hợp đồng hoán đổi chỉ số qua đêm hôm nay, chúng hiện cho thấy ít hơn hai lần cắt giảm đầy đủ 25 điểm cơ bản vào cuối năm 2025, một sự giảm đáng kể so với ba lần cắt giảm được định giá chỉ trong tháng trước. Điều này cho thấy rằng các vị thế đặt cược vào sự suy giảm mạnh của lãi suất Vương quốc Anh hiện đang có nhiều rủi ro hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.