Dữ liệu mới nhất được HCOB công bố vào ngày 21 tháng 8 năm 2025 cho thấy chỉ số PMI dịch vụ sơ bộ của Pháp là 49.7, cao hơn một chút so với mức dự đoán là 48.5. Chỉ số PMI sản xuất được báo cáo là 49.9 so với dự báo 48.0, và chỉ số PMI tổng hợp đạt 49.8 so với mức kỳ vọng 48.5. Những con số này đại diện cho mức cao nhất trong 12 tháng đối với các chỉ số dịch vụ và tổng hợp, và mức cao nhất trong 3 tháng về sản xuất. Mặc dù có sự cải thiện, nhu cầu vẫn tiếp tục yếu, với các đơn hàng mới giảm trong tháng thứ mười lăm liên tiếp. Tuy nhiên, tỷ lệ giảm là chậm nhất trong một năm. Mức độ việc làm tăng lên lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm ngoái. Mặc dù chỉ số PMI tổng hợp vẫn dưới ngưỡng tăng trưởng, cả hai lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều trải qua những sự sụt giảm nhẹ hơn, mang lại hy vọng cẩn trọng.

Thách thức của lĩnh vực dịch vụ

Lĩnh vực dịch vụ vẫn đang thiếu động lực, với ít hy vọng cho sự phục hồi ngắn hạn do nhu cầu nước ngoài suy giảm. Dù động lực giá cả ổn định, chi phí đầu vào tăng có thể tạo áp lực lên biên lợi nhuận. Lĩnh vực sản xuất đối mặt với những thách thức từ sự suy giảm khả năng cạnh tranh và các chính sách bảo hộ. Việc điều chỉnh chuỗi cung ứng toàn cầu có thể đang gây ra thời gian giao hàng kéo dài, và trong khi sự giảm sút mạnh trong khối lượng đơn hàng không lặp lại vào tháng 8, tâm lý của các nhà sản xuất vẫn thấp, như được phản ánh qua chỉ số Tương lai sản xuất đang giảm. Dữ liệu PMI mới nhất của Pháp tốt hơn mong đợi, cho thấy nền kinh tế có thể cuối cùng đang tìm thấy đáy sau một khoảng thời gian dài yếu kém. Điều này mang lại một chút giảm bớt lo âu, đặc biệt là sau khi chúng ta chứng kiến sự thu hẹp nhẹ của GDP Pháp là 0,1% trong quý hai năm 2025. Tuy nhiên, với Ngân hàng Trung ương Châu Âu giữ lãi suất ổn định kể từ cuộc họp cuối cùng của họ vào tháng 7, bất kỳ đợt phục hồi nào dựa trên tin tức này có thể sẽ bị giới hạn khi tăng trưởng tổng thể vẫn còn mong manh. Cho các nhà giao dịch tập trung vào chỉ số CAC 40, đã dao động quanh mức 8,200, báo cáo này không báo hiệu rằng một sự phá vỡ lớn sắp xảy ra. Chúng ta nên xem xét việc bán quyền chọn gọi ngoài tiền hoặc sử dụng các chiến lược bear call spread, đặt cược rằng sự tăng trưởng đáng kể là không có khả năng do sự yếu kém vẫn tiếp tục trong các đơn hàng mới. Chiến lược này cho phép chúng ta thu thập phí bảo hiểm trong khi công nhận rằng nền kinh tế đang ổn định, chưa tăng tốc.

Chiến lược thị trường và sự không chắc chắn

Các tín hiệu mâu thuẫn trong báo cáo – việc làm cải thiện so với chỉ số sản xuất tương lai đang giảm – có nghĩa là sự không chắc chắn vẫn còn cao. Nhìn lại các đợt biến động mà chúng ta đã trải qua vào cuối năm 2024, việc duy trì một số bảo vệ cho khả năng giảm giá vẫn là điều khôn ngoan. Mua các quyền chọn bán ngoài tiền tương đối rẻ trên chỉ số Euro Stoxx 50 có thể là một biện pháp bảo hiểm hợp lý chống lại bất kỳ bất ngờ tiêu cực nào. Trong các thị trường tiền tệ, dữ liệu Pháp này có thể cung cấp hỗ trợ tạm thời cho Euro, nhưng bức tranh tổng thể của nền kinh tế châu Âu chậm chạp vẫn còn nguyên vẹn. Với lạm phát khu vực Euro được ghi nhận ở mức 2.8% trong tháng 7 năm 2025, ECB hầu như không có không gian để kích thích tăng trưởng, có khả năng giữ cặp EUR/USD trong một phạm vi hẹp. Các chiến lược quyền chọn có lợi từ sự biến động thấp, chẳng hạn như short strangles, có thể hiệu quả trong môi trường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.