Quyết định gần đây của Ngân hàng Anh liên quan đến một kịch bản bỏ phiếu phức tạp về lãi suất ngân hàng. Ban đầu, có khả năng lãi suất ngân hàng sẽ giữ nguyên ở mức 4.25%, ngay cả khi có nhiều thành viên ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Đề xuất là cắt giảm lãi suất ngân hàng 25 điểm cơ bản. Kết quả bỏ phiếu là tỷ lệ 1-4-4, với một sự hòa giữa việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản và giữ nguyên. Taylor là thành viên duy nhất bỏ phiếu cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, trong khi sự mong đợi là Dhingra sẽ đồng tình tương tự, vì họ là những thành viên có quan điểm ôn hòa nhất trong ủy ban. Nếu Dhingra đã ủng hộ việc cắt giảm 50 điểm cơ bản, kết quả sẽ là tỷ lệ 2-3-4, nghiêng về việc duy trì lãi suất hiện tại.

Sự Phức Tạp Trong Quyết Định

Sự phức tạp phát sinh khi các thành viên không đồng thuận về kích thước của việc cắt giảm lãi suất chứ không phải về sự cần thiết của một sự cắt giảm. Trong vòng bỏ phiếu thứ hai, phiếu bầu rõ ràng hơn, với quyết định trực tiếp giữa việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản xuống 4.00% hoặc giữ nguyên 4.25%. Các thành viên phải chọn lựa một cách quyết đoán, điều này làm rõ kết quả cuối cùng. Bỏ phiếu gần đây của Ngân hàng Anh tiết lộ một ủy ban đang bị chia rẽ sâu sắc về con đường lãi suất của Vương quốc Anh. Tỷ lệ 1-4-4 ban đầu, với một thành viên thúc đẩy việc cắt giảm lớn hơn nhiều, cho thấy sự thiếu đồng thuận đáng kể. Sự bất đồng cơ bản này khiến các hành động tương lai của Ngân hàng trở nên rất khó đoán cho các thị trường. Sự chia rẽ này là dễ hiểu khi xem xét dữ liệu kinh tế hiện tại mà chúng ta đang thấy vào tháng 8 năm 2025. Lạm phát vẫn cứng đầu ở mức 2.8%, vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Ngân hàng. Trong khi đó, các số liệu mới nhất cho thấy nền kinh tế đang yếu ớt, với tăng trưởng GDP chỉ đạt 0.6% trong quý vừa qua, khiến lý do giữ lãi suất cao trở nên yếu hơn nhiều.

Cơ Hội Cho Các Nhà Giao Dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, sự không chắc chắn này nên được xem như một cơ hội trong sự biến động. Con đường cho lãi suất rõ ràng sẽ không suôn sẻ, tạo ra sự dao động giá trong các tuần tới. Điều này đặc biệt liên quan đến các tùy chọn trên hợp đồng tương lai SONIA và các cặp tiền tệ bảng Anh. Lùi lại một chút, chúng ta đã thấy một môi trường tương tự về sự không chắc chắn chính sách vào năm 2023 khi Ngân hàng đang điều hướng sự bắt đầu của chu kỳ giảm phát. Trong thời gian đó, biến động ngụ ý trên các tài sản bảng Anh đã tăng mạnh khi thị trường vật lộn để định giá cho bước đi tiếp theo của Ngân hàng. Chúng ta nên mong đợi mô hình này lặp lại bây giờ. Do đó, các chiến lược có lợi từ một sự biến động giá đáng kể, bất kể hướng đi, có vẻ hợp lý. Định vị cho sự biến động gia tăng quanh ngày họp MPC tiếp theo vào tháng 9 có vẻ hợp lý hơn là đặt cược chắc chắn vào một kết quả cụ thể. Sự chia rẽ nội bộ cho thấy một bất ngờ là khả năng rất thực tế. Rủi ro quy trình gần như bỏ sót đã làm nổi bật cách mà ngay cả một đa số ủng hộ việc cắt giảm lãi suất cũng có thể dẫn đến việc không thay đổi. Rủi ro quy trình này thêm một lớp không chắc chắn khác cần được xem xét. Các nhà giao dịch nên cảnh giác, vì bất kỳ sự chia rẽ bỏ phiếu bất ngờ nào cũng có thể kích hoạt những động thái mạnh mẽ trên thị trường, ngay cả khi quyết định chính sách tiêu đề đáp ứng mong đợi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.