Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) giữ nguyên lãi suất ở mức 3.85%, bất chấp kỳ vọng về việc cắt giảm 25 điểm cơ bản. Quyết định này được đưa ra bằng phiếu bầu đa số, với sáu phiếu thuận và ba phiếu chống. Lạm phát đang giảm dần, và các điều kiện kinh tế chủ yếu đã phù hợp với kỳ vọng, khiến RBA chờ đợi thêm dữ liệu để xác nhận lạm phát duy trì tỷ lệ tăng trưởng bền vững 2.5%. Triển vọng kinh tế còn nhiều bất ổn, với các chỉ số cho thấy thị trường lao động chật chội nhưng có nhiều nghi ngại về các hoạt động trong nước và ảnh hưởng của những điều chỉnh chính sách tiền tệ gần đây. RBA cam kết duy trì ổn định giá cả và việc làm đầy đủ, với sự chú ý vào các rủi ro lạm phát cân bằng và một thị trường lao động mạnh mẽ. Các quyết định trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu và đánh giá rủi ro liên tục.

Ngạc Nhiên Trong Việc Duy Trì Lãi Suất

Điều bất ngờ chính của thông báo nằm ở việc duy trì lãi suất, vì ngôn ngữ chính sách quan trọng vẫn nhất quán, ưu tiên sự ổn định giá cả và việc làm. Quyết định của RBA đi ngược lại kỳ vọng của thị trường, nhấn mạnh lập trường của họ về việc chờ đợi thông tin bổ sung. Sau thông báo, AUD/USD đã tăng, từ 0.6513 lên 0.6540, với mức cao nhất là 0.6556, khi các nhà giao dịch điều chỉnh vị thế của mình. Trước quyết định, có 92% khả năng cắt giảm lãi suất đã được định giá vào thị trường, với kỳ vọng 74 điểm cơ bản cắt giảm vào cuối năm. Trong khi Ngân hàng Dự trữ lựa chọn không thay đổi lãi suất chính thức, thông điệp rộng hơn cho thấy sự ưu tiên cho sự kiên nhẫn hơn là một sự thay đổi trong hướng đi. Thị trường đã nghiêng nặng vào triển vọng cắt giảm lãi suất — một vị trí bây giờ rõ ràng trái ngược với thông điệp của Ngân hàng. Stevens và những người khác đã bỏ phiếu giữ nguyên dường như đã nhấn mạnh hơn vào việc chờ xác nhận, đặc biệt là rằng lạm phát đang giảm xuống theo một cách xác đáng cho việc nới lỏng chính sách. Sự gia tăng nhỏ trong AUD/USD dường như là một sự điều chỉnh ban đầu của kỳ vọng hơn là một sự thay đổi thực sự trong tâm lý. Với những cược về cắt giảm lãi suất đang nhanh chóng giảm, chúng ta nên mong đợi vị thế ngắn hạn tiếp tục biến động, đặc biệt xung quanh các công bố dữ liệu liên quan đến lạm phát. Các nhà giao dịch đã nghiêng về ý tưởng về một cú xoay chuyển chính sách sớm có thể thấy mình phải xem xét lại, đặc biệt nếu sự chật chội trong lao động tiếp tục mà không dẫn đến áp lực lương mới.

Tác Động Đến Giả Thiết Của Thị Trường

Khi chúng ta xem xét từ phía mình, giọng điệu từ ủy ban có vẻ cố tình kiềm chế — không phải vì họ dự định giữ nguyên chính sách mãi mãi, mà là vì họ không muốn cam kết trước. Nhóm của Lowe đã chọn liên kết hướng dẫn tương lai ngày càng nhiều với dữ liệu theo thời gian thực, có lẽ nhằm tránh xa lập trường dự đoán đã chiếm ưu thế cho đến cuối năm ngoái. Bây giờ, với con đường lãi suất không còn phù hợp với những gì các đường cong hợp đồng tương lai đã gợi ý, thị trường lãi suất ngắn hạn đang phải tiêu hóa một cú sốc cho các giả định của họ. Điều này giải thích nhiều về sự thay đổi trong giá trị tiền tệ sau thông báo — một lời nhắc nhở rằng ngay cả ngôn ngữ kiên định cũng có thể mang trọng lượng khi đối diện với những định giá quá tự tin của thị trường. Khi chúng ta hướng tới vài tuần tới, chúng ta có thể mong đợi sự biến động tăng lên xung quanh các số liệu việc làm và CPI. Khi Hội đồng không thể hiện tính cấp bách và yêu cầu các xu hướng lạm phát rõ ràng hơn, các nhà giao dịch sẽ tốt hơn nếu tập trung vào các dữ liệu lạm phát hàng tháng và các chỉ số nhu cầu tiêu dùng. Đây hiện là các bộ dữ liệu có khả năng điều chỉnh giá cả trong tương lai, đặc biệt là khi các câu chuyện của ngân hàng trung ương toàn cầu bắt đầu phân kỳ rõ ràng hơn. Sự hiện diện của một đa số vững chắc trong cuộc bỏ phiếu cho thấy ủy ban vẫn chưa chia rẽ theo cách khuyến khích sự thay đổi trong ngắn hạn. Kiểu sự đoàn kết này trong Ngân hàng thường dẫn đến phản ứng chính sách chậm hơn, có nghĩa là bất kỳ sự quay lại vào lãnh thổ điều chỉnh nào có thể mất nhiều thời gian hơn so với dự đoán ban đầu của thị trường. Nếu các thị trường trái phiếu tiếp tục đặt cược vào việc nới lỏng quyết liệt, chúng ta có thể thấy rủi ro nghiêng về sự thất vọng từ phía họ hơn là hành động chính sách từ Ngân hàng. Cuối cùng, sự nhấn mạnh của Ngân hàng không nghiêng về lập trường diều hâu hay bồ câu vào thời điểm này, mà chủ yếu là duy trì sự cân bằng. Trong quan điểm của chúng tôi, điều này có nghĩa là các công cụ quan trọng — như hoán đổi ngắn hạn và thỏa thuận lãi suất tương lai — nên được tiếp cận với sự thận trọng cho đến khi các dữ liệu trong nước tiếp theo thay đổi cân bằng chứng cứ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.