RBC Global Asset Management đề xuất rằng sự giảm giá gần đây của đồng đô la Mỹ có thể chỉ ra sự thay đổi trong tâm lý đối với tài sản của Mỹ. Công ty lưu ý rằng chỉ số đô la Mỹ đã giảm 10% kể từ tháng Giêng, bất chấp sự biến động của thị trường và mức độ lo âu cao, điều này thường hỗ trợ cho đồng tiền này. Sự giảm giá của đô la có thể phản ánh nghi ngờ về “tính đặc biệt” của Mỹ và trạng thái an toàn của nó. Với việc đô la có vẻ bị định giá quá cao, RBC dự đoán sự yếu kém hơn nữa. Sự phát triển này ảnh hưởng đến các khoản đầu tư toàn cầu, vì đồng đô la giảm đã tác động đến hiệu suất của cổ phiếu và trái phiếu Mỹ trong năm nay, đặc biệt khi so sánh với các lựa chọn quốc tế được điều chỉnh theo sự khác biệt về tiền tệ. Những gì phần đầu của bài viết nêu ra là một sự suy giảm đo lường trong chỉ số đô la Mỹ – giảm 10% kể từ tháng Giêng – vào thời điểm mà sự lo lắng trên thị trường và sự không chắc chắn chung thường sẽ giúp đồng đô la tăng giá. Lịch sử cho thấy, trong những giai đoạn căng thẳng cao trong tài chính, các nhà đầu tư thường có xu hướng chuyển sang các đồng tiền an toàn truyền thống như đô la. Nhưng điều ngược lại đã xảy ra gần đây. Theo nhóm của McKay, sự đảo ngược này có thể gợi ý rằng các nhà đầu tư toàn cầu không còn bị thuyết phục bởi lập luận cũ rằng Mỹ cung cấp sự an toàn và hiệu suất vô song, đặc biệt khi các cổ phiếu và trái phiếu của nó đang hoạt động kém hơn so với các đối thủ nước ngoài theo một cách điều chỉnh theo tiền tệ. Trong một góc độ chiến thuật, điều quan trọng là chúng ta nên suy nghĩ ít hơn về các tương quan rộng và nhiều hơn về cách hành động giá tương tác với các đường cong biến động. Với sự yếu kém lâu dài của đô la đang diễn ra, các nhà giao dịch có thể muốn ưu tiên các công cụ cung cấp tính độ dốc trong các thay đổi chính sách, đặc biệt nếu các công cụ đó gắn liền với các tài sản bên ngoài Mỹ. Chúng tôi thấy có nhiều giá trị hơn được tính vào các quyền chọn bán trên các chỉ số chứng khoán châu Á, điều này gợi ý một chút thiên hướng trong tâm lý có thể được khai thác. Nhưng cần thận trọng. Trong một vài tuần tới, các quyền chọn có thời gian đáo hạn ngắn trong một số chỉ số châu Âu đang bắt đầu trông có giá thành hấp dẫn hơn, do sự kéo giá về phía cực tiểu tại các nơi khác. Có những bất đối xứng tiềm năng trong một số thị trường lãi suất đang khác biệt so với những gì mà đường cong lợi suất dự đoán. Điều này đặc biệt đúng khi kỳ vọng của ngân hàng trung ương đang được thay đổi. Vậy đây là điều cảm thấy kịp thời bây giờ: định vị nơi có sự gia tăng âm thầm bên dưới cấu trúc, nơi mà sự phân tán vượt quá các swing thực tế. Nó ít liên quan đến việc bảo hiểm rủi ro cổ phiếu rộng và nhiều hơn về việc định vị trước các chuyển động tới trong các cặp biến động tiền tệ mà từ chối quay lại đúng hướng. Chúng tôi đang lấy tín hiệu không từ các chu kỳ trong quá khứ, mà từ những khoảnh khắc như thế này khi các công cụ thông thường không gửi tín hiệu nhất quán. Khi sự định giá sai xuất hiện từ sự xáo trộn vĩ mô, có những khoảng thời gian – không phải cho những chuyển động kịch tính, mà cho những cắt lướt tính toán. Và dòng chảy đồng đô la này, nếu kéo dài, có thể là một trong số đó.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.