Điều Chỉnh Chính Sách Tài Khoá

Reeves đặt mục tiêu tạo ra thêm 1 tỷ bảng Anh bằng cách giải quyết tình trạng trốn thuế, mà không có bất kỳ sự tăng thuế nào được chỉ ra. OBR đã điều chỉnh ước tính vay nợ tăng, dự đoán một mức tăng 3,5 tỷ bảng Anh vào cuối thập kỷ. Dự kiến nợ tài chính ròng hiện là 82,7% GDP cho năm 2029/30. Trong khi thặng dư ngân sách cho năm 2028/29 đã được điều chỉnh xuống còn 7,1 tỷ bảng Anh, các dự đoán trước đó ước tính thặng dư là 9,3 tỷ bảng Anh. Các dự báo CPI cũng đã được cập nhật, với kỳ vọng đặt ở mức 3,2% vào năm 2025 và 2% từ năm 2027 trở đi. Triển vọng được điều chỉnh cho thấy nhu cầu vay nợ bổ sung là 47,5 tỷ bảng Anh vào năm 2029/30 so với các dự đoán trước đó. Dự báo cập nhật của Reeves cho thấy rằng những cơn gió ngược về tài chính đã xấu đi kể từ tháng Mười. Đánh giá của OBR nhấn mạnh rằng quỹ đạo kinh tế dài hạn vẫn giữ nguyên ở mức tăng trưởng trung bình 1,75% hàng năm, nhưng áp lực ngắn hạn đang gia tăng. Con số 1,0% cho năm nay là điều không lý tưởng, và trong khi mở rộng mạnh mẽ hơn được kỳ vọng theo thời gian, các ràng buộc ngắn hạn cần phải được theo dõi cẩn thận. Việc đề cập đến những căng thẳng thương mại có trọng lượng. Một sự tăng thuế quan có thể làm giảm tới 1% GDP không phải là vấn đề nhỏ. Nếu các chính sách toàn cầu chuyển hướng không thuận lợi, các dự đoán có thể xấu đi hơn nữa. Bất kỳ sự hiện hữu nào của những rủi ro này có thể mang lại sự biến động, mà những người tham gia vào các thị trường có đòn bẩy không nên xem nhẹ. Đề xuất của Reeves nhằm tạo ra thêm 1 tỷ bảng Anh bằng cách nhắm đến tình trạng trốn thuế là một dấu hiệu rõ ràng cho thấy rằng các điều chỉnh tài chính đang được tìm kiếm thông qua việc thực thi hơn là tăng thuế trực tiếp. Điều này sẽ được chào đón ở nhiều nơi, nhưng các điều chỉnh tăng trong kỳ vọng vay nợ nói lên một câu chuyện ít khả quan hơn. Một mức tăng 3,5 tỷ bảng Anh vào cuối thập kỷ ngụ ý rằng áp lực tài chính nền tảng đang tỏ ra khó kiểm soát hơn.

Những Bất Trắc Kinh Tế Và Phản Ứng Thị Trường

Các dự báo vay nợ cập nhật là rất đáng lưu ý. Những kỳ vọng về nợ ròng ở mức 82,7% GDP vào năm 2029/30 cho thấy rằng trong khi quỹ đạo có vẻ ổn định, nó vẫn cao ở mức lịch sử. Thặng dư nhỏ hơn dự kiến cho năm 2028/29—được điều chỉnh từ 9,3 tỷ bảng Anh xuống còn 7,1 tỷ bảng Anh—gợi ý rằng các nỗ lực củng cố tài chính đang gặp phải sự kháng cự. Nhu cầu vay nợ bổ sung 47,5 tỷ bảng Anh vào năm 2029/30 làm nổi bật mức độ suy yếu của triển vọng kể từ các dự đoán trước đó. Dự báo CPI cho thấy một sự giảm dần ổn định về 2% từ năm 2027 trở đi, sau khi dự báo 3,2% vào năm 2025. Trong khi điều này cho thấy áp lực lạm phát sẽ giảm, nó cũng có nghĩa rằng các kỳ vọng về điều chỉnh lãi suất sẽ thay đổi tương ứng. Nếu lạm phát giảm như kỳ vọng, chính sách tiền tệ có thể đi theo hướng khác, ảnh hưởng đến các dự đoán lãi suất ngắn hạn. Chỉ điều đó thôi sẽ định hình cách các thành phần trên thị trường đánh giá rủi ro trong những tháng tới. Quan ngại về nợ công, các dự báo tăng trưởng được điều chỉnh và rủi ro thương mại bên ngoài đều ảnh hưởng đến các cân nhắc chiến lược. Mỗi sự thay đổi, dù là trong mức vay nợ hay xu hướng lạm phát, đều ảnh hưởng đến kỳ vọng về các động thái lãi suất trong tương lai và điều kiện tín dụng. Các biện pháp thắt chặt tài chính mà Reeves đã nêu ra đem lại một số sự yên tâm rằng không có kế hoạch tăng thuế đáng kể nào, nhưng nhu cầu vay nợ tăng lại gửi đi một thông điệp khác hoàn toàn. Ngay cả những biến động nhỏ trong các chỉ số kinh tế này cũng có thể thay đổi nhanh chóng tâm lý thị trường. Những con số hiện tại đã được thiết lập làm cơ sở cho các kỳ vọng, tuy nhiên, các cú sốc bên ngoài hoặc sự thay đổi chính sách có thể dẫn đến những đánh giá lại nhanh chóng. Trong khi một số điều chỉnh cho thấy sự ổn định, những chỉ số khác lại chỉ ra rằng những hạn chế tài chính đang gia tăng không thể bị bỏ qua.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.