Hoạt động kinh tế đang bị hạn chế bởi sự không chắc chắn lớn. Trong ngắn hạn, lạm phát khu vực Euro bị tác động tiêu cực bởi thuế quan do nhu cầu giảm. Trái với hầu hết các dự đoán, đồng euro không suy yếu khi thuế quan được áp dụng. Nếu Trung Quốc chuyển xuất khẩu sang châu Âu, giá năng lượng giảm và đồng euro tăng, lạm phát có thể không tăng trong khu vực Euro bất chấp thuế quan.

Tác động của Cuộc chiến Thương mại

Cuộc chiến thương mại do Tổng thống Trump khởi xướng đã tạo ra sự không chắc chắn đặc biệt, ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế trong khu vực euro. Bài học từ cuộc xung đột thương mại năm 2018 cho thấy thuế quan có thể gây ra lạm phát tạm thời nhưng cũng cản trở tăng trưởng, điều này cuối cùng ảnh hưởng tiêu cực đến lạm phát. Tình hình hiện tại khác với những trải nghiệm trong quá khứ, và sự phát triển của nó vẫn cần được theo dõi. Cốt lõi của vấn đề là bài viết nêu rõ cách mà thuế quan – đặc biệt là những thuế xuất phát từ căng thẳng thương mại do Hoa Kỳ dẫn dắt – có thể tạo ra lạm phát thấp hơn trong khu vực Euro, thay vì mức giá cao hơn như thường được mong đợi. Điều này phần lớn xuất phát từ nhu cầu giảm do căng thẳng kinh tế, cùng với khả năng như việc xuất khẩu của Trung Quốc bị chuyển hướng sang châu Âu. Thật bất ngờ, đồng euro đã tăng giá, đi ngược lại với những dự đoán rằng sự gián đoạn thương mại sẽ kéo nó xuống. Như chúng ta đã thấy trong những giai đoạn trước đây, đặc biệt là vào năm 2018, các tác động lạm phát ban đầu từ thuế quan thường không kéo dài. Cuối cùng, thương mại giảm sút làm tổn hại đến sản lượng kinh tế, điều này lại nặng nề ảnh hưởng đến các số liệu lạm phát.

Phản ứng của Thị Trường và Chiến Lược

Điều đặc biệt đáng chú ý lúc này không chỉ là hành vi phòng thủ trong nhu cầu tiêu dùng, mà còn là khả năng của đồng tiền chống lại sự giảm giá trước những bất ổn. Sự thay đổi này thách thức các giả định cũ đã được đưa vào mô hình định giá và ước lượng giá trị-rủi ro. Dữ liệu của Đức dự kiến sẽ công bố trong vài tuần tới sẽ làm sáng tỏ liệu câu chuyện đồng euro vững mạnh này có được duy trì hay không, nhưng chúng ta nên chuẩn bị để điều chỉnh các cược phụ thuộc vào lạm phát truyền qua tự động khi thuế quan được áp dụng. Như thường lệ, việc định vị sẽ phải chuyển mình trước những thay đổi. Chúng ta đang theo dõi chặt chẽ các chỉ số tồn kho trong các lĩnh vực chính, đặc biệt là những lĩnh vực bị ảnh hưởng bởi hàng hóa châu Á bị chuyển hướng. Nếu các cảng châu Âu bắt đầu cho thấy lưu lượng giao thông tương ứng với việc xuất khẩu của Trung Quốc bị chuyển hướng, các chiến lược phòng ngừa liên quan đến đầu vào năng lượng và vận tải có thể chứng kiến những thay đổi đáng kể trong hành vi định giá. Thị trường quyền chọn sẽ cho chúng ta biết phần tiếp theo của câu chuyện. Hãy chú ý đặc biệt đến việc có bất kỳ sự thay đổi nào phát sinh xung quanh các động thái của đồng tiền, bởi vì nếu các nhà hoạch định chính sách can thiệp – bằng lời nói hoặc bằng cách khác – sự ổn định hiện tại của đồng euro có thể nhanh chóng thay đổi hơn nhiều mô hình phản ánh. Với sự biến động được thúc đẩy ít hơn bởi các số liệu kinh tế và nhiều hơn bởi việc định hướng lại thương mại chiến lược, các khoảng cách có thể mở rộng một cách không thể đoán trước, nhưng không nhất thiết đồng đều. Mối quan hệ lịch sử giữa các cú sốc thương mại và giá tiêu dùng đã bị thay đổi. Chúng ta đang ở trong một tình huống mà các chỉ số sản lượng xứng đáng nhận được nhiều sự chú ý hơn so với dữ liệu giá. Nếu các chỉ tiêu sản xuất công nghiệp bị đình trệ, điều đó sẽ tự nó biện minh cho một lập trường phòng thủ khi xem xét các công cụ phái sinh liên quan đến lãi suất tương lai hoặc đường cong lạm phát. Trong nhiều cách, lạm phát dường như đang phai nhạt như một tín hiệu dự đoán cho cách mà các ngân hàng trung ương có thể hành động trong mùa này, điều đó có nghĩa là cần phải nhấn mạnh hơn vào các chỉ số khối lượng và tâm lý để hướng dẫn sự tiếp xúc. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.