Sản xuất công nghiệp khu vực đồng euro đã tăng 2,6% trong tháng Ba, vượt qua dự đoán 1,8%, theo dữ liệu của Eurostat công bố vào ngày 15 tháng 5 năm 2025. Sự gia tăng bất ngờ này chủ yếu được ghi nhận do sản lượng hàng hóa vốn tăng 3,2%. Ngoài ra, sản xuất hàng tiêu dùng bền cũng tăng 3,1%, và hàng trung gian ghi nhận mức tăng 0,6%. Tuy nhiên, những cải thiện này đã bị hạn chế một chút bởi sự sụt giảm 0,5% trong sản lượng năng lượng trong tháng.

Thay đổi trong Hoạt động Sản xuất

Sự tăng vọt gần đây trong sản xuất công nghiệp trên toàn khu vực euro phản ánh một sự thay đổi mạnh mẽ hơn mong đợi trong hoạt động sản xuất, dự kiến hướng tới đầu tư lâu dài. Cụ thể, với hàng hóa vốn — thiết bị và cơ sở hạ tầng được sử dụng để sản xuất hàng hóa khác — việc tăng 3,2% chỉ ra sự tự tin trở lại trong các doanh nghiệp. Rõ ràng các công ty đang mở rộng khả năng sản xuất của mình, có thể là trong sự kỳ vọng về nhu cầu kinh tế cải thiện hoặc việc điều chỉnh chuỗi cung ứng. Hàng tiêu dùng bền cũng cho thấy động lực mạnh mẽ, tăng 3,1%. Đây là các sản phẩm như thiết bị gia dụng hoặc phương tiện xe cộ có độ bền lâu dài. Việc tăng sản xuất của chúng ngụ ý rằng các nhà sản xuất tin rằng người tiêu dùng cuối — chủ yếu là các hộ gia đình — đủ khả năng tài chính để hỗ trợ các khoản chi tiêu vượt ra ngoài cần thiết. Đối với các ngành tiêu tốn nhiều nguyên liệu, mức tăng vừa phải 0,6% trong hàng trung gian cho thấy hoạt động vẫn tiếp diễn hơn là có sự tăng tốc mạnh. Điểm duy nhất tiêu cực đến từ sản xuất năng lượng, giảm 0,5%. Mặc dù không đáng kể, sự giảm này có thể liên quan đến các ảnh hưởng theo mùa hoặc các thay đổi không đáng kể trong cơ cấu năng lượng. Dù sao đi nữa, điều này không làm giảm đáng kể câu chuyện tổng thể về sự tăng trưởng trong sản xuất công nghiệp trong tháng. Từ góc độ giao dịch, những kết quả này có liên quan. Chúng cung cấp một điểm dữ liệu ủng hộ động lực vĩ mô mạnh hơn và ngụ ý áp lực lạm phát tiềm năng cứng hơn từ phía sản xuất, đặc biệt khi công suất được sử dụng nhiều hơn. Với việc sản lượng nhà máy mạnh hơn và nhiều hàng trung gian hơn được xử lý, chu trình sản xuất sẽ tác động đến giá bán buôn, và chắc chắn, các hợp đồng tương lai liên quan tới kỳ vọng lạm phát có thể bắt đầu phản ánh điều đó.

Ý nghĩa đối với Thị trường

Các con số cũng buộc phải suy nghĩ lại về việc định giá gần đây trên thị trường lãi suất. Nếu hoạt động mạnh mẽ thúc đẩy tăng trưởng tổng thể nhanh hơn trên toàn khối, thì các hợp đồng thu nhập cố định xa hơn có thể được điều chỉnh lại. Ví dụ, các tùy chọn trên lãi suất có thể phản ánh khả năng gia tăng của một thời gian giữ lãi suất lâu hơn hoặc thậm chí một sự điều chỉnh thắt chặt vào cuối năm, trái ngược với những giả định đã được đưa ra chỉ vài tuần trước. Đồng euro đã tăng nhẹ sau dữ liệu, nhưng câu hỏi lớn hơn là liệu nó có duy trì được sức mạnh đó hay không. Trong ngắn hạn, điều này có thể làm tăng khẩu vị đối với tài sản theo đồng EUR trên nhiều công cụ khác nhau. Chúng tôi ghi nhận rằng dữ liệu công nghiệp lạc quan đã, về mặt lịch sử, làm tăng nhẹ tính biến động dự kiến khi các người tham gia điều chỉnh lại các giả định vĩ mô. Dù vậy, việc không có sự gia tăng trong năng lượng và mức tăng khiêm tốn trong các con số trung gian gợi ý rằng kỳ vọng nên giữ ở mức cân bằng, thay vì bị lệch về các cực đoan. Các nhà giao dịch theo dõi các mẫu trong chỉ số trung bình qua đêm của euro hoặc các cấu trúc đường cong khác nên lưu ý. Mặc dù các chỉ số chỉ phản ánh một phần câu chuyện, chúng tương tác trực tiếp với tâm lý trên các thị trường hoán đổi và lãi suất kỳ hạn. Những người tham gia vào việc định vị ngắn hạn có thể xem xét việc xác nhận các mức dựa trên các giả định tăng trưởng vững chắc hơn — nhưng không quá mạnh tay, như những lợi ích tương tự vẫn chưa được ghi nhận trong các chỉ số dự kiến hoặc dữ liệu khảo sát. Về khẩu vị rủi ro, các chỉ số công nghiệp mạnh hơn có xu hướng hỗ trợ các lĩnh vực chịu tác động theo chu kỳ. Các giả định về biên độ trong các cấu trúc phái sinh được điều chỉnh theo rủi ro có thể tinh tế tăng lên, thúc đẩy việc đánh giá lại trong các mô hình dài-ngắn cho các ngành liên quan đến sản xuất và logistics. Điều đáng lưu ý là tháng Ba đã mang lại một số yếu tố ngoại lệ do ảnh hưởng của lịch, và mặc dù điều này có thể khiến một số phần dữ liệu có vẻ tăng cao, hướng đi vẫn rất rõ ràng. Các xu hướng tuần tự bây giờ quan trọng hơn so với so sánh năm trước, và chúng ta có thể thấy các mẫu rõ ràng hơn khi dữ liệu tháng Tư được công bố. Chúng tôi dự đoán sẽ có sự chú ý nhiều hơn đến dữ liệu tồn kho và thời gian giao hàng của nhà cung cấp tiếp theo, điều này có thể hoạt động như một bộ lọc cho các giao dịch ngắn hạn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.