Sản xuất công nghiệp của Pháp trong tháng Tư đã giảm 1,4%. Các nhà phân tích đã dự đoán một sự tăng trưởng 0,2% cho cùng kỳ. Các số liệu từ tháng trước đã được điều chỉnh từ mức tăng 0,2% xuống còn 0,1%. Dữ liệu này được công bố bởi INSEE.

Các tín hiệu hiệu suất yếu kém

Điều này cho thấy rõ: kỳ vọng không chỉ không đạt mà còn không phù hợp với động lực cơ bản trong lĩnh vực công nghiệp Pháp. Sự tăng trưởng dự đoán – dù khiêm tốn – đã bị thực tế lật ngược lại. Thay vì một mức tăng nhẹ, một sự thu hẹp rõ rệt đã xảy ra, với sự sụt giảm không đủ nhỏ để bỏ qua. Hơn nữa, ngay cả sự cải thiện đã yếu mà tháng Ba ghi nhận cũng đã bị giảm nhẹ với một điều chỉnh xuống. Dữ liệu đã được điều chỉnh quan trọng hơn so với những gì có thể tưởng tượng ban đầu. Thay vì một xu hướng ổn định, dù không ngoạn mục, hiện chúng ta đang nhìn vào hai tháng liên tiếp gần như không có sự chuyển động tiến bộ có ý nghĩa – tháng Tư lùi lại và tháng Ba chỉ duy trì được rất ít. Đó là một tín hiệu rõ ràng về sự mong manh trong sản xuất, không phải là một trường hợp nhầm lẫn nhất thời. Đối với các cược dài hạn liên quan đến các yếu tố kinh tế thực, xu hướng giảm này có thể kéo theo một số sự thay đổi trong cách giả định giá cả được đưa ra. Từ quan điểm của chúng tôi, và đặc biệt khi nghĩ về cách định vị trong vài tuần tới, thật đáng để theo dõi xem điều này có thể hình thành tâm lý như thế nào ở Châu Âu. Sự thiếu hụt trong sản xuất tạo áp lực lên tăng trưởng nội địa, điều này có thể tác động đến các biện pháp hỗ trợ kinh tế rộng lớn hơn, có thể ảnh hưởng đến các điểm thảo luận ngân sách hoặc kỳ vọng tiền tệ. Sẽ có những ảnh hưởng tiếp theo, ngay cả khi chậm trễ, trong việc chênh lệch tín dụng, sự biến động của cổ phiếu hoặc dòng chảy tỷ giá – tất cả đều di chuyển nhanh hơn so với các nhà máy.

Nhạy cảm của thị trường với dữ liệu

Chúng tôi đã nhận thấy thị trường phản ứng nhạy cảm hơn trong năm nay với dữ liệu vĩ mô, đặc biệt là khi độ lệch lớn và các điều chỉnh kéo dài hơn về phía trước. Vì vậy, đây là một lời nhắc nhở: khi đồng thuận đi theo một hướng và kết quả thực tế không như mong đợi, các vị trí hiện có phải điều chỉnh – không phải sau đó mà ngay lập tức. Những biến động như vậy không cần phải diễn ra hai lần trước khi định giá lại rủi ro, đặc biệt khi tính thanh khoản trở nên mỏng manh trong những tuần ngắn hơn. Trong bối cảnh đó, một số chỉ báo hướng tới tương lai đã thể hiện sự thiếu quyết đoán nhất có thể. Sự khao khát cho các hợp đồng nhạy cảm với tăng trưởng trong trung hạn có thể tiếp tục giảm trừ khi có một đợt hồi phục bất ngờ ở nơi khác. Hiện tại, những diễn biến như thế này nên đẩy chúng ta cân nhắc giữa lợi suất và rủi ro giảm giá, đặc biệt là khi các vị trí đã mang thiên hướng dài hạn hơn. Giữ cho sự tiếp xúc chặt chẽ hơn và bám sát vào các kỳ hạn ngắn hơn có thể cung cấp nhiều không gian hơn để di chuyển mà không bước quá xa trước một thị trường chuẩn bị xem xét lại với dữ liệu chưa đầy đủ. Hãy theo dõi kỹ lưỡng dòng dữ liệu sắp tới từ các nền kinh tế khác trong khu vực Eurozone. Bất kỳ sự lệch hướng nào đều có thể trở thành nhiều hơn chỉ là một lỗi làm tròn và bắt đầu gợi ý về sự giảm tốc của khu vực. Những thất bại trong việc đảo ngược các số liệu hàng tháng sẽ không chỉ giới hạn ở các nền kinh tế đơn lẻ. Điều đó làm cho nhu cầu phản ứng nhanh chóng, và quy mô nhẹ hơn khi thích hợp, trở nên cấp bách hơn bao giờ hết.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.